規(guī)模大、效率低、依賴度高的金融發(fā)展模式弊病頻現(xiàn)、飽受非議，恐難以為繼，中國金融業(yè)面臨的結(jié)構(gòu)性難題成為此次夏季達(dá)沃斯論壇上諸多與會人員的焦點話題。在金融業(yè)內(nèi)人士看來，金融業(yè)的重塑首先要做到“財金分家”，重點在于銀行體系的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，而互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)未來發(fā)展空間巨大，或助力整個金融體系的重建。

　　厘清邊界　金融業(yè)重塑需“財金分開”

　　談到金融業(yè)的重塑和改革，多位達(dá)沃斯與會人士認(rèn)為首先需要厘清金融業(yè)的邊界。經(jīng)綸國際經(jīng)濟(jì)研究院特聘杰出研究員劉明康特別強(qiáng)調(diào)“財金分開”，即“財政和金融一定要分開”。

　　談到目前金融體系的現(xiàn)狀，不少達(dá)沃斯與會人士認(rèn)為，整個金融體系的杠桿和風(fēng)險在逐漸從私人部門向公共部門轉(zhuǎn)移，而財政和金融分開是去杠桿、化解金融風(fēng)險的必由路徑。上海交通大學(xué)高級金融學(xué)院副院長朱寧稱：“企業(yè)負(fù)債率、地方政府融資負(fù)債率以及中央政府的赤字和負(fù)債，雖都在可控范圍之內(nèi)，但確實都在上升。這顯示整個金融體系需要再平衡、再改革。”

　　專家認(rèn)為，近年來地方政府負(fù)債成為無法忽視的話題，這一問題的產(chǎn)生和加劇就是財政和金融邊界含混的表現(xiàn)。劉明康認(rèn)為通過財政和金融分家可有效化解債務(wù)帶來的金融風(fēng)險。劉明康認(rèn)為，地方政府的負(fù)債應(yīng)該由自己去負(fù)責(zé)任，地方政府應(yīng)該根據(jù)收支平衡，根據(jù)資金用途、現(xiàn)金流量來衡量和把握，然后面向市場去發(fā)債。“地方政府平臺的債務(wù)大部分還是來自銀行，如果規(guī)模不斷往上積累，那就是很大的風(fēng)險。”劉明康說，“所以預(yù)算法修改要求地方負(fù)債陽光化，有了一個透明度的要求，有了監(jiān)督機(jī)制，我覺得是非常重要的。”

　　中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸也認(rèn)為地方政府債務(wù)和影子銀行風(fēng)險相伴相生，地方財政問題給金融系統(tǒng)造成巨大的壓力。“影子銀行的主要資金去向就是地方政府和房地產(chǎn)企業(yè)，而房地產(chǎn)企業(yè)相當(dāng)部分的資金事實上還是流到了地方政府。把地方政府包括負(fù)有擔(dān)保責(zé)任和部分償還責(zé)任的債務(wù)都算上，全部地方政府性債務(wù)達(dá)18萬億，規(guī)模很大。”張懿宸說：“18萬億的債務(wù)，平均而言，每兩年要做一次再融資，這對整個銀行系統(tǒng)的壓力確實是非常大。”在他看來，如果我們建成了一個非常成熟的、高效的債券市場，那么同樣規(guī)模的債務(wù)，每一年事實上進(jìn)行再融資的規(guī)模會下降很多，整個金融系統(tǒng)的負(fù)擔(dān)會下降很多。

　　關(guān)于通過建立成熟的債券市場來減輕地方政府債務(wù)對金融系統(tǒng)帶來的壓力，以便讓財政金融分家，朱寧也持有類似的觀點。“債券市場的發(fā)展是一石多鳥，是資本市場發(fā)展非常重要的方式。”朱寧稱：“首先債券市場發(fā)展要求企業(yè)、地方政府融資平臺等主體更多地披露其財務(wù)信息，披露財務(wù)穩(wěn)定性。第二，債券合約里保護(hù)投資者的條款會幫助中國企業(yè)的公司治理水平得以提升。第三，債券市場的發(fā)展可以幫助中小企業(yè)通過高收益?zhèn)?、幫助地方政府通過市政債直接融資，直接和投資者見面，對風(fēng)險給予準(zhǔn)確的定價。

　　回歸本質(zhì)　銀行業(yè)須服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)

　　整個金融體系重塑過程中，銀行體系的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型更是迫在眉睫。“金融行業(yè)一直作為高端服務(wù)業(yè)為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，或者說應(yīng)該是實體經(jīng)濟(jì)的一部分，但在2007年、2008年全球金融危機(jī)以后，兩者被放在相對比較對立的位置，金融行業(yè)不但沒有服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，而是利用實體經(jīng)濟(jì)獲得了很高的收入。”朱寧指出。

　　“銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，首先應(yīng)該聚焦于如何解決中小企業(yè)、小微企業(yè)融資，這是創(chuàng)新的來源、是勞動生產(chǎn)率提高的來源。”劉明康強(qiáng)調(diào)。今年8月，國務(wù)院辦公廳就發(fā)布《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)，國務(wù)院副總理馬凱在江蘇調(diào)研時也強(qiáng)調(diào)，要加快政策落實，進(jìn)一步降低融資成本?！吨笇?dǎo)意見》指出，進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強(qiáng)銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來源穩(wěn)定性。

　　在有效化解小微企業(yè)融資難、融資貴的難題過程中，加快完成利率市場化則是重要的一環(huán)。“國務(wù)院出臺了很多政策推動金融更好地為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。但是我個人猜測，即使我們允許民間資本辦銀行，如果在目前的這種利率體系下，民營銀行也未必愿意把錢貸給小微企業(yè)。應(yīng)該在建立存款保險體制的基礎(chǔ)上，加快整個小額存款利率市場化的改革的進(jìn)程，這是我們改革中必須要解決的問題。”朱寧指出。

　　此外，劉明康還指出，巨大的進(jìn)出口貿(mào)易量也促使貿(mào)易的融資和結(jié)算亟待改善；另外，盡管我國是固定資產(chǎn)投資最大的國度，可是項目融資做的不多，怎么樣使銀行和項目發(fā)起人、項目法人能夠有一個很好的分工合作，用世界上比較好的一種模式做好項目融資，這也是值得思考的轉(zhuǎn)型方向。

　　而從更深層次的角度，劉明康指出公司治理和公司文化培育也是亟待“補(bǔ)缺”的。“(銀行)不是為自己的利益服務(wù)，而是為客戶的利益服務(wù)，這個不容易，但一定要轉(zhuǎn)過來。”