6月21日，央行發(fā)布的《中國(guó)人民銀行年報(bào)2015》再次將外國(guó)公司上市推到了前臺(tái)。這份年報(bào)提到央行未來(lái)一段時(shí)期的四方面重點(diǎn)任務(wù)，其中第二項(xiàng)就是進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，允許符合條件的優(yōu)質(zhì)外國(guó)公司在境內(nèi)發(fā)行股票，可考慮推出可轉(zhuǎn)換股票存托憑證(CDR)。

央行的這一觀點(diǎn)確實(shí)令投資者大吃一驚。雖然有關(guān)媒體在報(bào)道這一消息時(shí)，均用了“將研究”、“可考慮”這樣保留性的字眼，但投資者首先聯(lián)想到的就是國(guó)際板又死灰復(fù)燃了，心中充滿了對(duì)外國(guó)公司來(lái)A股上市的恐慌感。但以本人之見(jiàn)，A股市場(chǎng)至少在最近三五年內(nèi)都不具備接納外國(guó)公司上市的條件。

當(dāng)然，從資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的角度，A股市場(chǎng)是應(yīng)該允許外國(guó)公司來(lái)A股上市的，且從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，外國(guó)公司來(lái)A股上市是大勢(shì)所趨。但就現(xiàn)階段而言，A股市場(chǎng)還承載不了接納外國(guó)公司上市的使命。

眾所周知，A股市場(chǎng)是為融資服務(wù)的?？梢哉f(shuō)，這種定位本身就有別于美國(guó)股市等其他成熟市場(chǎng)。之所以定位于此，是因?yàn)锳股市場(chǎng)承載著支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的使命，甚至A股市場(chǎng)的設(shè)立就是為國(guó)企改革服務(wù)的。而正是基于該原因，A股市場(chǎng)還無(wú)法接納外國(guó)公司上市，畢竟目前在A股門口排隊(duì)上市的企業(yè)就多達(dá)800余家。更多的企業(yè)被安排到了融資功能并不暢通的新三板市場(chǎng)，其中不少公司對(duì)A股市場(chǎng)都是虎視眈眈。

而且就在6月20日召開(kāi)的金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)上，李克強(qiáng)總理還呼吁探索建立多層次資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)板機(jī)制。這里所說(shuō)的轉(zhuǎn)板機(jī)制，實(shí)際上也就是希望將新三板公司轉(zhuǎn)板到A股市場(chǎng)來(lái)融資，以便更好地支持這些公司的發(fā)展?？梢哉f(shuō)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)個(gè)個(gè)都嗷嗷待哺，A股市場(chǎng)很難騰出精力去照顧外國(guó)公司的融資需求。

當(dāng)然，更重要的是A股市場(chǎng)本身并不成熟。不僅投資者、監(jiān)管者不成熟，就連A股市場(chǎng)的整個(gè)法律體系也都還不健全。比如，A股市場(chǎng)的法律體系還是為國(guó)企上市服務(wù)的，以至目前民企、私企的上市分享著國(guó)企上市的政策紅利。最明顯的就是大小非問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題對(duì)于民企、私企來(lái)說(shuō)十分突出，以至股市成了這些企業(yè)原始股股東們的提款機(jī)。

此外，由于缺少嚴(yán)厲的市場(chǎng)監(jiān)管措施、嚴(yán)峻的法律體系和投資者保護(hù)舉措，A股市場(chǎng)上各種違法違規(guī)行為盛行，投資者的利益總是受到損害。并且由于市場(chǎng)投機(jī)炒作盛行，A股市場(chǎng)絕大多數(shù)公司股票的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成熟市場(chǎng)的估值，以至經(jīng)歷了“美國(guó)股市歷險(xiǎn)記”的中概股公司，都想卷蓋鋪回歸A股市場(chǎng)。與美國(guó)股市相比，市場(chǎng)監(jiān)管寬松、法律環(huán)境不完善、投資者保護(hù)措施欠缺且股票估值畸高的A股市場(chǎng)，才是中概股的天堂。因?yàn)橹挥性贏股市場(chǎng)，這些公司才可以施展圈錢的拳腳。

中概股的親身經(jīng)歷表明，A股市場(chǎng)與美國(guó)股市等成熟市場(chǎng)相比，差距不只一點(diǎn)點(diǎn)。這樣的市場(chǎng)不適宜外國(guó)公司的進(jìn)入。否則，中國(guó)股市將成為外國(guó)公司的提款機(jī)，國(guó)民財(cái)富將會(huì)源源不斷地流入外國(guó)公司及股東的賬戶。