四大利好或封殺股指下行空間 緊急抄底大限將至

　　抱著周跌幅13%、周五暴跌6.42%，超1000股跌停慘狀過(guò)端午，不少投資者過(guò)節(jié)可謂過(guò)的郁悶不堪。不過(guò)盡管大盤(pán)創(chuàng)7年來(lái)最大跌幅，但在當(dāng)前四大利好援助下，大盤(pán)700點(diǎn)暴跌后，再次深跌的空間或被封殺，投資者不應(yīng)盲目的止損。

　　封殺股指再次深度的四大利好分別為：1，本輪新股申購(gòu)打頭陣的3只新股所凍結(jié)的近1萬(wàn)億資金周二解凍，萬(wàn)億巨資的回流將封殺股指下行;2，周五午后滬港通北向抄底成交量明顯放大，超過(guò)78億的資金通過(guò)滬港通渠道抄底A股，對(duì)大盤(pán)下跌形成較有利的支撐;3，中國(guó)6月匯豐制造業(yè)PMI初值49.6好于預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)有利于大盤(pán)止跌;4，歷史來(lái)看，凡是單周暴跌10%以上的，后市反彈幾率均較大，特別是當(dāng)前牛市格局仍不變下。因此，在大盤(pán)周暴跌13%后，對(duì)本輪超跌、業(yè)績(jī)符合高成長(zhǎng)與主力被套的股票，我們不應(yīng)盲目止損。(廣州萬(wàn)隆)

　　招商證券：暴跌提供入場(chǎng)良機(jī)，警惕風(fēng)格切換

　　本期周報(bào)當(dāng)中我們針對(duì)過(guò)去一周的暴跌討論了三個(gè)問(wèn)題。

　　問(wèn)題一：市場(chǎng)資金鏈?zhǔn)欠褚呀?jīng)崩斷?我們認(rèn)為沒(méi)有。二級(jí)市場(chǎng)的交易并不構(gòu)成資金的流出，只是資金的換手。實(shí)際上根據(jù)我們的觀察，很多經(jīng)驗(yàn)豐富的絕對(duì)收益投資者早就有意識(shí)地在控制倉(cāng)位了。也就是說(shuō)，大量新增投資者爆倉(cāng)的另一面是，許多專(zhuān)業(yè)投資者正在持幣觀望一個(gè)更好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。接下來(lái)的博弈主要將在這些資金當(dāng)中展開(kāi)。此外資金流入速度的頂點(diǎn)應(yīng)該是在今年的三季度看到，而今年下半年融資和減持的壓力市場(chǎng)仍然可以承受。我們認(rèn)為無(wú)論從存量和增量的角度來(lái)看，當(dāng)前尚不用擔(dān)心資金面問(wèn)題;

　　問(wèn)題二：牛市是否已經(jīng)結(jié)束?我們認(rèn)為也沒(méi)有。在2015年下半年策略當(dāng)中，我們也討論了這輪牛市并非單純是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的，類(lèi)似美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，投資者對(duì)于新經(jīng)濟(jì)的幻想也是驅(qū)動(dòng)行情的核心因素之一，而只有基本面更加清晰明確才會(huì)擠破新經(jīng)濟(jì)的泡沫，現(xiàn)在并看不到觸發(fā)因素。因此投資者出于擔(dān)憂貨幣政策不再大規(guī)模放水而認(rèn)為牛市支柱已倒也沒(méi)有必要;

　　問(wèn)題三：接下來(lái)的風(fēng)格還會(huì)和之前一樣么?我們認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)切換。中級(jí)調(diào)整往往是牛市當(dāng)中風(fēng)格轉(zhuǎn)換的節(jié)點(diǎn)，因?yàn)樽C偽了趨勢(shì)投資者認(rèn)為前一個(gè)龍頭板塊趨勢(shì)強(qiáng)不可破，每一次調(diào)整都是買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)的幻覺(jué)。我們看好今年以來(lái)基本沒(méi)有上漲的金融板塊，除了估值優(yōu)勢(shì)以外，未來(lái)也不缺少上漲的催化劑，與之類(lèi)似的板塊還有消費(fèi)類(lèi)的食品飲料家電以及周期類(lèi)的建材有色煤炭等，尤其是其中的白馬藍(lán)籌。

　　關(guān)注安全墊的投資者可以尋找2015年業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期較高，并且偏差相對(duì)較小的行業(yè)，包括二級(jí)行業(yè)當(dāng)中的航空機(jī)場(chǎng)、證券、中藥生產(chǎn)、紡織制造、計(jì)算機(jī)軟件、輸變電設(shè)備、電子設(shè)備、傳媒等。新經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)股的邏輯并沒(méi)有破滅，當(dāng)前只是需要時(shí)間積累重新上漲的人氣。(招商證券)