十八屆四中全會(huì)對(duì)全面推進(jìn)依法治國作出了全面部署，勾畫了法治中國藍(lán)圖。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)，維護(hù)資本市場(chǎng)的良好秩序，需要完備的法律體系和高效透明的法治市場(chǎng)。就如何貫徹四中全會(huì)精神推進(jìn)“依法治市”等問題，本報(bào)記者專訪了全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、民建中央副主席辜勝阻教授。

　　記者：您認(rèn)為我國資本市場(chǎng)的改革方向是什么，“依法治市”要體現(xiàn)在哪些方面？

　　辜勝阻：資本市場(chǎng)的改革方向是市場(chǎng)化、透明化、法治化、國際化。而推進(jìn)“依法治市”的核心目標(biāo)，在于讓市場(chǎng)發(fā)揮配置資源的主導(dǎo)作用，尊重市場(chǎng)、尊重市場(chǎng)規(guī)律，讓市場(chǎng)煥發(fā)生機(jī)與活力。

　　資本市場(chǎng)的進(jìn)一步大繁榮要靠法治。推進(jìn)“依法治市”重點(diǎn)涉及到完備的法律規(guī)范體系、高效的法治實(shí)施體系和嚴(yán)密的法治監(jiān)督體系等相互影響的三個(gè)維度。依法治市要求構(gòu)建嚴(yán)密的法律體系，清理與資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化要求有沖突的法律法規(guī)，并填補(bǔ)當(dāng)前法制建設(shè)的“空白”地帶。法律規(guī)范體系包括“融資與并購”子體系、“市場(chǎng)交易”子體系、“市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)主體”子體系、“審慎監(jiān)管”子體系、“投資者保護(hù)”子體系和“監(jiān)管執(zhí)法”子體系等等。“依法治市”的核心是保護(hù)產(chǎn)權(quán)，要保障財(cái)產(chǎn)所有者、投資者、創(chuàng)業(yè)者、消費(fèi)者等市場(chǎng)主體的合法權(quán)益，實(shí)現(xiàn)要素的自由流動(dòng)、公平交易。要規(guī)范政府與市場(chǎng)的關(guān)系，做到市場(chǎng)主體“法無禁止皆可為”，政府“法無授權(quán)不可為”。要讓權(quán)力透明地、規(guī)范地運(yùn)行，讓政府做好“裁判員”，不當(dāng)“運(yùn)動(dòng)員”；行政機(jī)關(guān)堅(jiān)決糾正不作為、亂作為現(xiàn)象，推行“權(quán)力清單”制度，消除權(quán)力設(shè)租尋租空間；要杜絕違法行政，從以言代法、以權(quán)壓法的“人治”走向“法治”，治理違法行政。

　　記者：股市改革，核心是解決好市場(chǎng)和政府關(guān)系，讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。其中，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制改革被業(yè)界高度關(guān)注，2014年11月19日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案”。您如何看待注冊(cè)制將為股市帶來的變化？另外，現(xiàn)階段，中國證監(jiān)會(huì)也在推動(dòng)股票退市、轉(zhuǎn)板制度改革。其中，最新版退市制度于2014年10月正式發(fā)布，并已于11月16日正式實(shí)施。您如何評(píng)價(jià)這些改革措施？它們將為中國股市帶來怎樣的變化？資本市場(chǎng)的參與者又該如何適應(yīng)這些變化？

　　辜勝阻：股市改革首先要市場(chǎng)化，在市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上推進(jìn)法治化。股市改革的核心是解決好市場(chǎng)和政府關(guān)系，讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。IPO由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡，是建設(shè)統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系的重要環(huán)節(jié)。注冊(cè)制改革將“還權(quán)于市場(chǎng)”，利用市場(chǎng)機(jī)制來篩選企業(yè)，只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏，行政主管機(jī)關(guān)無權(quán)干涉。自主判斷、自由選擇被認(rèn)為是投資者不可剝奪的權(quán)利，上市成功與否、定價(jià)高低都由市場(chǎng)來決定。在注冊(cè)制下，主管機(jī)構(gòu)的職責(zé)主要在于事后控制，以信息披露為中心，要保障發(fā)行人披露信息的數(shù)量和質(zhì)量，滿足投資人理性決策的信息要求，大幅減少行政審查的環(huán)節(jié)。

　　要通過并購重組，提升中國上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)投資價(jià)值。

　　退市制度是利用市場(chǎng)機(jī)制來淘汰企業(yè)。盡快推行退市制度，不僅可以使直接融資成為“圈錢”工具的常態(tài)得以改變，同時(shí)也能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前中國股市嚴(yán)重的“劣幣驅(qū)逐良幣”和大量“死而不僵”的上市公司仍在存活的局面。

　　此外，要建立不同市場(chǎng)間的轉(zhuǎn)板機(jī)制，使場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外市場(chǎng)互動(dòng)。主板市場(chǎng)主要定位于成熟期的企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板主要定位于成長期接近成熟期的企業(yè)；中小板主要服務(wù)于達(dá)到成熟期的中小企業(yè)；而三板市場(chǎng)主要服務(wù)于初創(chuàng)期高科技企業(yè)、未上市中小企業(yè)以及高層次市場(chǎng)的退市公司。

　　記者：當(dāng)前，業(yè)界有這樣一種觀點(diǎn)，即“一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)必然是一個(gè)高度依賴法治的市場(chǎng)”，結(jié)合《證券法》修改已進(jìn)入關(guān)鍵階段，您如何評(píng)價(jià)上述觀點(diǎn)？

　　辜勝阻：市場(chǎng)化發(fā)展要有法治化保駕護(hù)航，資本市場(chǎng)必須是法治市場(chǎng)，要依靠健全的法治體系。資本市場(chǎng)要從“弱法制”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;強(qiáng)法制”，就要解決A股市場(chǎng)的定位問題，把股市從為融資者服務(wù)轉(zhuǎn)換到為投資者服務(wù)的定位上來，對(duì)于上市公司的違法犯罪要嚴(yán)厲懲處。《證券法》的修改也要與《公司法》、《刑法》同步推動(dòng)。

　　目前看來，我國資本市場(chǎng)法制建設(shè)嚴(yán)重滯后于市場(chǎng)的發(fā)展。我國股票市場(chǎng)市值排名世界第二，債券市場(chǎng)余額居世界第三，期貨市場(chǎng)交易量名列前茅。截至2014年10月，我國境內(nèi)資本市場(chǎng)總市值已超過50萬億元人民幣，全球排名第二位。據(jù)瑞士信貸預(yù)測(cè)，到2030年，我國境內(nèi)資本市場(chǎng)的總市值將在98萬億美元左右。但是，資本市場(chǎng)的法制建設(shè)嚴(yán)重滯后，監(jiān)管漏洞頻頻出現(xiàn)，導(dǎo)致欺詐發(fā)行、虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等大量違法犯罪行為產(chǎn)生。在這些違法案件中，內(nèi)幕交易案件數(shù)量超過一半，欺詐發(fā)行、虛假信息披露案件在快速上升。2009-2012年，案件增幅年均14%，2012年同比增長21%，2013年上半年同比又增加40%。隨著多層次資本市場(chǎng)發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，違法案件還會(huì)增多。要解決這些問題，法律“硬件”建設(shè)要跟得上。

　　因此我們建議，首先要加強(qiáng)法律“硬件”建設(shè)，以保護(hù)公眾投資者利益作為基本價(jià)值取向，《證券法》等法律要隨資本市場(chǎng)的發(fā)展適時(shí)修訂。美國的《證券法》從1933年出臺(tái)至今，大概修改了40多次，平均每兩年就得修改一次。而我國的《證券法》卻很少修訂，已經(jīng)跟不上資本市場(chǎng)快速發(fā)展的節(jié)奏了。

　　其次，要加強(qiáng)“軟件”建設(shè)，即法治意識(shí)和誠信制度的建設(shè)。誠信是法治的前提，法治是誠信的保障，良好的誠信和法治環(huán)境可以支持資本市場(chǎng)規(guī)范性、可持續(xù)性、穩(wěn)定性。資本市場(chǎng)的法治化能夠給投資者以穩(wěn)定的預(yù)期。

　　第三，要完善監(jiān)管執(zhí)法，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法是資本市場(chǎng)健康運(yùn)行的重要前提，是資本市場(chǎng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。要借鑒美國、中國香港等地的資本市場(chǎng)法制建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建有中國特色的資本市場(chǎng)執(zhí)法體制機(jī)制。要強(qiáng)化實(shí)時(shí)監(jiān)控，全面排查異動(dòng)交易，依托大數(shù)據(jù)系統(tǒng)深入分析挖掘操縱市場(chǎng)的線索，提高行政執(zhí)法的時(shí)效性，加大刑事追責(zé)力度，重典治亂。