金融科技是一種突破性金融創(chuàng)新

新故相推，日生不滯。金融史是一部金融創(chuàng)新史，更是一部技術文明史。從貨幣、銀行到證券交易所，從股票、資產(chǎn)證券化到高頻交易，由技術支撐的金融創(chuàng)新方興未艾、精進不休。金融創(chuàng)新由多種因素驅(qū)動，譬如監(jiān)管政策、稅收環(huán)境、經(jīng)濟政策、技術革命等，但是，只有技術進步才是金融創(chuàng)新的內(nèi)在和關鍵動力。

金融科技是一種突破性金融創(chuàng)新，其根本要義是新興技術重塑了金融服務的模式、流程、產(chǎn)品。其中，科技是手段，金融是目的。具體而言，第一，金融科技誕生及發(fā)展的動力根源在于新興技術在金融業(yè)中的應用，并帶來效率的整體提高。金融科技依托大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和區(qū)塊鏈等技術，引發(fā)金融服務的主體、渠道和內(nèi)容發(fā)生變化，創(chuàng)新了金融服務的商業(yè)模式，提升了服務的效率，增強了業(yè)務合規(guī)能力和風險防范能力，提高了普惠金融的發(fā)展水平。第二，金融科技催生了新的金融中介。這種金融中介主要表現(xiàn)為新型金融科技企業(yè)，它們通常不是從傳統(tǒng)金融部門演進而來，但具有較強的科技背景和專業(yè)的金融知識，能夠利用移動設備、大數(shù)據(jù)、云計算等技術為消費者提供便捷、個性化的金融服務。第三，金融科技引發(fā)金融業(yè)發(fā)生結(jié)構性的變化。譬如，在近場通信、身份認證、數(shù)字身份證和生物識別技術的推動下，數(shù)字支付正變得越來越廣泛；區(qū)塊鏈或分布式分類賬系統(tǒng)正在接受各種各樣的金融測試，已在銀行同業(yè)收付款、執(zhí)行履約合同中得以應用；大數(shù)據(jù)在金融領域中的運用更為廣泛，可以更深入地了解客戶的行為和需求，有效地發(fā)現(xiàn)金融交易中的欺詐或異常現(xiàn)象。概言之，金融科技是一種突破性的金融創(chuàng)新，是未來金融發(fā)展的核心驅(qū)動力量。

金融科技對傳統(tǒng)金融監(jiān)管帶來重大挑戰(zhàn)

金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”。一方面，金融創(chuàng)新有助于提升金融服務的效率，提高金融的普惠性；另一方面，金融創(chuàng)新亦會產(chǎn)生諸多負面效應，催生金融風險。而且，金融創(chuàng)新也會加劇信息不對稱，導致市場定價錯配、資產(chǎn)泡沫和市場不穩(wěn)定。因此，金融創(chuàng)新的“福利”是不確定的，而監(jiān)管對金融創(chuàng)新的介入總是處于相對被動和追趕狀態(tài)。金融科技作為一種突破性創(chuàng)新，也具有兩面性。一方面，金融科技并未消除傳統(tǒng)的金融風險，期限錯配、流動性錯配、高杠桿等微觀金融風險依然存在，宏觀金融風險的傳染性、順周期性、系統(tǒng)重要性更是不容忽視；另一方面，金融科技更是滋生了網(wǎng)絡風險、技術風險、數(shù)據(jù)安全風險、法律與監(jiān)管風險，并且其風險更具隱蔽性和傳染性。

金融科技的“數(shù)據(jù)化”“技術化”對傳統(tǒng)金融監(jiān)管的理念和模式構成了重大挑戰(zhàn)。第一，金融業(yè)“數(shù)據(jù)化”對金融監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)。目前監(jiān)管機構的數(shù)據(jù)建設遠遠滯后于金融創(chuàng)新，導致監(jiān)管者無法及時識別風險積累，無法評估風險的性質(zhì)，無法制定危機解決方案。數(shù)據(jù)安全治理也存在不足，偷盜數(shù)據(jù)的事件屢有發(fā)生。第二，相對于金融業(yè)自動化、智能化和信息化的快速發(fā)展，監(jiān)管機構尚沒有形成科學、合理、有效的監(jiān)管法律制度。第三，金融科技并未消除金融風險，相反還滋生了新的信息科技風險。技術的參與令風險更加分散，也更具有系統(tǒng)性和傳染性，會出現(xiàn)監(jiān)管空白和監(jiān)管套利。

因此，技術創(chuàng)新不是免除監(jiān)管的“尚方寶劍”，金融科技也絕非監(jiān)管的“法外之地”，關鍵在于構建一個既有靈活性、前瞻性又有科學性、穩(wěn)健性，既能促進金融創(chuàng)新又能確保市場穩(wěn)定和維護消費者權益的技術驅(qū)動型金融監(jiān)管模式。

金融科技監(jiān)管需要轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念

監(jiān)管理念的變革是深化我國金融監(jiān)管體制改革、推進監(jiān)管法治化現(xiàn)代化的根與魂。較之于傳統(tǒng)金融社會，金融科技推動了金融中介、金融產(chǎn)品、金融市場的創(chuàng)新，金融業(yè)呈現(xiàn)出技術化、數(shù)據(jù)化、智能化的特點。與此相適應，監(jiān)管理念不應墨守成規(guī)。金字塔式、條塊分割、靜態(tài)的監(jiān)管理念已不適應金融科技和大數(shù)據(jù)快速發(fā)展的時代需要。在監(jiān)管理念上，監(jiān)管者既要堅信技術是提升金融服務效率、提升監(jiān)管智能化水平的核心手段，又要時刻防范技術帶來的風險，樹立動態(tài)的、具有大數(shù)據(jù)思維的監(jiān)管理念。

具體而言，一是堅守“適應性”監(jiān)管理念。監(jiān)管者應關注金融科技對金融業(yè)帶來的變化、潛力、結(jié)構性影響，以便及時調(diào)整監(jiān)管政策和監(jiān)管制度，從“命令—控制型監(jiān)管”轉(zhuǎn)向“適應性監(jiān)管”，從靜態(tài)監(jiān)管轉(zhuǎn)向動態(tài)監(jiān)管。二是奉行“功能性”監(jiān)管理念。注重金融產(chǎn)品的功能特征和功能變化，從機構監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管。三是秉持“包容性”監(jiān)管理念。鼓勵金融創(chuàng)新，給予金融創(chuàng)新容錯的空間，同時建立嚴格的責任制度。四是倡導“實驗性”監(jiān)管理念。通過監(jiān)管實驗，監(jiān)管者及時了解金融創(chuàng)新的收益與風險，為制定科學的監(jiān)管制度提供借鑒。五是強化“協(xié)調(diào)性”監(jiān)管理念。實現(xiàn)監(jiān)管機構之間信息共享、信息溝通，構建監(jiān)管機構與被監(jiān)管機構及其相關利益方之間的平等對話、溝通交流機制。

金融科技監(jiān)管需要調(diào)整監(jiān)管模式

傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式有如下特點：金字塔式的層級監(jiān)管，即它是一種單向度的、強制性監(jiān)管，欠缺常態(tài)化、平等的對話溝通交流機制；以“人工監(jiān)管”為本位；金融監(jiān)管總是滯后于金融創(chuàng)新，監(jiān)管范圍、監(jiān)管尺度難以把握，始終在“放松監(jiān)管—金融自由化—金融創(chuàng)新—金融危機—嚴監(jiān)管—抑制金融創(chuàng)新”之間游走。傳統(tǒng)的監(jiān)管模式業(yè)已滯后于金融科技的快速發(fā)展，監(jiān)管科技將有助于構建一個以風險為基礎的更為合理的監(jiān)管框架，使數(shù)據(jù)的獲取和管理更為細密、更為精準，從而令監(jiān)管決策更具合理性、針對性和有效性。

監(jiān)管科技是一種全新的監(jiān)管范式，主要特征包括：其一，監(jiān)管科技是以“技術”為本位的監(jiān)管模式。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計算等新興技術的成熟及其在監(jiān)管中的運用，金融監(jiān)管智能化已然可期。技術是監(jiān)管科技的第一要素。其二，監(jiān)管科技是一種動態(tài)化的、適應性的監(jiān)管模式。監(jiān)管科技利用大數(shù)據(jù)、人工智能、機器學習、區(qū)塊鏈、API等技術，不僅可實現(xiàn)金融監(jiān)管的精準化，更能實現(xiàn)金融監(jiān)管的實時動態(tài)調(diào)整。其三，監(jiān)管科技通過數(shù)據(jù)標準化、技術標準化建設，可以避免監(jiān)管歧義，真正實現(xiàn)“法律面前人人平等”。其四，監(jiān)管科技將誘發(fā)金融監(jiān)管范式的轉(zhuǎn)換，強調(diào)樹立大數(shù)據(jù)思維和適應性監(jiān)管理念，注重監(jiān)管主體與被監(jiān)管機構之間的信息溝通、平等對話，注重構建有利于監(jiān)管協(xié)調(diào)和信息共享的監(jiān)管組織架構，注重實現(xiàn)監(jiān)管法規(guī)的機器可讀化，擴充了算法監(jiān)管、數(shù)據(jù)監(jiān)管、人工智能監(jiān)管等監(jiān)管內(nèi)容。

監(jiān)管科技的應用需要一系列法律制度的構建作為支撐，包括但不限于金融數(shù)據(jù)標準化法律制度、數(shù)據(jù)共享法律制度、數(shù)據(jù)管理法律制度、技術標準化體系、技術風險管控制度、監(jiān)管科技協(xié)同合作制度等。監(jiān)管模式的調(diào)整應注重以下方面：提升數(shù)據(jù)共享能力，實現(xiàn)非個人數(shù)據(jù)的自由流動；提高數(shù)據(jù)質(zhì)量，通過標準化、精細化規(guī)則，統(tǒng)一數(shù)據(jù)定義和數(shù)據(jù)格式；監(jiān)管法規(guī)必須反映技術和風險的變化，從而使金融監(jiān)管更具適應性、實時性和穿透性。

（作者：張永亮，系浙江農(nóng)林大學文法學院副教授）