近日，促投資打出政策組合拳，PPP政策從“框架”走向“落實(shí)”，基建投資批復(fù)也進(jìn)一步提速。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，穩(wěn)增長(zhǎng)政策顯著加碼，基建投資仍是主要發(fā)力點(diǎn)。在當(dāng)前穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策下，PPP將成為撬動(dòng)財(cái)政的支點(diǎn)，隨著四季度萬(wàn)億PPP項(xiàng)目加速落地，對(duì)基建投資的拉動(dòng)作用將越來(lái)越明顯，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

促投資打出政策組合拳

13日，第三批516個(gè)PPP示范項(xiàng)目落地，計(jì)劃總投資金額1.17萬(wàn)億元，比第二批示范項(xiàng)目增加77%。有分析認(rèn)為，由于本次PPP項(xiàng)目總體規(guī)模遠(yuǎn)超前兩批，意味著整個(gè)投資有望回升，特別是民間投資。

有消息稱，未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)將針對(duì)擴(kuò)大投資，尤其是民間投資推出一系列扶持措施，重點(diǎn)包括支持創(chuàng)投資金進(jìn)入實(shí)體，加強(qiáng)城市地下綜合管廊、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)農(nóng)村危房改造以及教育文化衛(wèi)生等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)，著力補(bǔ)齊城市防洪排澇設(shè)施、小型水利工程等短板。

廣發(fā)證券認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，確實(shí)需要適度增加投資托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果政府希望維持整體投資增速與去年10%持平，則需要在保證8-12月正常情況下7.8萬(wàn)億元基建投資的同時(shí)，額外增加0.8-1.4萬(wàn)億元基建投資。雖然財(cái)政赤字確有足夠的擴(kuò)張空間，但今年的財(cái)政預(yù)算草案已規(guī)定赤字率為3%，因此政府希望今年通過(guò)PPP模式適度促進(jìn)基建投資。

四季度基建項(xiàng)目有望密集出臺(tái)

近期，基建的批復(fù)和落實(shí)速度也呈加速之勢(shì)。

10月以來(lái)，發(fā)改委新批復(fù)兩鐵路項(xiàng)目和兩城市軌道交通規(guī)劃，項(xiàng)目總投資為1339億元。9月發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目23個(gè)，總投資3197億元。前8個(gè)月，發(fā)改委已累計(jì)批復(fù)基建投資項(xiàng)目逾1萬(wàn)億元。自2014年9月陸續(xù)推出11大類重大工程包以來(lái)，截至今年8月底，已累計(jì)完成投資66066億元，比7月底增加2299億元，已開工48個(gè)專項(xiàng)、407個(gè)項(xiàng)目。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前軌道交通項(xiàng)目審批權(quán)已下放，若申報(bào)條件下調(diào)至城區(qū)人口在150萬(wàn)人以上，2020年達(dá)到申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)且尚未開通地鐵的城市或達(dá)79座，預(yù)計(jì)將新增萬(wàn)億元投資空間，未來(lái)10年城軌投資將達(dá)4萬(wàn)億，迎來(lái)黃金建設(shè)期。

從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，基建項(xiàng)目的施工落實(shí)速度正在加快。1-8月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.1%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)較快，1-8月份同比增長(zhǎng)19.7%。另?yè)?jù)近期公布的重卡銷售數(shù)據(jù),今年8月重卡銷量飆升，同比增幅達(dá)45%創(chuàng)年內(nèi)月度新高，此外，挖掘機(jī)銷量8月也同比增長(zhǎng)44%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)四季度固定資產(chǎn)投資增速將逐月回升。

招商證券指出，近期房地產(chǎn)調(diào)控開始發(fā)力，意味著穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)必靠基建。根據(jù)交通部最新披露數(shù)顯示，1-8月，全國(guó)公路交通完成固定資產(chǎn)投資1.03萬(wàn)億元，單按照交通部計(jì)劃，今年全年公路建設(shè)目標(biāo)是1.65萬(wàn)億元，這意味著仍有6000多億元投資將在未來(lái)幾個(gè)月加速釋放。今年鐵路計(jì)劃投資規(guī)模約為8000億元，但1-8月鐵路完成固定資產(chǎn)投資4529億元，仍有目標(biāo)額度近半投資需要完成，四季度基建項(xiàng)目有望密集出臺(tái)。由于地方政府自身背負(fù)的巨大債務(wù)壓力，而基建投資體量較大，PPP模式的應(yīng)用將成為必然選擇。

萬(wàn)億PPP開啟投資盛宴

在政策利好的催化下，PPP正加速落地。

近日，發(fā)改委向社會(huì)公開推介傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目1233個(gè)，總投資約2.14萬(wàn)億元，涉及能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)和重大市政工程等七個(gè)領(lǐng)域。財(cái)政部等部門也發(fā)布了第三批PPP示范項(xiàng)目。PPP項(xiàng)目庫(kù)正進(jìn)一步擴(kuò)充。

財(cái)政部副部長(zhǎng)史耀斌近日在“PPP改革在中國(guó)”國(guó)際研討會(huì)上指出，截至2016年8月底，財(cái)政部全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)已收錄10313個(gè)已實(shí)施或待開發(fā)的PPP項(xiàng)目，覆蓋19個(gè)行業(yè)，總投資預(yù)計(jì)12.3萬(wàn)億元，其中已簽約項(xiàng)目投資額超過(guò)1.4萬(wàn)億元。

民生證券指出，入庫(kù)的10313個(gè)項(xiàng)目，其中識(shí)別階段、準(zhǔn)備階段、采購(gòu)階段、執(zhí)行階段、移交階段的項(xiàng)目數(shù)量分別為6739個(gè)、1863個(gè)、775個(gè)、936個(gè)和0個(gè)。由此可得，8月末入庫(kù)項(xiàng)目落地率為26.2%，而第一季度為21.7%，第二季度為23.8%，表明項(xiàng)目落地率穩(wěn)步提升。

示范項(xiàng)目落地加速在基建央企三季度訂單中也得已反映。據(jù)華泰證券指出，從目前已披露的1-9月新簽合同情況來(lái)看，三季度基建央企訂單顯著上升，其中中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建增速連續(xù)三個(gè)季度提升，中國(guó)建筑基建業(yè)務(wù)1-9月累計(jì)增速高達(dá)124.41%，三季度單季繼續(xù)同比增長(zhǎng)94.94%。PPP背景下，央企新簽基建訂單主要以PPP模式為主，由于PPP合同的高毛利率和高回款保障，因此對(duì)提升大型基建企業(yè)盈利能力有很大幫助，預(yù)計(jì)三季報(bào)業(yè)績(jī)也將持續(xù)向好。

“目前全國(guó)申報(bào)開展PPP的項(xiàng)目達(dá)數(shù)十萬(wàn)億元，如能推動(dòng)上述項(xiàng)目落地，將大幅緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策推動(dòng)下，PPP進(jìn)入加速落地期。目前第三批示范項(xiàng)目公布，加之三季報(bào)正相繼出爐，PPP行情之風(fēng)已在路上。下一波PPP行情關(guān)注三條主線，一是低估值有業(yè)績(jī)的PPP龍頭；二是前期有PPP預(yù)期，目前項(xiàng)目密集落地的企業(yè)；三是有實(shí)質(zhì)運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，后續(xù)PPP將有所分化，“PPP+運(yùn)營(yíng)”的公司將脫穎而出。