中新經(jīng)緯客戶(hù)端10月31日電(萬(wàn)可義)距離上次降息剛剛過(guò)去一個(gè)多月，北京時(shí)間10月31日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至1.50%-1.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第三次降息

公開(kāi)信息顯示，去年美聯(lián)儲(chǔ)共加息4次，而進(jìn)入2019年后，美聯(lián)儲(chǔ)已分別于8月和9月兩次宣布降息，降息幅度都是25個(gè)基點(diǎn)。

實(shí)際上，在今年全球經(jīng)濟(jì)放緩的大形勢(shì)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也開(kāi)始表現(xiàn)出掙扎的跡象。

美聯(lián)儲(chǔ)10月16日發(fā)布的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告顯示，8月下旬以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體以溫和速度擴(kuò)張，但持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩對(duì)部分轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成拖累。

從行業(yè)來(lái)看，制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)小幅下滑，旅游業(yè)及相關(guān)支出小幅增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)則變化不大。同時(shí)，受惡劣天氣、商品價(jià)格疲軟及貿(mào)易局勢(shì)等影響，農(nóng)業(yè)狀況進(jìn)一步惡化。此外，企業(yè)非住宅類(lèi)固定投資增速略有放緩。

此外，在9月美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)出現(xiàn)以后，市場(chǎng)也提升了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。

美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)尼爾·卡什卡利(Neel Kashkari)此前談到，美聯(lián)儲(chǔ)的利率目標(biāo)區(qū)間高于10年期美國(guó)公債收益率。在他看來(lái)，這樣的利率水平可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生限制作用，因?yàn)榭紤]到經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，利率應(yīng)該“更寬松一些”。

值得一提的是，24日晚間，美國(guó)總統(tǒng)特朗普再度“炮轟”美聯(lián)儲(chǔ)。特朗普表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)不降低利率，甚至在理想情況下不采取刺激措施，就是它的失職?！懊缆?lián)儲(chǔ)加息加得太快，降息降得太慢了！”

安本標(biāo)準(zhǔn)投資經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥凱恩(James MaCann)此前向媒體表示，與美聯(lián)儲(chǔ)近兩次降息相比，通脹、貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)放緩等因素并沒(méi)有出現(xiàn)明顯改善，這些不利因素正在轉(zhuǎn)化為企業(yè)利潤(rùn)前景減弱、投資意愿下降以及就業(yè)增長(zhǎng)放緩的早期信號(hào)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速放緩的跡象逐步清晰，目前留給美聯(lián)儲(chǔ)的政策選擇已經(jīng)不多。

北京時(shí)間10月31日，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議后，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%。至此，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)已三度降息。

值得注意的是，渣打銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月份還會(huì)降息，該行在研報(bào)中指出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的跡象及溫和的通脹預(yù)期為降息提供了條件，而企業(yè)邊際利潤(rùn)下滑及消費(fèi)者開(kāi)支增幅放緩則應(yīng)該讓美聯(lián)儲(chǔ)引起警惕。

瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理則預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)這次降息會(huì)是今年最后一次。不過(guò)該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將維持疲弱，所以明年或再度降息?！笆袌?chǎng)已經(jīng)大量反映降息預(yù)期。央行釋放資金這項(xiàng)因素不夠帶動(dòng)股市，市場(chǎng)需要更多其他動(dòng)力?！?/p>

截至發(fā)稿，芝加哥商業(yè)交易所“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察工具”顯示，預(yù)測(cè)2019年12月美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率為1.50%-1.75%的概率為77.0%，降息至1.25%-1.50%概率為20.8%。

近期全球央行寬松潮再起

中新經(jīng)緯客戶(hù)端注意到，除了美聯(lián)儲(chǔ)，本周加拿大和日本央行也將舉行議息會(huì)議。而在此之前，近期全球范圍內(nèi)已有多個(gè)國(guó)家或地區(qū)的央行宣布降息。

北京時(shí)間10月25日，俄羅斯央行降息50個(gè)基點(diǎn)至6.5%，達(dá)到逾五年半低位，為連續(xù)第四次會(huì)議降息，降息幅度超市場(chǎng)預(yù)期。24日，印尼央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5.00%，為年內(nèi)第四次降息。菲律賓將銀行準(zhǔn)備金率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)，12月生效。土耳其央行降息250個(gè)基點(diǎn)至14%，為年內(nèi)第三次降息，市場(chǎng)預(yù)期為降息100個(gè)基點(diǎn)。

值得注意的是，歐洲央行雖然宣布維持三大關(guān)鍵利率不變，但重申自11月1日起重啟凈資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，規(guī)模為每月200億歐元。

中國(guó)央行怎么做？

面對(duì)各國(guó)央行一波接一波地降息，國(guó)內(nèi)也在討論中國(guó)央行是否跟隨。

東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)貨幣政策"以我為主"特征凸顯，美聯(lián)儲(chǔ)利率政策影響弱化。即使美聯(lián)儲(chǔ)降息，國(guó)內(nèi)也大概率不會(huì)跟進(jìn)。

此前，10月21日，中國(guó)央行公布10月LPR報(bào)價(jià)——1年期(4.2%)和5年期以上(4.85%)報(bào)價(jià)均持平于9月。中金公司認(rèn)為，LPR不再下調(diào)，顯示官方政策立場(chǎng)趨于中立。不排除貨幣政策開(kāi)始更多受到近期CPI上升較快制約。9月CPI“觸3”，雖然完全受豬肉價(jià)格急速上升推動(dòng)，但基于央行近期與市場(chǎng)的溝通，可能仍然是貨幣政策制定的一個(gè)考慮因素之一。

央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰15日在一場(chǎng)發(fā)布會(huì)上談到，當(dāng)前中國(guó)并不存在持續(xù)通脹或者是通縮的基礎(chǔ)，但是也要防止通脹預(yù)期擴(kuò)散，形成一個(gè)惡性循環(huán)。央行需要關(guān)注預(yù)期的變化，更多是通過(guò)改革的辦法來(lái)降低融資成本。通過(guò)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣供應(yīng)量M2和社會(huì)融資規(guī)模的增長(zhǎng)與名義GDP增速基本匹配，釋放出穩(wěn)健的信號(hào)。他還指出，目前存款的基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定。貸款的利率通過(guò)改革主要聚焦在LPR上面，也有利于穩(wěn)定預(yù)期，這樣能夠?qū)崿F(xiàn)兩者之間的平衡。

對(duì)于中國(guó)是否有必要跟進(jìn)降息的問(wèn)題，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱9月份曾指出，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間，物價(jià)方面也在比較溫和的區(qū)間，中國(guó)貨幣政策應(yīng)當(dāng)保持定力，堅(jiān)持穩(wěn)健的取向，要穩(wěn)當(dāng)前，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，保持M2、社會(huì)融資規(guī)模增速和名義GDP增速大體匹配，堅(jiān)決不搞大水漫灌，同時(shí)注意保持杠桿率穩(wěn)定，使得整個(gè)社會(huì)債務(wù)在一個(gè)可持續(xù)水平。

在中信證券固定收益首席分析師明明看來(lái)，考慮到全球經(jīng)濟(jì)可能面臨較長(zhǎng)時(shí)期的下行壓力，國(guó)內(nèi)貨幣政策不急于采取更大規(guī)模的放松，以維持常規(guī)工具的長(zhǎng)期效力?！霸趪?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)標(biāo)前提下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的優(yōu)先級(jí)高于增速，四季度可能是貨幣政策重要的觀(guān)察窗口”。