財務性股權投資行業(yè)范圍限制有望取消——險資支持民企將更給力

在股票市場上，保險機構已經(jīng)成為第二大機構投資者，是實體經(jīng)濟的重要長期資金提供者。此外，險資還通過設立專項產(chǎn)品為民企紓困，擴大信用保證保險和貸款保證保險覆蓋面等措施緩解民營企業(yè)融資難、融資貴——

近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)的《關于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》（以下簡稱《意見》）中提出，研究取消保險資金開展財務性股權投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實施戰(zhàn)略性股權投資；聚焦民營企業(yè)融資增信環(huán)節(jié)，提高信用保險和債券信用增進機構覆蓋范圍；支持資管產(chǎn)品、保險資金依法合規(guī)通過監(jiān)管部門認可的私募股權基金等機構，參與化解處置民營上市公司股票質押風險。

今年以來，銀保監(jiān)會已發(fā)布多項通知，允許保險機構投資符合條件的銀行二級資本債券和無固定期限資本債券；鼓勵保險資金增持上市公司股票；支持保險機構加大股權投資力度，提高股權投資計劃和保險私募基金注冊效率?！斑@一系列舉措助推保險機構更好服務國家重大改革舉措，增強保險資金服務實體經(jīng)濟效能，更好地應對民企融資需求?！睒I(yè)內人士表示。

積極紓困民企

自去年10月份銀保監(jiān)會印發(fā)《關于保險資產(chǎn)管理公司設立專項產(chǎn)品有關事項的通知》以來，各保險資產(chǎn)管理公司積極穩(wěn)妥開展專項產(chǎn)品業(yè)務，取得了良好成效。來自銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有國壽資產(chǎn)等10家保險資產(chǎn)管理公司完成專項產(chǎn)品設立前登記，目標規(guī)模合計1160億元。其中，5單專項產(chǎn)品已經(jīng)落地，完成投資約22億元。

中國人壽資產(chǎn)管理有限公司副總裁于泳表示，“一方面，希望通過專項產(chǎn)品為有前景、有市場、有技術優(yōu)勢但暫時出現(xiàn)流動性困難的優(yōu)質企業(yè)提供充足的紓困時間；另一方面，為投資人帶來長期穩(wěn)健的回報。”據(jù)悉，此前國壽資產(chǎn)設立“鳳凰專項產(chǎn)品”已完成登記，成為保險行業(yè)首只登記的專項產(chǎn)品，而且該系列各產(chǎn)品擬設定3年至5年的存續(xù)期，這一設計綜合考慮了投資標的面臨的股票質押風險及流動性壓力、公司中長期經(jīng)營前景以及實現(xiàn)投資價值。

除專項產(chǎn)品外，多家保險資產(chǎn)管理公司還拓展了支持民企的渠道和方式，與專項產(chǎn)品發(fā)揮協(xié)同效應。比如，有保險資管公司發(fā)行投向民企債務融資工具的組合類產(chǎn)品，為出現(xiàn)流動性困難的優(yōu)質民企提供融資，也有通過債權投資計劃和保險私募基金方式，對接陷入流動性困境的上市公司項目。

與此同時，險資加速入市，也提振了資本市場的信心。1月31日，華夏幸福公告披露，中國平安再度增持華夏幸福，持股比例由19.7%增至25.25%，平安兩次增持共計耗資約180億元。業(yè)內普遍認為，這是響應銀保監(jiān)會險資入市號召，維護上市公司和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

提供長期資金

“險資已經(jīng)逐漸成為我國金融市場的‘中堅力量’。”有分析稱，保險公司作為重要的機構投資者，對優(yōu)質上市公司股票和債券的價值投資，與險資追求長期穩(wěn)定收益率的目標比較一致。在股票市場上，保險機構已經(jīng)成為第二大機構投資者，投資風格相對穩(wěn)健，是實體經(jīng)濟的重要長期資金提供者。此外，近來銀保監(jiān)會推進的資產(chǎn)負債管理監(jiān)管評價體制等配套工作也鼓勵險資長期持有股票，繼續(xù)增強保險資金在資本市場上的“穩(wěn)定器”作用。

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，保險資金運用余額為16.4萬億元，較年初增長9.97%。不過，權益投資占比較2017年末下降了0.59個百分點，也就是說，險資對權益類投資比例仍有較大提升空間。對于險企來說，在目前利率下行、非標產(chǎn)品陸續(xù)到期的大環(huán)境下，增加權益、資管產(chǎn)品投資比例，有利于提高投資收益率，抵御利率風險。

銀保監(jiān)會相關負責人指出，“接下來將進一步支持保險機構增加對上市公司財務性和戰(zhàn)略性投資規(guī)模，調整和優(yōu)化股權投資、債權投資等領域監(jiān)管制度，對符合國家戰(zhàn)略和宏觀政策導向的項目給予更多政策支持，為實體經(jīng)濟提供更多長期資金和資本性資金?！?/p>

擴大融資增信

值得注意的是，《意見》中提出聚焦民營企業(yè)融資增信環(huán)節(jié)，提高信用保險和債券信用增進機構覆蓋范圍，這意味著信用保證保險迎來重大利好，其覆蓋范圍會進一步提升。所謂信用保證保險，即以信用風險為保險標的保險，它實際上是由保險人（保證人）為信用關系義務人（被保證人）提供信用擔保的一類保險業(yè)務。在業(yè)務習慣上，因投保人在信用關系中的身份不同，信用保證保險分為信用保險和保證保險兩類。

2018年前三季度，信用保險和貸款保證保險累計為超過50萬家小微企業(yè)提供融資增信服務，助其拿到近660億元的銀行貸款。信用保險在助力民營企業(yè)“走出去”方面更發(fā)揮了獨特優(yōu)勢。2018年1月份至8月份，中國出口信用保險公司出口信用保險業(yè)務承保金額高達3851.2億美元，同比增長15.3%。其中，支持小微企業(yè)出口423.6億美元，同比增長17.8%。

此外，在服務民營企業(yè)，幫助解決民營企業(yè)融資難、融資貴等問題方面，保證保險同樣大有可為。比如，目前比較受到市場認可的建筑工程保證保險、專利質押融資保證保險、關稅保證保險等創(chuàng)新型保證保險產(chǎn)品，分別針對不同行業(yè)的民企融資需求，切實助力企業(yè)增信減負。（記者 李晨陽）