如何與市場溝通并且聆聽市場信號對于中央銀行家而言正在變得越來越重要，上一任美聯(lián)儲主席伯南克甚至還感慨，貨幣政策98%靠溝通。

作為全球最大的“印鈔者”，美聯(lián)儲一舉一動牽動全球市場。不過1月的議息會議，投資者則平淡對待。畢竟，這是一次沒有多少懸念的會議，預期中也不會有太大政策變化，不僅維持0.25%-0.50%基準利率區(qū)間不變，政策申明也乏“新”可陳，除了重申緩慢的加息步伐，對于三月是否加息仍舊諱莫如深。

有意思的是，會議之外，華爾街等市場派對美聯(lián)儲貨幣政策有不同的聲音出現(xiàn)，對美聯(lián)儲上一次加息質疑聲音也逐漸浮現(xiàn)。加息，美聯(lián)儲錯了嗎？而真正的問題在于未來：2016年是否加息？加息多少次？

在2015年末美聯(lián)儲的歷史性加息，結束了美國十年的寬松周期。對此市場最初表示歡迎，2015年至少加息一次是市場共識，但是目前隨著美國經濟數(shù)據(jù)陸續(xù)報出，對美國經濟的擔憂開始重新泛起，而美聯(lián)儲加息導致的美元走強對于美國經濟而言，其實也構成了潛在傷害，更何況，在美國經濟之外，全球經濟尤其是中國經濟仍舊是美聯(lián)儲不得不納入考慮的變數(shù)。毫不奇怪，投資者對于上一次加息的各種反對私語已經在市場之中出現(xiàn)。

美聯(lián)儲加息與否，如何加息，路徑取決于經濟前景，但是目前市場對于美國經濟是否強勁的分歧仍舊存在，而且隨著時間來看，擔憂的聲音越來越多。關于美國經濟復蘇，目前看起來令人樂觀的很多經濟指標都是滯后指標，以比較重要的新房開工量而言，目前根據(jù)美國商務部經季節(jié)調整后的數(shù)據(jù)，美國去年12月份新房開工量年化值為114.9萬套，連續(xù)9個月高于100萬套，創(chuàng)下2007年以來最長紀錄，所以也被視為美國經濟復蘇的重要跡象。但是問題在于，如果我們超越2007年，就會發(fā)現(xiàn)美國歷史上的新房開工量均值也在120萬套左右，目前只不過是剛剛回歸歷史平均水平，很難作為經濟徹底復蘇的有力證據(jù)。

也正因此，市場對于2016年美聯(lián)儲的加息預期開始發(fā)生變化，官方和市場之間出現(xiàn)了不協(xié)調。美聯(lián)儲近期會議結果顯示，2016年美聯(lián)儲可能加息四次，這表達了官方的聲音；但是從利率期貨數(shù)據(jù)而言，美聯(lián)儲今年最多加息兩次，這表達了市場的聲音。如今，在1月末日本央行出乎市場意料的負利率政策沖擊之下，美聯(lián)儲加息的壓力也隨之增加。

其實，無論是美聯(lián)儲還是各國的央行，作為法定“印鈔者”，強勢的央行更是往往被視為經濟沙皇，任何決策背后都關系無數(shù)的數(shù)字，看似隨時隨地根據(jù)心情即可加息，事實上并非如此，即使美聯(lián)儲也不例外。如何與市場溝通并且聆聽市場信號對于中央銀行家而言越來越重要，上任美聯(lián)儲主席伯南克甚至感慨貨幣政策98%靠溝通。

當今全球經濟虛弱之際，正如筆者近期出版的新著《印鈔者》中所述，“印鈔者”加息與否，不僅取決于美國經濟，其實也與全球經濟息息相關。遺憾的是，雖然今年全球經濟仍舊有希望獲得增長，但是注定是一個平淡的年景，如此情況之下，美聯(lián)儲的加息幅度必然放慢，2016年很可能最多加息一次，這對美國經濟是好事，對全球經濟而言也是一個好消息，中國經濟和人民幣的改革也贏得了寶貴的時間。（徐瑾）