新華社北京12月23日電 題:新三板改革邁出關(guān)鍵一步

新華社記者許晟、王都鵬

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)日前連發(fā)多份文件,在市場(chǎng)分層、交易制度、信息披露等方面作出制度改革。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,這是新三板市場(chǎng)改革的關(guān)鍵一步,為后續(xù)改革推進(jìn)打下基礎(chǔ)。

網(wǎng)絡(luò)圖

市場(chǎng)分層是新三板市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度之一,是新三板“海量市場(chǎng)”發(fā)展的內(nèi)在需求和必然結(jié)果。分層標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)計(jì)又是分層制度的核心,也是差異化制度安排的重要前提。

分層管理試行辦法從2016年施行至今,市場(chǎng)上初步實(shí)現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚,但仍有一批優(yōu)質(zhì)掛牌公司無(wú)緣創(chuàng)新層,一批財(cái)務(wù)穩(wěn)定性偏弱、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司進(jìn)入創(chuàng)新層,創(chuàng)新層公司的公眾化水平參差不齊等問(wèn)題。

優(yōu)化成了必然。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此次改革安排,新的市場(chǎng)分層差異化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)中調(diào)減凈利潤(rùn)、提高營(yíng)收、新增競(jìng)價(jià)市值,共同準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)增加“合格投資者人數(shù)不少于50人”等,基本上是在現(xiàn)有市場(chǎng)分層基本架構(gòu)、基本邏輯上做的優(yōu)化。

業(yè)界認(rèn)為,分層制度優(yōu)化后,可以促進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)向創(chuàng)新層聚集,提高創(chuàng)新層公司的公眾化水平,也可以為后續(xù)改革措施的推出奠定基礎(chǔ)。

此外,在交易制度方面,此次改革引入集合競(jìng)價(jià)交易制度,分類紓解協(xié)議轉(zhuǎn)讓需求,完善做市轉(zhuǎn)讓方式;在信息披露制度方面,將實(shí)施創(chuàng)新層企業(yè)與基礎(chǔ)層企業(yè)差異化的信息披露制度。

東北證券新三板首席研究員付立春認(rèn)為,優(yōu)化后的交易制度可以提高市場(chǎng)的整體交易效率;優(yōu)化后的信披制度則為企業(yè)規(guī)范、合規(guī)經(jīng)營(yíng)提出更高要求。

事實(shí)上,近年來(lái)新三板市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大,為解決中小微企業(yè)融資難題做出不少有益探索。截至11月末,新三板掛牌公司超過(guò)11600家,其中,5426家公司完成8279次股票發(fā)行,融資總額3888.22億元。

但受制于新三板改革推進(jìn)緩慢、不少政策難以達(dá)到市場(chǎng)心理預(yù)期等,較長(zhǎng)一段時(shí)間里,新三板市場(chǎng)流動(dòng)性不足、市場(chǎng)參與者不活躍。

“這次改革是新三板改革邁出的關(guān)鍵步伐,為今后更全面更深入地推進(jìn)新三板改革打下基礎(chǔ)?！蹦仙酵顿Y創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南說(shuō),但新三板改革不會(huì)一蹴而就,也很難用一次改革就解決流動(dòng)性不足問(wèn)題,需要循序漸進(jìn)、穩(wěn)步推進(jìn)。

其實(shí),新三板的建設(shè)沒(méi)有現(xiàn)成經(jīng)驗(yàn)照搬,也沒(méi)有固定樣板可以復(fù)制,發(fā)展過(guò)程中必然會(huì)遇到這樣或那樣的難處,但只要始終牢記服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),守住市場(chǎng)一線監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制的底線,相信新三板市場(chǎng)終將走向成熟。