今天，中國股市迎來了農(nóng)歷猴年的第一個(gè)交易日。站在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，我們既要對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和世界格局保持清醒認(rèn)識(shí)，也要以積極姿態(tài)應(yīng)對(duì)困難，以更加寬廣開放的胸懷謀求發(fā)展。中國經(jīng)濟(jì)仍將砥礪前行，中國股市可以有所作為。

2016年是人民幣國際化路上的重要年份。人民幣將于10月1日正式加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，MSCI指數(shù)已在準(zhǔn)備把中國內(nèi)地股票納入其指數(shù)體系。再往前看，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行于2015年12月25日正式成立；2015年12月14日，中國正式加入歐洲復(fù)興開發(fā)銀行，成為其股東。所有這些措施，配合人民幣匯率機(jī)制改革和資本市場進(jìn)一步開放，將促進(jìn)人民幣在跨國投資、國際結(jié)算等方面的應(yīng)用。全球性機(jī)構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)的比重將逐步提升。

人民幣國際化是一個(gè)必然的趨勢(shì)，但面對(duì)的阻力同樣巨大。這一局面將對(duì)中國股市的發(fā)展產(chǎn)生深刻影響。目前，人民幣國際化可以做到的是“跨國使用”，還不能做到“跨國儲(chǔ)備”，也不能擔(dān)當(dāng)“國際貨幣定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)”；美元“一家獨(dú)大”、“一家獨(dú)霸”仍然是一個(gè)長期現(xiàn)實(shí)。

從國際使用來說，中國作為僅次于美國的第二大經(jīng)濟(jì)體，對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外直接投資以人民幣計(jì)價(jià)的比例已上升至30%左右；人民幣已成為國際結(jié)算中的第五大支付貨幣，但比例僅為2.34%。人民幣占全球外匯儲(chǔ)備的比重僅為1%。

從中國在IMF中的地位來說，目前占6.394%的份額，較2015年12月19日改革前有所增長。而美國在IMF中占有17.69%的份額，且擁有一票否決權(quán)。2015年11月30日人民幣獲準(zhǔn)進(jìn)入SDR籃子貨幣后，其所占的10.92%主要是替換了歐元、英鎊的部分份額，美元和日元的占比沒有很大變化。美元地位依然鞏固。

即便如此，人民幣“入籃”的意義仍不可小覷?！叭牖@”后，人民幣可以在既有的國際貨幣體系當(dāng)中“有限地施展拳腳”。目前，中國已與30多個(gè)國家簽署了貨幣互換協(xié)議，在所有大陸設(shè)立了人民幣結(jié)算中心；全球超過50%的央行都開始持有人民幣；中國人民銀行對(duì)境外機(jī)構(gòu)開放了銀行間市場。即使經(jīng)濟(jì)增長面臨較大壓力，人民幣國際化仍將在今年走出重要的一步。

人民幣進(jìn)一步國際化，就要加大資本市場開放力度，提高人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的比重。除了提高QFII、RQFII的額度，為合格境外投資者資金進(jìn)出提供更大便利之外，滬港通、深港通以及擬議中的滬倫通也是資本項(xiàng)目進(jìn)一步開放的重要渠道。MSCI等全球指數(shù)已經(jīng)或即將把中國內(nèi)地股票納入其指數(shù)體系中，也會(huì)加大海外機(jī)構(gòu)對(duì)中國股票資產(chǎn)的配置需求。

在此形勢(shì)下，中國股市的穩(wěn)定和透明是一個(gè)必須實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。股市預(yù)期穩(wěn)定、秩序穩(wěn)定、價(jià)值中樞穩(wěn)定，不僅對(duì)本土投資者有利，也可以滿足境外投資者的投資需求。并且，股市穩(wěn)定也是人民幣匯率穩(wěn)定的保障因素之一。

股票現(xiàn)貨市場穩(wěn)定運(yùn)行，是開發(fā)以人民幣計(jì)價(jià)的指數(shù)衍生品市場的基礎(chǔ)。在2015年股市異常波動(dòng)之后，境外一些交易所紛紛推出針對(duì)中國股市的指數(shù)期貨和期權(quán)產(chǎn)品，表明市場需求在增加。當(dāng)然，境外開發(fā)類似產(chǎn)品也會(huì)對(duì)中國境內(nèi)股市帶來某些影響，這就需要監(jiān)管者統(tǒng)籌內(nèi)外因素，做好自己的金融產(chǎn)品和市場開發(fā)工作，主動(dòng)對(duì)外提供金融產(chǎn)品，掌握定價(jià)主動(dòng)權(quán)。

在國際貿(mào)易支付結(jié)算方面，人民幣大有可為，空間巨大。目前，人民幣在亞洲地區(qū)國際貿(mào)易結(jié)算中的比例達(dá)到33%，初步打開了局面。十三五期間，要推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略，擴(kuò)大人民幣的支付和結(jié)算影響力。一個(gè)毋庸置疑的邏輯是，在全球貿(mào)易中提高人民幣支付和結(jié)算能力，也深受本土資本市場運(yùn)行質(zhì)量的制約。所以，必須把中國內(nèi)地股市的穩(wěn)定發(fā)展提高到重要戰(zhàn)略層面來對(duì)待。

人民幣國際化的進(jìn)程加快，一個(gè)重要前提和基礎(chǔ)就是以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格要總體穩(wěn)定，無論股市還是樓市，都不應(yīng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。如果股市和樓市出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，甚至出現(xiàn)趨勢(shì)性下滑，無論境外投資者還是內(nèi)部投資者，對(duì)人民幣的預(yù)期都會(huì)下滑。

為此，中國必須實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，在保持適度增速的同時(shí)，加快調(diào)整結(jié)構(gòu)的步伐。還應(yīng)顯著擴(kuò)大直接融資的比重。這樣，才能保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，逐步提高對(duì)全球貿(mào)易及金融市場影響力。