有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，這輪上漲背后的原因可以歸結(jié)為周圍投資市場(chǎng)疲軟，導(dǎo)致比特幣投資的避險(xiǎn)情緒加劇，另外，比特幣迎來每4年一度的產(chǎn)量減半，供應(yīng)量稀缺也進(jìn)而推高價(jià)格。但就像過去每輪的暴漲暴跌一樣，本次行情仍然延續(xù)了超乎尋常的迅猛走勢(shì)，在極端行情面前，人們總試圖找些看似合理的理由去解釋市場(chǎng)怪象，但真正的上漲邏輯其實(shí)并不清晰。

市場(chǎng)里有句俗話——“三根陽線改變信仰”，講的是價(jià)格波動(dòng)對(duì)投資心態(tài)和市場(chǎng)情緒的影響。當(dāng)價(jià)格波動(dòng)過于劇烈，投資的理性就會(huì)被市場(chǎng)表象所蒙蔽。突如其來的行情，不僅讓比特幣市場(chǎng)的資金量持續(xù)放大，也讓玩家們恢復(fù)了久違的信心，那個(gè)兼具賺錢效應(yīng)和貨幣理想的比特幣似乎又將帶領(lǐng)投資者走向下一個(gè)創(chuàng)富神話。但是，行情反轉(zhuǎn)的背后，到底是比特幣發(fā)展的重整旗鼓，還是價(jià)格波動(dòng)的曇花一現(xiàn)？

筆者認(rèn)為，在大多數(shù)國家不承認(rèn)比特幣合法貨幣地位、相關(guān)支付應(yīng)用進(jìn)展緩慢的情況下，其存在的意義和目的并非為了流通支付，而是更多地顯現(xiàn)出投機(jī)的價(jià)值。比特幣價(jià)格的走勢(shì)無非是靠事件驅(qū)動(dòng)和做市商控盤，其漲跌邏輯不僅沒有基本的技術(shù)指標(biāo)支撐，更沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)背書，缺乏明確的價(jià)格衡量依據(jù)。更重要的是，作為投機(jī)品，比特幣交易平臺(tái)不受相關(guān)國家機(jī)構(gòu)監(jiān)管，投資者很容易被市場(chǎng)操縱。本輪價(jià)格的抬升更像是游資進(jìn)場(chǎng)后的炒作，而非使用價(jià)值的回歸。因此，投資者切勿盲目參與比特幣買賣，更不要沖動(dòng)“追高”，在比特幣升溫的時(shí)候，要保持冷靜。

今年以來，比特幣價(jià)格一直在2300元至3000元之間窄幅波動(dòng)，曾有業(yè)內(nèi)人士告訴筆者，比特幣市場(chǎng)的資金量能將越來越穩(wěn)定，窄幅波動(dòng)也將有利于幣值的平穩(wěn)，相關(guān)應(yīng)用的開發(fā)或?qū)⒂兴黄?。但如今看來，劇烈的價(jià)格波動(dòng)仍然是比特幣的屬性和特點(diǎn)，同時(shí)也說明其投機(jī)性依舊很強(qiáng)，而其距離真正的貨幣功能也漸行漸遠(yuǎn)。

之所以判定比特幣難以實(shí)現(xiàn)其宣揚(yáng)的貨幣理想，除了其始終沒有得到更多的官方認(rèn)可，還因?yàn)閹胖挡▌?dòng)實(shí)在太過于頻繁和劇烈。它的幣值越不穩(wěn)定，買賣的差價(jià)越高，投機(jī)價(jià)值也越高。同時(shí)，兌換率的極度不穩(wěn)定，讓其作為貨幣本身的價(jià)值和可信度越來越低。比特幣的支持者們一方面希冀有朝一日能夠使用比特幣進(jìn)行穩(wěn)定的支付結(jié)算，一方面又期待著幣值永攀高峰，這本身就是悖論。

退一步講，即使排除比特幣的貨幣目標(biāo)，僅將其作為一項(xiàng)投資標(biāo)的，風(fēng)險(xiǎn)也同樣巨大。按照一般投資品市場(chǎng)的監(jiān)管要求，投資品需要進(jìn)行信息披露，但比特幣不僅沒有常規(guī)的信息披露，其價(jià)格的形成、波動(dòng)也難以解釋，沒有人能判斷它的價(jià)格走勢(shì)，更難界定它的價(jià)值。多年以來，僅憑價(jià)格水平和市場(chǎng)偏好便大膽參與買賣的比特幣玩家們，真的是在做一場(chǎng)價(jià)值投資嗎？恐怕要畫上一個(gè)大大的問號(hào)。

可以肯定的是，未來比特幣作為一種客觀存在的P2P交易技術(shù)，只要有人使用和交易，就不會(huì)徹底消失。而且作為當(dāng)紅的投機(jī)品，比特幣依舊會(huì)時(shí)不時(shí)地吸引投資者的注意。但投資者須牢記，可以懷著一種探索的眼光去觀察比特幣到底會(huì)走向何方，但若要參與這樣一個(gè)沒有任何實(shí)體支撐的投資標(biāo)的，還需要三思而后行。