同為金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，但對于制造業(yè)融資的討論，還是要具體問題具體分析。

從規(guī)模和性質(zhì)看，制造業(yè)“差錢”有異于中小微企業(yè)的融資難、融資貴。因為相較于普惠，精準(zhǔn)應(yīng)是為制造業(yè)融資的題中應(yīng)有之義。4月8日-12日，全國政協(xié)“優(yōu)化金融生態(tài)暢通制造業(yè)融資渠道”調(diào)研組在廣西壯族自治區(qū)南寧市、柳州市開展多場調(diào)研座談。期間，調(diào)研組成員、中國證監(jiān)會原主席肖鋼委員在接受本報記者采訪時表示，暢通制造業(yè)融資，需要從中國制造業(yè)的提質(zhì)增效話題切入，更要推動金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，摸索金融業(yè)的“自貿(mào)區(qū)”。

2017年，人民銀行聯(lián)合多部委下發(fā)的《關(guān)于金融支持制造強(qiáng)國建設(shè)的指導(dǎo)意見》指出，要始終堅持問題導(dǎo)向，聚焦制造業(yè)發(fā)展的難點痛點，著力加強(qiáng)對制造業(yè)科技創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級的金融支持，特別強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)重點項目的金融支持力度，支持制造業(yè)個性化定制和服務(wù)型制造?！拔覀儸F(xiàn)在要做的就是抓好落實?！毙や撨@樣說。

那么，又該如何落實？“要研究金融服務(wù)制造業(yè)的指導(dǎo)思想，我認(rèn)為核心點應(yīng)是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。以這個為主線，暢通制造業(yè)融資渠道。我理解，其中有五方面含義?！彪S著調(diào)研深入，肖鋼對問題有了系統(tǒng)的思考。

第一，需求側(cè)——不搞盲目信用擴(kuò)張。

金融業(yè)要通過深化改革支持現(xiàn)代制造業(yè)，著眼于供給側(cè)，而不是在需求側(cè)搞信用擴(kuò)張?！爸醒胍恢币螅灰氵^度寬松的貨幣政策‘大水漫灌’，但實際上這種危險是存在的。信用擴(kuò)張的態(tài)勢要適度，不能再盲目擴(kuò)大了。咱們這一路走來，聽到很多企業(yè)反映經(jīng)營有困難，需要資金。但我們也看到，真正符合先進(jìn)制造業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)融資并不困難，融資渠道較多，甚至是金融機(jī)構(gòu)追逐的對象。因此，貨幣信貸要松緊適度，否則，流動性過于寬松會助長資產(chǎn)價格泡沫，包括股市和房地產(chǎn)市場，這對制造業(yè)是不利的。因為‘水’多了自然會推升資產(chǎn)價格，這兩個領(lǐng)域的吸金能力會得到放大，‘水’去不到真正該去的地方。”肖鋼這樣說。

第二，供給側(cè)———調(diào)整融資結(jié)構(gòu)。

肖鋼表示，這里有三個結(jié)構(gòu)需要調(diào)整。

首先是銀行信貸結(jié)構(gòu)需要調(diào)整。年報顯示，去年銀行業(yè)新增貸款60%發(fā)放給了個人，貸款者主要把錢用到了買房買車上?！拔矣X得這個比例過高了，60%用于個人貸款，剩下的40%里還有其他領(lǐng)域的貸款需求，留給制造業(yè)的比重很低，對于銀行來講，建議拿出更多的資金來支持先進(jìn)制造業(yè)?！毙や撨@樣說。

其次是調(diào)整直接融資和間接融資的比重。在肖鋼看來，發(fā)展先進(jìn)制造企業(yè)，支持創(chuàng)新型、創(chuàng)意型經(jīng)濟(jì)，客觀上要求多層次資本市場來對接，讓投融資雙方風(fēng)險共擔(dān)、利益共享，提高投融資匹配度。

再次是期限錯配的結(jié)構(gòu)要調(diào)整。在本次調(diào)研組的走訪和座談過程中，企業(yè)普遍反映了抽貸、倒貸問題，認(rèn)為企業(yè)長期的融資需求與銀行貸款一年一還之間存在“時差”，在肖鋼看來，形成這一局面也要考慮歷史因素?！?983年之前，國家財政要給國有企業(yè)提供自有流動資本，這筆錢每年列入財政預(yù)算。1983年，為了減少財政赤字，企業(yè)流動資本不再由財政撥款，全部轉(zhuǎn)為銀行貸款。實際上當(dāng)時還是將銀行信貸資金當(dāng)作財政撥款來用，導(dǎo)致企業(yè)杠桿率很高，利息成本重，擴(kuò)張就靠銀行借錢?！毙や撜f。

“當(dāng)前，要實事求是地承認(rèn)，企業(yè)流動資金貸款中，確實有一部分屬于長期鋪底的資金。應(yīng)當(dāng)根據(jù)每個企業(yè)生產(chǎn)流程的不同，由銀行合理核定流動資金的額度，作為企業(yè)的鋪底貸款，執(zhí)行基準(zhǔn)利率，允許長期周轉(zhuǎn)使用。當(dāng)然，要進(jìn)行動態(tài)評估，并適時調(diào)整額度?！毙や撨@樣表示：“這里說的企業(yè)本身是好企業(yè)，貸款也必須是處于正常狀態(tài)的。那么，要為企業(yè)提供長期鋪底資金，考慮到目前銀行長期存款不足，可采取定向降準(zhǔn)，或者由中央銀行再貸款方式，來解決長短期資金匹配問題。與此同時，還應(yīng)該落實中期流動資金貸款辦法，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實際，符合條件的，可以發(fā)放三年期流動資金貸款，解決當(dāng)前過橋貸款等問題，緩解企業(yè)融資鏈條越來越長，利息負(fù)擔(dān)越來越重的困難。在調(diào)研中，看到一些銀行實行無還本續(xù)貸業(yè)務(wù)，效果較好，有條件的企業(yè)都應(yīng)推廣。此外，還可以研究在先進(jìn)制造業(yè)中由政策性銀行試行軟貸款，也就是貸款可以作為股本，期限較長，有的可達(dá)30年。當(dāng)然門檻也要定好?！?/p>

第三，改革———力求精準(zhǔn)避免貼標(biāo)簽。

“在這次調(diào)研中，我認(rèn)為有兩個問題值得研究：第一是區(qū)分先進(jìn)制造業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)，現(xiàn)在比較困難的是傳統(tǒng)制造業(yè)融資，我認(rèn)為應(yīng)該提高精準(zhǔn)性，對于有競爭能力的企業(yè)，要扶持一批，對于沒有競爭能力的企業(yè)要淘汰一批；第二是產(chǎn)業(yè)政策在執(zhí)行過程中要避免‘一刀切’，要做到這一點，首先要轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向，由過去的選擇性、差異性向功能性、普惠性轉(zhuǎn)變，比如‘兩高一剩’行業(yè)里也有好企業(yè)，銀行也有扶持意愿，但如果扶持了這樣的企業(yè)，銀行就要被扣上帽子，銀行就不敢做了，因此要改進(jìn)產(chǎn)業(yè)政策執(zhí)行和考核?！毙や摫硎尽?/p>

第四，創(chuàng)新———促進(jìn)動產(chǎn)融資體系建設(shè)。

金融要著眼于創(chuàng)新性，包括業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和工具的創(chuàng)新。

肖鋼強(qiáng)調(diào)，改革本身就是創(chuàng)新，但前提是要平衡好創(chuàng)新與風(fēng)控之間的關(guān)系。

比如，促進(jìn)動產(chǎn)融資體系建設(shè)。

在肖鋼看來，推動動產(chǎn)融資體系涉及很多領(lǐng)域，比如確權(quán)登記、估值交易，要研究建立全國性動產(chǎn)確權(quán)估值交易市場。“這是個很大的課題。目前這些領(lǐng)域要么各管一攤，要么是沒人管的。應(yīng)該由簡入繁，先易后難，逐步整合，這需要花時間，但這一體系一定要構(gòu)建。”

為此，肖鋼建議，從先進(jìn)制造業(yè)開始試點。“因為先進(jìn)制造業(yè)既有知識產(chǎn)權(quán)，還有供應(yīng)鏈，它適合做試點。不能一提貸款就要不動產(chǎn)抵押，就靠房地產(chǎn)去貸款。如果動產(chǎn)抵押能搞起來，金融‘活水’也就真的活起來了?！毙や撨@樣說。

第五，戰(zhàn)略———建立新型銀企關(guān)系。

中央一再強(qiáng)調(diào)要堅持戰(zhàn)略定力，在金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面，也要貫徹這個要求。

“創(chuàng)新要著眼于長效性，既然要咬定制造業(yè)強(qiáng)國的目標(biāo)，就要建立長效機(jī)制，加大金融體制機(jī)制改革?！毙や撜f。他以建立新型銀企關(guān)系為例進(jìn)一步闡述開來?！霸谖覈?，銀行和企業(yè)關(guān)系經(jīng)歷了幾個階段。改革之初是按專業(yè)劃分，工商銀行主要服務(wù)工商企業(yè)的，農(nóng)業(yè)銀行就是對‘三農(nóng)’的；改革開放以后，‘泥腿子’也要進(jìn)城，‘穿皮鞋’的也要下鄉(xiāng)，時代發(fā)展了，不能把某一個銀行限制在一個領(lǐng)域。但由于交叉太多，銀行和企業(yè)之間的關(guān)系變得不穩(wěn)定，因此在上世紀(jì)90年代，又提出建立主辦銀行制度。但后來，這個關(guān)系又被競爭沖垮了。現(xiàn)在，我們應(yīng)該重新思考，在新的條件下如何探索構(gòu)建新型銀企關(guān)系問題。德國和日本都是制造業(yè)強(qiáng)國，這兩個國家的銀企關(guān)系就比較緊密，銀行可以參與企業(yè)一定的經(jīng)營管理，也可以入股，也就是我們說的投貸聯(lián)動，當(dāng)然他們也曾發(fā)生過風(fēng)險?！?/p>

為此，肖鋼建議，可以選擇在制造業(yè)中進(jìn)行新型銀企關(guān)系制度改革試點，讓銀企成為伙伴。“當(dāng)然也要有競爭，推動銀團(tuán)貸款。這屬于制度創(chuàng)新，相當(dāng)于搞金融業(yè)的自貿(mào)區(qū)?！毙や撨@樣說。