央廣網(wǎng)北京8月19日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，曾經(jīng)的“避險(xiǎn)天堂”——美國國債，如今正被全球央行以創(chuàng)紀(jì)錄的速度拋售。今年上半年，全球央行共計(jì)凈賣出美國國債1920億美元，這一規(guī)模為去年同期的兩倍多。據(jù)美國財(cái)政部數(shù)據(jù)，如此大規(guī)模出售美債創(chuàng)下了至少自1978年以來，近40年最高紀(jì)錄。中國、日本、法國、巴西和哥倫比亞成為今年以來賣出美債的主要國家。

一直以來，美國國債被看作是全球最安全的資產(chǎn)之一，以中國、日本為代表的很多國家都持有大量的美國國債。然而，隨著今年“黑天鵝”事件頻發(fā)，外匯市場波動(dòng)的增加，導(dǎo)致很多國家不得不通過拋售美債獲得美元現(xiàn)金在市場上購買本國貨幣，以幫助支撐本國貨幣價(jià)值，避免持續(xù)貶值。

作為美國的第一大債權(quán)國，中國近年來正不斷減持美國國債。根據(jù)美國財(cái)政部本周發(fā)布的國際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，6月份中國減持美國國債32億美元，持有規(guī)?；芈渲两衲?月份以來最低水平。與此同時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的大背景下，美債收益率出現(xiàn)下滑，美國十年期國債在經(jīng)歷了加息低于預(yù)期、英國脫歐等事件影響后，目前收益率僅在1.55%左右，而中國的十年期國債收益率仍在2.65%-2.70%之間波動(dòng)，在各國中處于中高水平，中美十年期國債利差在100基點(diǎn)以上，而去年底則不足50基點(diǎn)。

全球央行拋售美債創(chuàng)近40年新高，對(duì)中國短期無大影響。中國外匯投資研究院院長譚雅玲就此話題做出點(diǎn)評(píng)。

譚雅玲：美國國債創(chuàng)記錄的拋售狀況可能跟當(dāng)前的形勢有特別重要的關(guān)系。第一是美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定性，只是在今年美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期可能占上風(fēng)，但總體來講，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期在減弱，這對(duì)美國國債未來的發(fā)展有很大影響。

第二，與美元匯率有比較重要的關(guān)系，美元貶值的狀態(tài)應(yīng)該比較清晰。所以，美元利率的遠(yuǎn)景和美元匯率的現(xiàn)狀，可能給各國拋售帶來了一個(gè)杠桿效應(yīng)的反彈。

第三，跟現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性有特別大的關(guān)系，很多國家面臨的經(jīng)濟(jì)困境比較突出，所以大家拋售美國國債去換取更多的收益率和現(xiàn)金，以緩解自己的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

第四，外匯市場的復(fù)雜性在進(jìn)一步加大，可能損失面相對(duì)比較嚴(yán)重，給大家?guī)淼目只判员容^嚴(yán)重。在負(fù)利率的效應(yīng)下，經(jīng)濟(jì)和金融的扭曲性比較嚴(yán)重，所以大家在金融市場囤積的資金可能會(huì)比較多，但是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面面臨比較大的困難。

這些都是影響大家拋售美債的非常重要的因素。但是從美債的影響力和其勢力來看，它并沒有完全消除避風(fēng)港的作用，畢竟它跟美元的地位合在一塊兒，美國地位的穩(wěn)定性還是可以確定的。第一，它的制度霸權(quán)是在維穩(wěn)。第二，它的市場份額是在擴(kuò)大。第三，它的戰(zhàn)略政策和策略的成熟性在全球非常矚目。所以在考慮美債問題的時(shí)候，從流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性幾個(gè)要素去考慮，它依然有很大的吸引力。

我們國家并沒有隨著全球拋美債的風(fēng)潮運(yùn)行，因?yàn)槲覀儚娜ツ?，甚?014年就已經(jīng)開始了減持美債，我們拋美債主要是重新組合自己多元化的儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，因?yàn)槊涝蓊~在我們的儲(chǔ)備層面占比比較多，但是為了風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和雞蛋籃子效應(yīng)的做法，可能我們?cè)谫徺I黃金上或者其他資產(chǎn)的配置上在進(jìn)一步擴(kuò)大，所以我們減持了一些美債。同時(shí)人民幣匯率指數(shù)的推出，以我們的貿(mào)易結(jié)構(gòu)為主要基點(diǎn)，這樣可能其他幣種的儲(chǔ)備也在進(jìn)一步增加。

我們減持美債是循序漸進(jìn)而且有高有低，不是大規(guī)模的減持，這其中有一個(gè)非常重要的因素在于，今年10月份我們可能會(huì)面臨一個(gè)新的局面，即人民幣正式被納入SDR，我們將成為儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)當(dāng)中的一個(gè)新成員，這會(huì)對(duì)人民幣國際化會(huì)帶來很大的促進(jìn)作用。未來的發(fā)展中，我們?cè)诮鹑谑袌龅慕Y(jié)構(gòu)配置上應(yīng)該要進(jìn)一步均衡化和多元化。另外，在人民幣市場的建設(shè)上，應(yīng)該進(jìn)一步的市場、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)化，這樣可能與對(duì)接國際標(biāo)準(zhǔn)和跟國際接軌有特別重要的意義。而最重要的，人民幣的市場化或者自由化應(yīng)該更接地氣，即把實(shí)體經(jīng)濟(jì)做得更好，尤其是中國的外貿(mào)和制造如果能進(jìn)一步夯實(shí)或者升級(jí)換代，對(duì)人民幣國際化和市場化是一個(gè)特別得力的推動(dòng)，而且也是一個(gè)有利的保障，所以著眼于實(shí)體，能夠盡快成為國際化的貨幣，對(duì)未來中國的地位和影響是非常重要的基點(diǎn)。