近日，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)再度對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體表示關(guān)注。國(guó)際貨幣基金組織報(bào)告警示新興經(jīng)濟(jì)體的地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，并敦促新興經(jīng)濟(jì)體推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革。世界銀行則在其半年度經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中，下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，除了烏克蘭危機(jī)影響外，美國(guó)和新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力也對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

　　如果說(shuō)美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)只是受到曇花一現(xiàn)的臨時(shí)因素影響，那么新興經(jīng)濟(jì)體的困難仍是未改變的現(xiàn)實(shí)。

　　目前新興經(jīng)濟(jì)體的困難首先表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率連續(xù)降低。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，新興經(jīng)濟(jì)體整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)季度低于5%，南亞和西亞的表現(xiàn)尤其令人失望。世界銀行在最近的報(bào)告中，將今年巴西、俄羅斯、印度等新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)都作了下調(diào)。

　　其次，未來(lái)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)仍存不確定性。經(jīng)合組織報(bào)告顯示，亞洲五國(guó)(中國(guó)、印度、韓國(guó)、日本、印度尼西亞)經(jīng)修正后的整體先行指數(shù)近五個(gè)月來(lái)逐月遞減，其中，中國(guó)、巴西和俄羅斯今年4月的先行指數(shù)分別為98.6、98.5和99.2，均在基數(shù)100點(diǎn)以下，只有印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能出現(xiàn)上行拐點(diǎn)，重新回到較高增速。

　　再次，社會(huì)動(dòng)蕩不止也加劇了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，由于人們對(duì)暗淡的增長(zhǎng)前景感到越來(lái)越失望，同時(shí)收入不平等加劇，一些新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了社會(huì)動(dòng)蕩和政治局勢(shì)緊張，直接影響到經(jīng)濟(jì)。

　　最后，資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。美聯(lián)儲(chǔ)退出QE靴子落地后，新的流動(dòng)資金再度涌入新興經(jīng)濟(jì)體。新興市場(chǎng)股指紛紛走高，新興市場(chǎng)債券基金連續(xù)13周吸金。不過需要注意的是，阿根廷、印尼、俄羅斯等國(guó)貨幣還在貶值之中。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩之下股市的上漲又增加了資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貨幣基金組織最近的報(bào)告也警告多國(guó)房?jī)r(jià)均已遠(yuǎn)超歷史平均水平，而新興市場(chǎng)房?jī)r(jià)上升更快，正在累積風(fēng)險(xiǎn)，不容忽視。

　　因此，短期內(nèi)新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)仍然較為脆弱，向危機(jī)前水平復(fù)蘇的道路并不順暢。對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體而言，各國(guó)所受外部環(huán)境的影響各不相同，但希望從目前的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)重新回到過去十年更高增長(zhǎng)速度并非易事。

　　未來(lái)新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)速度將與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇快慢相互關(guān)聯(lián)。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告發(fā)現(xiàn)，周期性和結(jié)構(gòu)性因素都在不同程度上抑制了新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，二者對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下滑起著同樣重要的作用。由于新興經(jīng)濟(jì)體近期的下滑在一定程度上反映了周期性和外部因素，因此，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求加強(qiáng)，相應(yīng)地將對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體形成良性影響。

　　目前金融市場(chǎng)風(fēng)平浪靜，只是由于發(fā)達(dá)國(guó)家超寬松貨幣政策仍在全力運(yùn)作之中。隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將以不同速度退出非常規(guī)貨幣政策，新興經(jīng)濟(jì)體可能面對(duì)更大的波動(dòng)和更高的借款成本。新興經(jīng)濟(jì)體不妨利用目前這段“好光景”，加快結(jié)構(gòu)性改革，調(diào)整政策，加強(qiáng)協(xié)作，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的難題。

　　作為新興經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)頭羊的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從2010年開始逐季下降，持續(xù)時(shí)間已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)17個(gè)季度，為改革開放以來(lái)所不曾有過，不過在新興經(jīng)濟(jì)體中仍然較為穩(wěn)健，沒有大起大落。當(dāng)前，中國(guó)一方面要把握好外部調(diào)整的周期性變化，另一方面要做好結(jié)構(gòu)調(diào)整，注意地產(chǎn)過熱風(fēng)險(xiǎn)，積極尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，努力保持可持續(xù)性增長(zhǎng)。