新華社北京６月２１日電熱點(diǎn)問(wèn)答：Ａ股加入ＭＳＣＩ指數(shù)“全知道”

新華社記者樊宇　王乃水　李銘

摩根士丹利資本國(guó)際公司（ＭＳＣＩ）２１日公布２０１７年度全球市場(chǎng)分類評(píng)審結(jié)果，決定從２０１８年６月開(kāi)始將中國(guó)Ａ股納入ＭＳＣＩ新興市場(chǎng)指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)（ＡＣＷＩ）。

“揭榜”之時(shí)，以下數(shù)個(gè)問(wèn)答有助于理解Ａ股對(duì)接ＭＳＣＩ指數(shù)的影響及意義。

問(wèn)：什么是ＭＳＣＩ？

答：ＭＳＣＩ，即摩根士丹利資本國(guó)際公司，也被譯成明晟公司，是美國(guó)著名的指數(shù)編制公司，也是全球影響力最大的指數(shù)提供商之一。目前全球以ＭＳＣＩ指數(shù)為基準(zhǔn)的資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)數(shù)萬(wàn)億美元。

問(wèn)：市場(chǎng)為何關(guān)注ＭＳＣＩ？

答：經(jīng)過(guò)４０多年發(fā)展，ＭＳＣＩ旗下各項(xiàng)指數(shù)已經(jīng)成為絕大多數(shù)國(guó)際投資者的風(fēng)向標(biāo)，一只股票被納入某一重要的ＭＳＣＩ基準(zhǔn)指數(shù)意味著可能帶來(lái)相當(dāng)可觀的被動(dòng)買盤。根據(jù)ＭＳＣＩ官網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前全球排名前１００家的資產(chǎn)管理者中，有９７家是其客戶。

問(wèn)：ＭＳＣＩ目前有哪些指數(shù)？

答：ＭＳＣＩ指數(shù)體系下包括市場(chǎng)加權(quán)指數(shù)系列；因子指數(shù)系列；策略指數(shù)；主題指數(shù)；環(huán)境、社會(huì)與治理（ＥＳＧ）指數(shù)；客制化指數(shù)（即根據(jù)客戶需求的自定義指數(shù)）和房地產(chǎn)指數(shù)七大類。

其中市場(chǎng)加權(quán)指數(shù)系列包括全球基準(zhǔn)指數(shù)、發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)、新興市場(chǎng)指數(shù)等。ＭＳＣＩ會(huì)定期與國(guó)際投資者進(jìn)行商討后，公布其更新評(píng)估后的指數(shù)涉及的國(guó)家和地區(qū)名單。

問(wèn)：ＭＳＣＩ新興市場(chǎng)指數(shù)與中國(guó)相關(guān)的有哪些？

答：中國(guó)目前被納入ＭＳＣＩ新興市場(chǎng)指數(shù)的有Ｈ股、Ｂ股、紅籌股以及在海外上市的中概股等。

２０１５年１１月１２日，ＭＳＣＩ首次納入１４支在美國(guó)上市的中概股，其中包括阿里巴巴和百度。

問(wèn)：Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)具體如何實(shí)施？

答：ＭＳＣＩ在當(dāng)天發(fā)布的公告中表示，計(jì)劃初始納入２２２只大盤Ａ股，基于５％的納入因子，這些Ａ股約占ＭＳＣＩ新興市場(chǎng)指數(shù)０．７３％的權(quán)重。ＭＳＣＩ計(jì)劃分兩步實(shí)施這一計(jì)劃，第一步預(yù)定在２０１８年５月半年度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施；第二部計(jì)劃在２０１８年８月季度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施。

ＭＳＣＩ表示，由于中國(guó)內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機(jī)制取得積極進(jìn)展，且中國(guó)交易所放寬了對(duì)涉及Ａ股的全球金融產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)先審批的限制，此次納入Ａ股的決定在ＭＳＣＩ所咨詢的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者中得到了廣泛支持。

問(wèn)：納入ＭＳＣＩ可能對(duì)Ａ股產(chǎn)生何種影響？

短期來(lái)看，Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)會(huì)給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)一定的增量資金。據(jù)瑞銀預(yù)計(jì)，將有８０億美元至１００億美元追蹤新興市場(chǎng)指數(shù)的資金被動(dòng)流入Ａ股。和Ａ股約７００億美元的日成交額和約８萬(wàn)億美元總市值相比，資金流入規(guī)模有限，但市場(chǎng)信心有望得到提振。

長(zhǎng)期而言，與ＭＳＣＩ互動(dòng)，對(duì)于Ａ股的國(guó)際化進(jìn)程是一個(gè)重要契機(jī)。未來(lái)海外投資者的參與度將提升，Ａ股在機(jī)制上和制度上也將逐步走向完善，在ＭＳＣＩ指數(shù)中的占比有望進(jìn)一步升高。

作為全球最具影響力的指數(shù)和全球第二大市值股票市場(chǎng)，Ａ股納入ＭＳＣＩ將改善中國(guó)股市在全球基準(zhǔn)指數(shù)中代表性“嚴(yán)重不足”的局面，ＭＳＣＩ指數(shù)也將由此更加完整。

問(wèn)：Ａ股與ＭＳＣＩ互動(dòng)這幾年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)取得了哪些改善？

自２０１３年ＭＳＣＩ啟動(dòng)對(duì)Ａ股納入新興市場(chǎng)指數(shù)審議后，中國(guó)嘗試加入ＭＳＣＩ指數(shù)系列的進(jìn)程已有４年時(shí)間，這一過(guò)程極大地促進(jìn)了中國(guó)資本市場(chǎng)自身改革。

自２０１３年以來(lái)，滬港通、深港通先后開(kāi)通，證監(jiān)會(huì)對(duì)Ａ股市場(chǎng)的停牌制度進(jìn)行了改革，國(guó)家外管局也對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ＱＦＩＩ）外匯管理制度進(jìn)行改革。這些改革，都在一定程度上進(jìn)一步促進(jìn)了Ａ股市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)２１日表示，Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)是順應(yīng)國(guó)際投資者需求的必然之舉，體現(xiàn)了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場(chǎng)穩(wěn)健性的信心。中國(guó)資本市場(chǎng)必將以更加開(kāi)放的姿態(tài)歡迎境外投資者。Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。中國(guó)將進(jìn)一步完善境外投資者投資Ａ股的相關(guān)制度和規(guī)則，便利境外投資者通過(guò)包括跟蹤ＭＳＣＩ指數(shù)在內(nèi)的多種方式投資Ａ股。（完）