當(dāng)?shù)鼐用窀嬖V新京報(bào)記者，三處關(guān)于輝山乳業(yè)集團(tuán)的投資項(xiàng)目，只有位于海洲鄉(xiāng)的一處奶牛場(chǎng)，已經(jīng)運(yùn)行。

3月26日傍晚，新京報(bào)記者在該養(yǎng)牛場(chǎng)看到，一座三層的小黃樓佇立在黃昏降臨的平原上，起初，有8個(gè)房間的燈亮著，但過(guò)了5分鐘，只有4間房亮了燈，兩位工作人員騎著摩托離開(kāi)。后面，是一排排藍(lán)色頂棚的養(yǎng)牛場(chǎng)。

記者以路人的身份，從該處的保安那里了解到，該養(yǎng)殖場(chǎng)屬于輝山乳業(yè)。該保安稱，里面養(yǎng)有牛，但數(shù)量不多。當(dāng)詢問(wèn)負(fù)責(zé)人時(shí)，該保安稱出去開(kāi)會(huì)了。

對(duì)于康平項(xiàng)目的情況，輝山乳業(yè)負(fù)責(zé)人表示停牌期間不接受采訪。

股價(jià)暴跌引發(fā)債務(wù)問(wèn)題

3月24日，在港上市的輝山乳業(yè)股價(jià)一小時(shí)內(nèi)暴跌85%，市值僅剩56.6億港元。實(shí)際控制人楊凱、葛坤夫婦則一天財(cái)富額蒸發(fā)209億元人民幣。

公開(kāi)資料顯示，輝山乳業(yè)是一家覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的乳制品公司，業(yè)務(wù)涉及草料種植、奶牛養(yǎng)殖、液態(tài)奶和奶粉的生產(chǎn)及銷(xiāo)售，于2013年在香港上市，總部位于遼寧沈陽(yáng)。

根據(jù)Wind資料，截至2016年12月19日，楊凱與其妻子、輝山乳業(yè)執(zhí)行董事葛坤共持有98.67億股，持股比例達(dá)73.21%，為輝山乳業(yè)實(shí)際控制人。

新京報(bào)從知情人士處獲悉，在股價(jià)暴跌前的3月23日，遼寧省有關(guān)部門(mén)組織召開(kāi)關(guān)于輝山乳業(yè)債權(quán)工作會(huì)議，要求銀行和其他金融機(jī)構(gòu)不要抽貸。輝山乳業(yè)讓出部分股權(quán)以獲得足夠資金，爭(zhēng)取兩周以后恢復(fù)付息能力，四周以后解決資金流動(dòng)性問(wèn)題。這也意味著，輝山乳業(yè)目前正面臨債務(wù)危機(jī)。據(jù)媒體報(bào)道，牽扯其中的銀行等金融機(jī)構(gòu)，多達(dá)數(shù)十家。

據(jù)財(cái)新3月25日?qǐng)?bào)道，在輝山乳業(yè)債權(quán)工作會(huì)上，輝山乳業(yè)實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)楊凱承認(rèn)，公司資金鏈斷裂。但他宣稱，公司將出讓部分股權(quán)引入戰(zhàn)略投資者，通過(guò)重組在一個(gè)月之內(nèi)籌資150億元，解決資金問(wèn)題。

財(cái)報(bào)稱2016上半財(cái)年毛利率56%遠(yuǎn)高于蒙牛

輝山乳業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自上市以來(lái)，其營(yíng)收、凈利潤(rùn)連年增長(zhǎng)，并未顯現(xiàn)財(cái)務(wù)之憂。

3月26日，位于沈陽(yáng)市康平縣的輝山乳品城，大門(mén)后面的簡(jiǎn)易板房多處破損。B04-B05版攝影/新京報(bào)記者 朱星

2013年9月26日，輝山乳業(yè)在港上市，IPO募集資金78億元，成為香港歷史上消費(fèi)品行業(yè)首次發(fā)行企業(yè)募集資金前三名。

得益于IPO募資，輝山乳業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大。輝山乳業(yè)在2016財(cái)年報(bào)告中稱，其經(jīng)營(yíng)82座標(biāo)準(zhǔn)化奶牛養(yǎng)殖場(chǎng)，牛群規(guī)模達(dá)到20萬(wàn)頭，年產(chǎn)原料奶74.3萬(wàn)噸。這一數(shù)字，較2013上市前快速增長(zhǎng)。2013財(cái)年顯示，截至2013年3月31日，輝山乳業(yè)經(jīng)營(yíng)的標(biāo)準(zhǔn)化奶牛養(yǎng)殖場(chǎng)為50座，養(yǎng)殖牛群11.28萬(wàn)頭，年產(chǎn)36.51萬(wàn)噸。

更為靚麗的是輝山乳業(yè)的毛利率。2016財(cái)年報(bào)告中，輝山乳業(yè)稱集團(tuán)整體毛利率達(dá)到56.0%。截至2016年9月30日，集團(tuán)整體毛利率為53.6%。以同樣在港上市的蒙牛為例，同期其毛利率為33.7%。

輝山乳業(yè)稱，其較高的毛利率源于建立起了覆蓋整個(gè)乳品產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營(yíng)模式?！霸谌橹破沸袠I(yè)，奶牛養(yǎng)殖的飼料成本占到60%－70%，而輝山乳業(yè)自建苜蓿種植基地，使得其產(chǎn)品成本較同行業(yè)較低。”奶業(yè)專家宋亮3月26日接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示。