新華社記者劉慧、潘清、桑彤

北京時間２１日凌晨，摩根士丹利資本國際公司（ＭＳＣＩ）宣布Ａ股將納入ＭＳＣＩ指數(shù)。在經(jīng)歷了３次沖關(guān)后，Ａ股第４次闖關(guān)終于成功。明年６月，Ａ股將正式納入ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)。

盡管初次納入是Ａ股“試水”該指數(shù)的第一步，但也是極為關(guān)鍵的一步。這一步不僅給中國資本市場改革開放帶來重要機遇，也會讓國際資本市場因Ａ股而更加豐富。

Ａ股國際化邁出堅定一步

“對Ａ股納入，這次是一小步。但是對于中國金融市場的開放是一大步。”港交所行政總裁李小加在２０１７陸家嘴論壇說，作為世界第二大經(jīng)濟體，世界走入中國、中國走向世界是一種大趨勢，就像之前人民幣進入ＳＤＲ一樣，從歷史趨勢來看這是一大步。

在李小加看來，中國今天的金融基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)和別人不一樣了，但這不意味著中國向別人靠攏?！巴鈬瞬粫驗槲覀兏?，我們也不會因為外國人改，兩個巨大的金融體制必須融合。”

他表示，滬港通、深港通找出了模式，把兩個不同制度之間的翻譯器、轉(zhuǎn)換器建立起來?！埃停樱茫煽吹竭@一點，以此作為突破，這是將來Ａ股全面進入國際股票市場的一個開端?！?/p>

４次闖關(guān)的Ａ股一直沒有改變市場化、法治化、國際化的方向。這次得到了國際機構(gòu)投資者廣泛支持，也意味著國際市場對中國資本市場改革開放的肯定。

ＭＳＣＩ董事總經(jīng)理雷米·布賴恩德指出，國際投資者廣泛認可了中國Ａ股市場準(zhǔn)入狀況在過去幾年里的顯著改善。如今ＭＳＣＩ邁出納入中國Ａ股第一步的時機已然成熟。

“Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)，對中國資本市場的改革發(fā)展既是機遇，亦是挑戰(zhàn)?！弊C監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍說，證監(jiān)會將促進中國資本市場穩(wěn)健發(fā)展，切實保護各類投資者的合法權(quán)益，不斷提升市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和國際影響力。

中投公司副總經(jīng)理祁斌認為，Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)只是一個由頭，中國資本市場改革開放的步伐一直在路上。

國際資本市場因Ａ股而豐富

來自滬深證券交易所的最新統(tǒng)計顯示，截至６月２０日，兩市總市值和流通市值分別達到５２．５９萬億元和４０．８１萬億元。

“滬港通和深港通相繼開通，使得內(nèi)地和香港形成了超１０萬億美元的互聯(lián)互通資本市場?！闭猩袒饑H業(yè)務(wù)部總監(jiān)白海峰說，如果一個代表“全球市場機遇”的指數(shù)不包括全球第二大權(quán)重市場，顯然其代表性和完整性是“顯著失真”的。

上海證券交易所相關(guān)人士也表示，中國已經(jīng)發(fā)展成為世界第二大經(jīng)濟體，內(nèi)地股市總市值占全球的１０％，國際投資者對配置中國股票的需求日益迫切?！按舜危停樱茫尚紝ⅲ凉杉{入其新興市場指數(shù)，順應(yīng)了國際主流機構(gòu)投資者的投資需求，對國際資本的流動將產(chǎn)生深遠影響?！边@位負責(zé)人說。

事實上，基于對本次闖關(guān)成功的預(yù)期，國際資本早已開始悄然布局。統(tǒng)計顯示，截至６月１９日的最近３個月內(nèi)，外資通過滬股通凈買入逾１３７億元，總成交高達２７１４億元，期間六成以上交易日為凈買入。深股通的外資凈買入占比更高達九成以上。

富達國際基金經(jīng)理馬磊表示，伴隨投資Ａ股便利性大幅提升，國際投資者將會更密切關(guān)注這一市場。馬磊透露，鑒于Ａ股市場基本面和流動性均有所改善，他所管理的兩支基金過去幾年持續(xù)增加對Ａ股敞口，未來將繼續(xù)關(guān)注具備強勁增長前景和現(xiàn)金流量能力的Ａ股公司。

雷米·布賴恩德表示，隨著中國Ａ股準(zhǔn)入制度進一步與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，滬股通和深股通持續(xù)無阻的準(zhǔn)入狀況得到檢驗，以及國際投資者獲得更多的市場經(jīng)驗，ＭＳＣＩ將相應(yīng)地提高中國Ａ股在ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)中的比重。

這也意味著，未來將有更多的國際資本矚目來自中國的投資機會。瞬息萬變的國際資本市場，也將因為Ａ股的加入而更加豐富精彩。

提振信心同時推動Ａ股市場走向成熟

根據(jù)ＭＳＣＩ的方案，初始納入ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)的中國Ａ股數(shù)目從先前提案中的１６９只增加到２２２只?；冢担サ募{入因子，這些Ａ股約占ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)０．７３％的權(quán)重。

“盡管新納入股票的初始權(quán)重僅為０．７３％，但是ＭＳＣＩ指數(shù)作為機構(gòu)投資者參考的基準(zhǔn)，其重要性將可能使市場焦點轉(zhuǎn)向中國Ａ股?！保桑羌瘓F市場策略分析師潘婧怡表示。

據(jù)瑞銀預(yù)計，將有８０億美元至１００億美元追蹤新興市場指數(shù)的資金被動流入Ａ股。和Ａ股約７００億美元的日成交額和約８萬億美元總市值相比，資金流入規(guī)模有限，但市場信心有望得到提振。

在親歷過多次牛熊轉(zhuǎn)換的上海股民朱林軍看來，納入初期的海外增量資金也許不會對Ａ股產(chǎn)生實質(zhì)性影響，但中國股市成為全球投資巨頭資產(chǎn)組合中的“標(biāo)配”，給市場情緒和投資信心帶來的提振是顯而易見的。

渣打中國財富管理部董事總經(jīng)理梁大偉表示，加入ＭＳＣＩ意味著中國資本市場更大程度的開放，有利于增強Ａ股與國際市場的聯(lián)動與融合，推動Ａ股市場走向成熟。

星石投資預(yù)計，隨著國外機構(gòu)投資者的參與，Ａ股機構(gòu)投資者比例將得到提高，從而加速Ａ股的機構(gòu)化進程。此外，投資理念與投資制度將趨于完善，未來信息披露、衍生品、風(fēng)險應(yīng)對機制等方面也將更為規(guī)范合理。

有業(yè)內(nèi)人士指出，Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)是中國資本市場發(fā)展史上的重要一步，但逐步邁向成熟的Ａ股還有很長的路要走。只有把自身發(fā)展基礎(chǔ)夯實，才能不斷得到國際市場的認可。（參與記者孫飛）（完）