8月6日盤(pán)中，美元指數(shù)跌破逾兩年低位92.55，最低觸及92.4950，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。截至北京時(shí)間6日21時(shí)30分，美元指數(shù)報(bào)92.8929。自今年3月下旬以來(lái)，此前表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺的美元指數(shù)從103的高位一路下行至當(dāng)前水平，在近四個(gè)半月時(shí)間內(nèi)累計(jì)跌幅約10%。

從當(dāng)前環(huán)境看，美元指數(shù)何時(shí)能“見(jiàn)底”，似乎還難以預(yù)測(cè)。隨著美元指數(shù)走軟，以美元計(jì)價(jià)的黃金、白銀、原油價(jià)格節(jié)節(jié)攀升。專(zhuān)家對(duì)黃金、白銀等大宗商品價(jià)格后期走勢(shì)較為看好。

美元面臨下行風(fēng)險(xiǎn)

美元指數(shù)近期連續(xù)走軟。專(zhuān)家認(rèn)為，當(dāng)前美元貶值幅度仍在預(yù)期內(nèi)，主因是美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟無(wú)限量化寬松模式。然而，美聯(lián)儲(chǔ)后期所剩彈藥并不多。這是否意味著美元指數(shù)已經(jīng)見(jiàn)底，將進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定期？

一些市場(chǎng)人士并不這樣認(rèn)為。摩根士丹利亞洲區(qū)前主席、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇近期在多個(gè)場(chǎng)合直言：虛高的美元或?qū)⒋蠓碌?/p>

美銀美林首席策略師邁克爾·哈特奈特表示，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨債務(wù)過(guò)高、增長(zhǎng)不足以及貨幣政策和財(cái)政政策刺激已達(dá)極限等問(wèn)題，美元貶值將是必然的。美國(guó)采取一連串刺激措施抗擊疫情，加上本就超低的利率，這些因素將推動(dòng)美元在未來(lái)幾年大幅貶值。

瑞信集團(tuán)在最新報(bào)告中指出，該機(jī)構(gòu)仍然保持長(zhǎng)期看空美元的觀點(diǎn)。特別是美聯(lián)儲(chǔ)如果在9月例行會(huì)議中引入“基于結(jié)果性的前瞻指引”和“平均通脹目標(biāo)”等概念，美元料面臨新一輪下行風(fēng)險(xiǎn)。

摩根士丹利研究部近期對(duì)美元的觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為策略性中立，中期則看跌美元。摩根士丹利表示，在8月19日美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布貨幣政策紀(jì)要之前，將重新調(diào)整其美元頭寸。

黃金發(fā)揮“避風(fēng)港”作用

如果美元指數(shù)仍未見(jiàn)底，美元和大宗商品的“蹺蹺板效應(yīng)”能否持續(xù)？目前專(zhuān)家對(duì)于黃金、白銀等大宗商品走勢(shì)較為看好。

截至記者發(fā)稿時(shí)，自今年3月下旬以來(lái)，紐約黃金期價(jià)從約每盎司1450美元一路攀升至當(dāng)前約2070美元，白銀期價(jià)則從約每盎司11.6美元一路升至約28.2美元。

邁克爾·哈特奈特表示，美元的貶值將會(huì)增強(qiáng)大宗商品和新興市場(chǎng)的投資吸引力，投資者需要尋求可靠的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，并利用美元走軟機(jī)會(huì)獲利。

加拿大皇家銀行策略師魯尼指出，目前黃金價(jià)格創(chuàng)新高，傳遞的信息很明確。在全球疫情、經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和極度寬松的貨幣政策環(huán)境中，各種不確定性仍較高，因此黃金將持續(xù)發(fā)揮其“避風(fēng)港”作用。

瑞銀財(cái)富管理表示，不排除白銀將出現(xiàn)超漲的情況，白銀下半年潛在回報(bào)率預(yù)計(jì)比黃金高。

彭博分析師在行業(yè)研究報(bào)告中指出，黃金市場(chǎng)基本面的改善可能會(huì)支持金價(jià)上漲延續(xù)至2021年。