2025年4月2日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令實施“對等關(guān)稅”并稱4月2日為“解放日”，宣布美國按照其對各國貿(mào)易逆差與其對美出口比率計算對等關(guān)稅，將對華關(guān)稅確定為34%，加上此前對華20%關(guān)稅，整體稅率高達54%。

“對等關(guān)稅”超乎全球預(yù)期，引發(fā)投資者對美國乃至全球貿(mào)易萎縮、經(jīng)濟衰退的重大擔(dān)憂，觸發(fā)美股2020年以來最大股災(zāi)。當(dāng)?shù)貢r間4月3日，美股三大指數(shù)均大幅收跌，納指跌5.97%；標(biāo)普500指數(shù)跌4.84%，蒸發(fā)約2萬億美元；道指下跌1679.39點，跌幅3.98%。4月4日，在中方率先宣布對美國征收34%反制關(guān)稅后，美國紐約股市三大股指延續(xù)跌勢，繼續(xù)大幅下跌超過5%。

4月7日中國清明假期結(jié)束后，亞太股市跟隨美股出現(xiàn)大跌，東京股市跌幅則近8%，新加坡股市重挫近8%，首爾股市跌幅5.57%；原油、貴金屬、加密貨幣市場均顯著下跌。市場恐慌蔓延，避險情緒升溫。

面對當(dāng)下市場形勢，全球投資者都在思考，未來全球地緣政治和經(jīng)濟格局會如何演變？資本市場會怎樣發(fā)展？高關(guān)稅是否能夠提高美國競爭力、實現(xiàn)制造業(yè)回流美國？值此重要時間節(jié)點，就這些重大問題，本人結(jié)合行業(yè)經(jīng)驗和個人分析，在此與大家分享幾點看法。

第一，從地緣政治角度看，“美國優(yōu)先”宣告美國主導(dǎo)單極時代的終結(jié)，世界走向多極化，需要更有領(lǐng)導(dǎo)力、更負責(zé)任的新興大國引領(lǐng)全球治理體系?！懊绹鴥?yōu)先”使美國在諸多方面背棄了美國的大國擔(dān)當(dāng)，而中國近年來在聯(lián)合國、WHO、WTO等平臺的表現(xiàn)和付出，在烏克蘭危機、中東沖突等問題上的立場和應(yīng)對，展現(xiàn)了負責(zé)任的大國作為，在世界舞臺上必將受到更大程度的認可和歡迎。

第二，從國際貿(mào)易角度看，“小院高墻”促使國際貿(mào)易體系分化，形成美國和美國以外兩大分界。美國并不能逆轉(zhuǎn)全球貿(mào)易自由化趨勢，世界將走向美國除外的貿(mào)易自由化，中國的巨大經(jīng)濟規(guī)模、積極開放政策使得中國在這一體系中必然扮演重要角色，發(fā)揮重大影響。

第三，從全球投資角度看，“關(guān)稅大棒”不能提高美國競爭力，難以振興高端制造業(yè)，也無法逆轉(zhuǎn)全球化。經(jīng)濟學(xué)基本常識和歷史經(jīng)驗告訴我們，貿(mào)易保護主義只能降低生產(chǎn)效率、影響生產(chǎn)力；高關(guān)稅無法提高一個國家的核心競爭力，也無法吸引制造業(yè)回歸，無法建立制造業(yè)的國際比較優(yōu)勢。中國的核心競爭力來自低成本生產(chǎn)要素，來自有組織的高素質(zhì)勞動力效率優(yōu)勢，來自超長時間的勤奮工作、不計得失犧牲奉獻的價值觀，來自公平競爭、體面同行、中庸共生的世界觀和競爭觀，這是美國難以企及和趕上的。

第四，從經(jīng)濟角度看，“關(guān)稅亂拳”自暴美國經(jīng)濟短板，高關(guān)稅不是解決美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題的良方。高關(guān)稅的出臺是病急亂投醫(yī)的危險處方，也是美國無法公平競爭、體面解決問題、只能翻臉掀桌子的失敗表現(xiàn)。盡管特朗普吹噓本次對等關(guān)稅政策的出臺為美國的“解放”，但實質(zhì)上恰恰相反，高關(guān)稅暴露了美國產(chǎn)品沒有市場競爭力的事實短板，而這一短板背后是制造業(yè)成本高企、生產(chǎn)效率低下、質(zhì)量控制缺位、管理流于形式、種族問題突出等重大內(nèi)部問題，高關(guān)稅只能掩蓋這些問題而無法解決。

第五，從金融角度看，“對等關(guān)稅”最終會反噬，沖擊美元國際地位。高關(guān)稅將加速世界走向美國除外的貿(mào)易自由化，縮小版WTO將大大沖擊美元作為國際結(jié)算貨幣和國際儲備貨幣的地位，而人民幣的國際貿(mào)易結(jié)算貨幣地位將因中國巨大的貿(mào)易體量而顯著上升，并成為全球投資和國際儲備的重要貨幣選擇。

第六，從資本市場角度看，盡管目前大幅震蕩，本輪危機過后中國資本市場必將浴血重生，以中國新質(zhì)生產(chǎn)力為牽引為全球資本市場貢獻核心資產(chǎn)和提供增長動能。

當(dāng)前，國際政治經(jīng)濟格局急劇變化，世界多極化發(fā)展趨勢加強，地緣政治博弈加劇，貧富分化、各經(jīng)濟體內(nèi)部矛盾、局部主權(quán)國家之間戰(zhàn)爭帶來重大挑戰(zhàn)。在這樣一個快速變化的時代，作為投資者必須具備全球視野，以歷史視角來分析和研判全球政經(jīng)博弈下的國力變化，認清財富流動趨勢，才能做到透視未來，占得先機。

中國政治穩(wěn)定，內(nèi)部團結(jié)，領(lǐng)導(dǎo)有力，工業(yè)競爭力強，經(jīng)濟持續(xù)增長前景樂觀，布局中國資產(chǎn)有望獲取長期穩(wěn)定收益。中央政策層面的堅定支持、推動長線/機構(gòu)投資者增加權(quán)益資產(chǎn)配置投資以及中國證監(jiān)會通過落實分紅、市值管理、強化法治等改善公司治理，為全球投資者投資中國資本市場分享成長紅利提供了重要的基礎(chǔ)和保障。

去年，我國經(jīng)濟頂住來自國外的風(fēng)險挑戰(zhàn)、國內(nèi)多重因素交織疊加帶來的下行壓力，實現(xiàn)了質(zhì)的有效提升和量的合理增長，全年GDP增長5%，達到134.9萬億元，穩(wěn)居全球第二，對全球經(jīng)濟增長貢獻度接近30%。

目前，盡管出口面臨巨大壓力，但財政、貨幣等宏觀政策將在促進居民消費回升、加大公共和私人投資等方面積極發(fā)力，今年5%左右的經(jīng)濟增速完全能夠?qū)崿F(xiàn)。中國經(jīng)濟基本面的健康發(fā)展，為資本市場長期向好提供了保障。

未來十年，隨著中國政府公共治理能力進一步提升和民營經(jīng)濟活力加快釋放，太陽能、新能源車、無人機、基礎(chǔ)設(shè)施、航天航空等方面的比較優(yōu)勢必將進一步擴大，人工智能、半導(dǎo)體等方面創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展有力賦能智能制造和產(chǎn)業(yè)升級，中國新質(zhì)生產(chǎn)力關(guān)鍵行業(yè)的核心企業(yè)將成長為全球資本市場核心資產(chǎn)的重要組成部分，為全球經(jīng)濟和資本市場提供增長動能，成為全球投資者提升組合回報的機遇和載體。

盡管特朗普關(guān)稅政策給全球資本市場帶來了巨大挑戰(zhàn)和不確定性，引發(fā)全球資本市場大幅震蕩，但不會改變中國資本市場基本面中長期向好的根本趨勢。全球投資者深度參與中國資本市場成為新趨勢新共識新常態(tài)。估值大幅向下調(diào)整后，中國資本市場的核心藍籌股已成為價值洼地，而代表新質(zhì)生產(chǎn)力的核心科技股勢必成為成長高地。

因此，冷靜看待當(dāng)下市場波動，抓住布局中國資本市場的難得黃金時間窗口，增加中國資產(chǎn)配置，不僅是全球投資者戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的關(guān)鍵決策，更可能成為決定今后十年全球資本能否搭乘中國經(jīng)濟成長快車、分享新質(zhì)生產(chǎn)力紅利、提升投資回報的分野。

（作者系全國政協(xié)委員、國君國際董事會主席 閻峰）