最近一段時間,中央和各政府部門相繼推出支持小微企業(yè)發(fā)展的政策措施。筆者認為,資本市場在這一過程中可以發(fā)揮重要作用,要充分利用好新三板市場、區(qū)域性股權市場,解決小微企業(yè)融資難融資貴問題。

其實,這一點,在此前央行等五部委發(fā)布的《關于進一步深化小微企業(yè)金融服務的意見》中已經予以明確。意見提出,強化多層次資本市場支持。持續(xù)深化新三板分層、交易制度改革,完善差異化的發(fā)行、信息披露等制度,提升新三板市場功能。推動公募基金等機構投資者進入新三板。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場。穩(wěn)妥推進資產證券化,有序拓寬小微企業(yè)融資渠道。

從這一表述中,我們不難發(fā)現,新三板是服務小微企業(yè)的“主力軍”。

事實上,從已在新三板掛牌的企業(yè)來看,絕大多數也都屬于小微企業(yè)。

當然,企業(yè)小并不代表差、沒有發(fā)展前景。根據全國中小企業(yè)股份轉讓系統公司披露的數據,截至8月30日,披露了半年報的10483家新三板掛牌公司上半年合計實現營業(yè)收入9564.41億元,同比增長16.47%;近七成實現盈利,實現凈利潤共計411.08億元,同比增長4.17%。

上半年,非金融掛牌公司共實現營業(yè)收入9133.98億元,實現凈利潤377.62億元,同比分別增長17.23%和8.84%,凈資產收益率為6.15%。

筆者認為,雖然新三板掛牌企業(yè)的規(guī)模相對來說要較主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板公司來得小,但新三板要發(fā)揮好確保小微企業(yè)融資和再融資渠道的暢通這一職責,在支持小微企業(yè)發(fā)展方面帶好頭。

除了新三板,區(qū)域性股權市場在支持小微企業(yè)發(fā)展方面同樣大有可為。

有關統計數據顯示,截至2018年6月底,全國共設立37家區(qū)域性股權市場,共有掛牌企業(yè)21730家(其中股份公司7389家),展示企業(yè)90829家,累計為企業(yè)實現各類融資8201億元。

不可否認的是,經過近十年的發(fā)展和實踐,作為多層次資本市場“塔基”的區(qū)域性股權市場如今已是初具規(guī)模,初步建立了制度框架、形成了系統有序的市場生態(tài)、發(fā)揮了扶持小微企業(yè)的作用、建立了協同監(jiān)管工作機制。

可以預期的是,隨著區(qū)域性股權市場進一步規(guī)范發(fā)展,其在服務實體經濟、提高直接融資比重、支持小微企業(yè)發(fā)展等方面,會發(fā)揮越來越重要的作用。