資本市場(chǎng)是融資場(chǎng)、投資場(chǎng),既帶有很強(qiáng)的“經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)”意味,又具有資源優(yōu)化配置的重要功能。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面,我國(guó)資本市場(chǎng)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展,但也面臨著諸多挑戰(zhàn),需要一手掌控防風(fēng)險(xiǎn)的船舵、扎緊制度籬笆,一手促進(jìn)資本市場(chǎng)改革、補(bǔ)齊現(xiàn)有短板,實(shí)現(xiàn)兩手抓、兩手都要硬

黨的十九大報(bào)告指出,深化金融體制改革,增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,提高直接融資比重,促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。這一論述高屋建瓴地指明了未來(lái)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的努力方向,帶有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義和指導(dǎo)意義。

資本市場(chǎng)是融資場(chǎng)、投資場(chǎng),既帶有很強(qiáng)的“經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)”意味,又具有資源優(yōu)化配置的重要功能。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面,我國(guó)資本市場(chǎng)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。

一方面,資本市場(chǎng)直接融資功能及期貨套期保值功能逐步增強(qiáng),助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、助力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理取得積極成效。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),近5年間,通過(guò)IPO和再融資累計(jì)融資超過(guò)8萬(wàn)億元,通過(guò)交易所債券市場(chǎng)累計(jì)融資7萬(wàn)億元,一大批企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)平臺(tái)提升了管理水平和風(fēng)控能力。

另一方面,資本市場(chǎng)支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,培育發(fā)展新動(dòng)能成效明顯。近兩年,戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)占A股凈利潤(rùn)的比重上升5個(gè)百分點(diǎn)。今年上半年,1125家戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增速均超過(guò)25%。部分優(yōu)秀上市公司,通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)展壯大,以新技術(shù)新業(yè)態(tài)新模式推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。此外,資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略特色鮮明,措施有力,得到各方充分肯定。

在看到成績(jī)之余,也不能忽視來(lái)自?xún)煞矫娴奶魬?zhàn)。一方面,目前資本市場(chǎng)仍然是我國(guó)金融體系的短板,在社會(huì)融資“總盤(pán)子”中,直接融資的比重需要大幅提升,多層次資本市場(chǎng)的整體發(fā)展活力有待進(jìn)一步激發(fā)。另一方面,未來(lái)要打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn),還要對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化作出貢獻(xiàn)。這兩方面任何一方有缺失,都可能造成服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和結(jié)果打折扣。因此,監(jiān)管層應(yīng)一手掌控防風(fēng)險(xiǎn)的船舵、扎緊制度籬笆,一手促進(jìn)資本市場(chǎng)改革、補(bǔ)齊現(xiàn)有短板,兩手抓、兩手都要硬。

要實(shí)現(xiàn)“兩手抓,兩不誤”,既要有劃底線(xiàn)思維,又要有“補(bǔ)短板”思維,還得有一盤(pán)棋思維。在推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放大格局下,以更大勇氣持續(xù)推進(jìn)改革,以更強(qiáng)的耐力完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制,以更大決心建設(shè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的多層次資本市場(chǎng)體系。

在防控資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面,首先,要夯實(shí)法治基礎(chǔ),推動(dòng)立法工作,規(guī)范資本市場(chǎng)行為,加大執(zhí)法力度;其次,要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控,強(qiáng)化監(jiān)管引導(dǎo),促進(jìn)證券期貨行業(yè)回歸本源和主業(yè),嚴(yán)厲打擊各類(lèi)虛假和欺詐的金融業(yè)態(tài);再次,落實(shí)好投資者適當(dāng)性管理辦法、違法主體先行賠付和行政和解、支持訴訟等各項(xiàng)制度,保護(hù)投資者合法權(quán)益。

在深化資本市場(chǎng)改革、服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面,要深化行政審批制度改革,在新股發(fā)行、金融產(chǎn)品審批、上市公司并購(gòu)重組等多方面加大簡(jiǎn)政放權(quán)力度,激發(fā)市場(chǎng)活力。同時(shí),要推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè),繼續(xù)深化一攬子資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度改革,進(jìn)一步規(guī)范上市公司再融資行為,持續(xù)推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革。此外,要兼顧資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的各項(xiàng)配套舉措,在不斷開(kāi)放中豐富資本市場(chǎng)各方面的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。(作者:周琳)