鏈接

投資貨幣基金，這些知識要弄懂

1．收益性選擇存在誤區(qū)

在收益性方面，投資者似乎很關(guān)注近期收益指標(biāo)和近期規(guī)模變動。

在近期收益指標(biāo)上，許多人只看其高低，并誤以為目前較高的近期收益就好，其實(shí)這一觀點(diǎn)較偏頗。貨幣基金的收益率計(jì)算比較復(fù)雜，基本上是以持有組合的本身收益和買賣價差兩大部分組成的。近期收益較高的貨幣基金，往往在其收益中包含了較多的買賣價差，相應(yīng)會減少未來收益。因此，在同等條件下，購買近期收益較低的貨幣市場基金可能會是更好的選擇。

再看基金規(guī)模。目前各貨幣基金的規(guī)模差距已經(jīng)拉開，而部分基金公司也會宣傳自己的貨幣基金規(guī)模增長多么迅速，實(shí)際上，增長越快不一定收益越好。規(guī)模的變動對基金組合影響很大，貨幣市場基金大規(guī)模申購之后會持有“過量”的現(xiàn)金，需要重新投資，自然會影響到未來收益的提升速度。投資者應(yīng)該關(guān)注貨幣市場基金的規(guī)模變動率，適當(dāng)回避規(guī)模“暴增”的部分品種。

2．不能忽視安全性指標(biāo)

貨幣基金投資者往往不夠重視安全性指標(biāo)，其實(shí)它的重要性完全不亞于收益性指標(biāo)。在某些極端情況下，貨幣基金仍然具備一定風(fēng)險(xiǎn)，到那時候，其安全性問題就會凸顯出來。

在安全性方面，大家應(yīng)注意兩個因素：一是貨幣基金本身的流動性，二是貨幣市場基金組合的靈活性。一些貨幣基金管理公司，已經(jīng)在安全性指標(biāo)方面開展差異化競爭，建議投資者綜合考慮以上因素后再做選擇。

3．期限錯配和貨幣基金久期不能混淆

投資者容易混淆“期限錯配”和貨幣基金久期的概念。期限錯配一般指銀行資產(chǎn)和負(fù)債之間的匹配關(guān)系。比如某機(jī)構(gòu)購買了一年到期的資產(chǎn)，同時只配置了半年的負(fù)債，此時就存在期限錯配風(fēng)險(xiǎn)了，即半年后可能會由于流動性緊張，無法足額吸收新的負(fù)債來償還到期負(fù)債，造成資金鏈斷裂。

而貨幣基金久期是指資產(chǎn)距離到期的時間的加權(quán)平均值，既從客觀上反映資產(chǎn)配置期限的長短，更重要的是反映利率風(fēng)險(xiǎn)。它表示利率每波動一個點(diǎn)，貨幣基金資產(chǎn)價格波動幾個點(diǎn)。

4．貨幣基金資產(chǎn)剩余期限并非越長越好

一些投資者簡單地認(rèn)為貨幣基金資產(chǎn)的剩余期限和收益成正比，但其實(shí)這二者并沒有相關(guān)性。

一般來說，剩余期限越短的資產(chǎn)，收益會越低，但也不一定是說剩余期限越長，收益就越高，實(shí)際上還是要看哪些期限的資金比較緊缺。比如市場近期最缺3個月的錢，那3個月的資產(chǎn)收益就最高，1個月的和6個月期限的收益可能都不如它?；鸸芾砣艘鶕?jù)市場情況來配置久期，讓基金能在滿足大家流動性需求的基礎(chǔ)上，盡量提高收益，所以不會單純地拉長組合剩余期限。