中新經(jīng)緯客戶端5月5日電 北京時間5月4日晚間，一年一度的伯克希爾·哈撒韋股東大會于美國奧馬哈舉行。除去大會過程中的午餐時間，問答環(huán)節(jié)持續(xù)大約六個小時?！肮缮瘛蔽謧悺ぐ头铺睾推浯顧n查理·芒格就股票回購、5G行業(yè)、中國市場等問題進行回答。

資料圖。來源：中新網(wǎng)

談股票回購：持有現(xiàn)金規(guī)模不決定回購意愿

對于為何不回購更多的伯克希爾股票，巴菲特表示，以前有過一個按照帳面價值做回購的政策，但現(xiàn)在已經(jīng)過時?，F(xiàn)在回購股票，股票的價格需要比當(dāng)時帳面價值高。買股票應(yīng)該是在一個保守、預(yù)估內(nèi)在價值之下來買。巴菲特提到，今年第一季度回購了約10億美元的股票，這跟要買多少沒有太大關(guān)系，他要確保回購股票可以使多數(shù)股東獲益。巴菲特說，如果公司的股票與其內(nèi)在價值相比變得便宜，將毫不猶豫花費1000億美元進行回購。

談5G：子公司會涉足5G等科技行業(yè)

關(guān)于5G時代的投資方向，巴菲特稱，伯克希爾沒有所謂核心能力，將讓子公司自己開發(fā)5G或者任何一個科技方面的行業(yè)。伯克希爾有更多獨具專業(yè)理念的工作人員，沒有中央集中化運作方式。芒格則表示對5G不太了解。

談投資科技公司：會雇人來做

關(guān)于對科技公司的投資，巴菲特表示，伯克希爾的投資原則沒有變化，有些公司已經(jīng)喪失了護城河，有的公司未來會很有前景，伯克希爾會持續(xù)辨別這些公司，但也會待在自己的能力圈里。巴菲特稱，他和芒格不會冒然進入一個新領(lǐng)域，他們可能會雇傭10個完全專注于新領(lǐng)域的人來投資。

談投資亞馬遜：不代表投資邏輯改變，遺憾沒投谷歌

有提問者表示，伯克希爾投資亞馬遜并不像是“別人貪婪時我恐懼”的做法。巴菲特就此表示，上個季度伯克希爾兩位投資經(jīng)理中有一人買入了亞馬遜，但仍秉承了價值投資的理念。價值投資中的“價值”并不是絕對的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項指標，例如是否是投資者理解的業(yè)務(wù)、未來的發(fā)展?jié)摿ΑF(xiàn)有的營收、市場份額、有形資產(chǎn)、現(xiàn)金持有、市場競爭等。

芒格說，他和巴菲特都不是最有靈活性的人，也有些后悔沒有抓住極端發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)趨勢，因此他不介意投資亞馬遜。此外，芒格表示，之前他和巴菲特沒有更好地識別并投資谷歌，已經(jīng)很遺憾。

談對蘋果持倉：很滿意

提及對蘋果公司的持倉，巴菲特表示很滿意，他說，蘋果是伯克希爾的最大科技股持倉，但不好的一點是蘋果股價太貴了，希望更便宜一點就能買到更多。此外，巴菲特表示，支持蘋果的股票回購計劃，未來預(yù)計將花費1000億美元來回購股票。芒格也表示，他的家人最喜歡蘋果設(shè)備，最后一個放棄的東西才是蘋果，這說明蘋果是很受歡迎的消費者品牌，也是伯克希爾認為值得的投資。

談比特幣：不產(chǎn)生任何價值

巴菲特稱，比特幣投機活動重新點燃了他看到人們在拉斯維加斯賭博的感覺。這兩件事都讓他對自己能夠在一個人們知道自己可能會輸?shù)臅r候進行投機的世界里賺錢充滿信心。此前巴菲特表示，比特幣是一個賭博的東西，有很多欺詐與之有關(guān)。比特幣沒有產(chǎn)生任何價值，它什么也做不了。

談資產(chǎn)組合：不需要解釋持有一些股票的原因

有提問者認為，伯克希爾在信息方面還不夠公開透明，未告知投資者資產(chǎn)組合的情況。巴菲特回應(yīng)稱，可以看看前10大持倉，可以簡單進行估計，伯克希爾每個季度都會公布持倉。有些信息是自營投資信息，這個行業(yè)并不需要向人解釋，為什么會持有哪些股票。巴菲特表示，伯克希爾2000億資產(chǎn)組合中，有至少1500億都有不錯的收益，未來十年會做得明顯更好。

談指數(shù)基金：多余資金全投指數(shù)基金易受市場沖擊

對于提問者為何不用多余資金投資指數(shù)基金的疑問，巴菲特表示，全都投資指數(shù)基金會讓公司更容易受到股票市場的沖擊，變得不夠靈活，這在未來可能也是適用的。芒格則表示，對于持有大量現(xiàn)金這點，伯克希爾做得更保守，這樣做是合適的。伯克希爾不會犯哈佛基金那樣的錯誤，在市場高點的時候進行大規(guī)模投資。

談中國市場：未來15年或許會做大的部署

提到中國，巴菲特表示，中國是個大市場，伯克希爾喜歡大市場。在沒有中國新的擴大開放政策時，伯克希爾就已經(jīng)在接觸中國了。伯克希爾已經(jīng)在中國做了很多，但是沒有做足夠，未來15年內(nèi)也許會做一些大的部署。

談杠桿化：不會讓伯克希爾做杠桿化

巴菲特表示，不會讓伯克希爾做杠桿化，如果去做的話，會賺得更多，但是他和查理看到一些很聰明的人做杠桿化把生意做砸了。這些非常聰明的人，用自己的錢，然后有很多年的經(jīng)驗，結(jié)果最后卻一敗涂地。

談投資環(huán)境：競爭激烈但也更加有趣

巴菲特稱，以前投資時有遍地寶藏可以尋找，現(xiàn)在肯定沒有那么容易了。他表示，對一件事情了解得非常深刻會帶來一些優(yōu)勢，某些時候會成為你的競爭力。巴菲特說，現(xiàn)在確實投資環(huán)境更加有競爭性，他會做非常廣泛的閱讀來嘗試了解哪些業(yè)務(wù)、哪些生意是自己有更多專業(yè)知識和理解能力的。巴菲特認為，要找準自己的核心競爭力，要耐心等待，等待一個好的時機馬上采取行動?，F(xiàn)在雖然競爭激烈，但是游戲也更加有趣。

談繼承人：考慮四人同時回答提問

關(guān)于繼承人問題，巴菲特并未直接回答。他表示，邀請伯克希爾兩位年輕的副董事長和兩位投資經(jīng)理上臺主持股東大會是個不錯的主意。巴菲特說，他們可以討論，因為他和芒格兩個人主持的形式不可能一直持續(xù)下去，去年剛提拔的兩位副董事長Ajit Jain和Greg Abel適合來參與主持股東大會，即四個人在臺上回答問題，但兩位投資經(jīng)理Todd Combs和Ted Weschler不能回答有關(guān)投資的問題，因為伯克希爾不應(yīng)給出投資建議，投資都是自營業(yè)務(wù)。

談資產(chǎn)：希望把伯克希爾大部分資金用于慈善

巴菲特稱，伯克希爾有大量現(xiàn)金，做小型收購是可以的，但收購一家大公司需要長期的考察，三五年時間太短。巴菲特表示，希望未來伯克希爾會將現(xiàn)金大量用于慈善事業(yè)，而自己肯定有很大一部分個人資產(chǎn)做捐贈。此外，巴菲特提到，他每幾年會寫一份遺囑，而且內(nèi)容都差不多。

談個人沖突：六十多年從未與芒格發(fā)生爭執(zhí)

關(guān)于個人沖突問題，巴菲特表示，六十多年來，他和芒格之間從來沒有發(fā)生過爭執(zhí)。他表示，當(dāng)然兩個人會不同意某些議題，但絕對不會爭執(zhí)。巴菲特稱，芒格比自己更聰明，他覺得因為某些事情而花費時間生氣。