“信貸是決定短期房?jī)r(jià)的最關(guān)鍵因素，目前來(lái)看信貸收緊趨勢(shì)下，短期房?jī)r(jià)調(diào)控壓力會(huì)加大。”張大偉認(rèn)為，這也意味著，銀行貸款額度收緊，價(jià)格上浮，放款放緩將是常態(tài)。同時(shí)，判斷2017年房?jī)r(jià)走勢(shì)主要看資金價(jià)格和是否認(rèn)房又認(rèn)貸。如果認(rèn)房又認(rèn)貸，可以預(yù)期的是成交量還將有20%以上的跌幅空間，而房?jī)r(jià)的跌幅甚至?xí)咏?014年。

巨量信貸支撐了2016年全國(guó)房?jī)r(jià)的上漲。央行數(shù)據(jù)顯示，2016年全國(guó)新增的個(gè)人住房貸款總額約為4.96萬(wàn)億元，是2015年的1.86倍。個(gè)人住房貸款余額為19.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)35%。新增房貸總量更是2015年的近2倍。

事實(shí)上，此前就有消息稱(chēng)，央行明確提出商業(yè)銀行必須嚴(yán)格控制一季度新增貸款。原則上第一季度新增住房貸款的總量及增速要低于2016年四季度，信貸增速過(guò)快的銀行，可能面臨基于宏觀審慎評(píng)估體系的差別化存款準(zhǔn)備金利率的處罰。

對(duì)此，國(guó)海證券研報(bào)指出，央行貨幣政策收緊信號(hào)相當(dāng)于進(jìn)一步確認(rèn)寬松周期結(jié)束。

從過(guò)去美國(guó)和日本經(jīng)驗(yàn)看，歷次房地產(chǎn)泡沫破滅過(guò)程中，貨幣收緊都是至關(guān)重要的條件。此外，過(guò)去政策托底房地產(chǎn)或?qū)⒊蔀闅v史。

一方面，各地嚴(yán)格執(zhí)行限購(gòu)政策，限制房地產(chǎn)住房信貸，房地產(chǎn)成交量大規(guī)?？s減；另一方面，一線城市開(kāi)始嚴(yán)格限制人口流入，各地兩會(huì)期間一線城市紛紛提出2020年人口的控制線。這意味著一線城市房地產(chǎn)需求未來(lái)將不會(huì)再大幅增加，房?jī)r(jià)(包括一線城市)將可能迎來(lái)長(zhǎng)周期拐點(diǎn)。