“炒煤焦鋼的資金已經(jīng)在加快離場了。”中糧期貨某營業(yè)部經(jīng)理黃斌在接受中國證券報記者采訪時表示，“連續(xù)出臺的調(diào)控措施效果很明顯，之前我們都倍感壓力，擔(dān)心期貨市場成為眾矢之的，好在現(xiàn)在‘黑旋風(fēng)’過了。”

雖然已風(fēng)平浪靜，不過回看2016年春夏之交，期貨市場的“火爆”一幕仍被業(yè)內(nèi)人士津津樂道。從三大交易所的17道“金牌”，到熱門品種交易持倉比的快速回落，我國期貨市場在“有形的手”和“無形的手”配合之下，展現(xiàn)著很強(qiáng)的自我調(diào)整能力。

鎂光燈的背后，業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)開始思考：在維護(hù)市場穩(wěn)定、保證市場活躍度乃至爭取全球大宗商品定價權(quán)之間，市場主體將怎樣融合與平衡？

“黑旋風(fēng)”散去期市重歸平靜

透過幾個簡單的數(shù)據(jù)就可以看出彼時期貨市場的熱度。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月21日和22日，螺紋鋼的成交量均突破了2000萬手，分別達(dá)到2307萬手和2319萬手，換算成噸計(jì)算，達(dá)2.3億噸。這個數(shù)字創(chuàng)造了國際期貨品種交易量紀(jì)錄。

為了抑制過于頻繁的短線交易，4月，三大商品期貨交易所連下17道調(diào)控令，對相關(guān)品種出臺了包括擴(kuò)大漲跌停板、提高最低交易保證金及調(diào)整交易手續(xù)費(fèi)、取消對套利交易中異常交易豁免、擴(kuò)大焦炭部分交割廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量等措施。

調(diào)控立竿見影，相關(guān)品種交易持倉比逐步下降，短線炒作勢頭得到遏制。上周五，螺紋鋼期貨主力合約的成交量僅為985.2萬手，較4月高點(diǎn)減少近60%。價格方面，該合約回調(diào)了約10%。

另一組權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，至5月6日收盤，焦炭、焦煤、鐵礦石和聚丙烯等品種周日均交易持倉比由上月以來最高一周（4月25日至29日）的7.26、4.43、4.74、3.36分別下降至目前的（5月3日至6日）2.02、1.12、1.92、0.99水平。

“我的客戶當(dāng)中，之前做多煤焦鋼的，全部獲利離場了。現(xiàn)在炒單的成本很高，很多客戶不做了，或者改做其他品種，比如農(nóng)產(chǎn)品等?！秉S斌說。

有業(yè)內(nèi)人士計(jì)算，現(xiàn)在有些品種的交易成本已經(jīng)大幅上升至原來的10倍，做100手的手續(xù)費(fèi)可能達(dá)到3000元，在這樣的情況下，利用期貨的T+0機(jī)制進(jìn)行短炒盈利是難上加難。

“從實(shí)際效果看，交易所的此次調(diào)整對控制短炒進(jìn)而抑制市場過度波動有不錯的效果，市場溫度得以降低，而價格波動逐步回到正常區(qū)域。相比此前，本輪調(diào)控中交易所出臺政策比較及時，后期或許可以更多著眼于保證金和期貨價格單方向連續(xù)波動的風(fēng)險控制。”混沌天成研究院院長葉燕武表示。

“目前來看此輪調(diào)控是成功的，前期漲勢兇猛的黑色產(chǎn)業(yè)鏈等品種價格已經(jīng)回歸理性?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L助理程小勇認(rèn)為，調(diào)控要一分為二來看：由于市場“無形的手”有時會放大市場波動，交易所出臺類似調(diào)控措施有利于防止市場本身自我強(qiáng)化式的失控，因此諸多措施是積極的；不過，由于前期商品市場過熱并非期貨市場本身導(dǎo)致，因此要防止市場過熱，還需要從整個經(jīng)濟(jì)層面和金融層面考慮，如引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、防止過度杠桿和增加合適的投資渠道等。