2015年投資地產(chǎn)或更多

　　近幾年，險(xiǎn)資對(duì)房地產(chǎn)一直保持較高的投資熱情。從各險(xiǎn)企公開(kāi)披露的信息看，保險(xiǎn)公司控股的房地產(chǎn)公司數(shù)量在其控制的各類非保險(xiǎn)子公司中居首位。去年以來(lái)，險(xiǎn)資投資房地產(chǎn)不再局限在國(guó)內(nèi)，投資范圍已擴(kuò)展到海外。

　　不過(guò)，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管投資商業(yè)地產(chǎn)可以獲取穩(wěn)定的租金收益，可以長(zhǎng)期持有，這與保險(xiǎn)資金的特性相符合，但當(dāng)前并非投資國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的最佳時(shí)機(jī)。尤其是在債券等固定收益類產(chǎn)品的利率還較高時(shí)，險(xiǎn)資投資商業(yè)地產(chǎn)的比較優(yōu)勢(shì)并不明顯。

　　某資管公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》（保險(xiǎn)版微信：證券日?qǐng)?bào)微保險(xiǎn)）記者稱，盡管商業(yè)地產(chǎn)是險(xiǎn)資投資房地產(chǎn)的主戰(zhàn)場(chǎng)，但好項(xiàng)目難找，大多數(shù)險(xiǎn)資選擇中心城市投資商業(yè)地產(chǎn)，但要獲取穩(wěn)定的租金回報(bào)，還需要專業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)配合。

　　“房地產(chǎn)本身一半具有股票的特性，一半具有債券的特性。通脹是債券最大的敵人，但房地產(chǎn)市場(chǎng)可以與通脹一起‘膨脹’，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)的資本增值是等于通脹的。同時(shí)，商業(yè)地產(chǎn)本身具有穩(wěn)定的租金收益，因此，其預(yù)期的回報(bào)要高于債券。”上述中國(guó)平安集團(tuán)投資管理中心負(fù)責(zé)人表示，房地產(chǎn)是位于債券和股票之間的資產(chǎn)類別，對(duì)保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期配置非常重要。

　　盡管看重房地產(chǎn)投資在險(xiǎn)資配置中的作用，但平安這位負(fù)責(zé)人卻并不認(rèn)為目前是投資國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的好時(shí)機(jī)，而在那些債券利率極低的國(guó)家，投資商業(yè)地產(chǎn)不失為一個(gè)好選擇。“某公司2006年投資國(guó)外一商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，至今8年過(guò)去了，不僅沒(méi)賺錢，還虧掉了80%的本金。”

　　楊成長(zhǎng)也提出，當(dāng)前房地產(chǎn)可能面臨大周期的調(diào)整。“如果在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)入場(chǎng)，投資商業(yè)地產(chǎn)同樣可能虧損。”

　　從地產(chǎn)界傳來(lái)的聲音是，險(xiǎn)資對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的關(guān)注度極高，投資興趣濃厚，目前多數(shù)只是在等待時(shí)機(jī)。“大量險(xiǎn)資想進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)，尤其是寫(xiě)字樓市場(chǎng)，但并不急于投資，而是在等待時(shí)機(jī)。”某大型房地產(chǎn)服務(wù)和投資管理公司負(fù)責(zé)人稱。

　　上述平安負(fù)責(zé)人也表示，與投資商業(yè)地產(chǎn)“地段地段地段”的原則相比，“時(shí)機(jī)時(shí)機(jī)時(shí)機(jī)”更加重要。

　　上述房地產(chǎn)服務(wù)和投資管理公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，2015年將是險(xiǎn)資進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)的重要時(shí)點(diǎn)。據(jù)稱目前某大型保險(xiǎn)集團(tuán)正擬籌劃200億元資金“瞄準(zhǔn)”一線商業(yè)地產(chǎn)，2015年險(xiǎn)資投資商業(yè)地產(chǎn)的案例或?qū)⒏唷?/p>

　　除了在商業(yè)地產(chǎn)的布局，業(yè)內(nèi)人士還對(duì)未來(lái)險(xiǎn)資大類資產(chǎn)配置的調(diào)整發(fā)表了看法。如中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司總裁繆建民在2014年中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)年度峰會(huì)上提出了“三個(gè)轉(zhuǎn)變”，即從傳統(tǒng)的單一資管轉(zhuǎn)向多元發(fā)展的大資管，從傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)擴(kuò)展到養(yǎng)老養(yǎng)生服務(wù)的大養(yǎng)老，從傳統(tǒng)的健康保險(xiǎn)擴(kuò)展到健康管理、健康服務(wù)的大健康。

　　楊成長(zhǎng)認(rèn)為：“保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置一定要做調(diào)整。首先，利率出現(xiàn)趨勢(shì)性下跌，凡是能鎖定未來(lái)利率且風(fēng)險(xiǎn)不大的資產(chǎn)都是好東西。其次，大家都逐漸認(rèn)識(shí)到未來(lái)股權(quán)投資收益會(huì)上升，加大股權(quán)資產(chǎn)配置比例是趨勢(shì)。第三，非標(biāo)資產(chǎn)仍然是好東西，關(guān)鍵要看平臺(tái)。房地產(chǎn)可能面臨大周期的調(diào)整，人民幣可能不再單邊持續(xù)升值。所有這些變化都意味著保險(xiǎn)投資的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)必須作重大調(diào)整。”