經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京1月18日訊(記者 徐惠喜)近期,多家權威國際機構發(fā)布報告,展望全球經(jīng)濟今年走勢。認真研讀這些報告,可以發(fā)現(xiàn),樂觀是包括聯(lián)合國、國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行、經(jīng)合組織(OECD)等機構對今年經(jīng)濟形勢的基本判斷,回暖是這些機構報告的總基調。但對于世界經(jīng)濟回暖的基礎是否穩(wěn)固,各方的判斷顯然要謹慎的多,目前尚無定論。

主流觀點認為,世界經(jīng)濟雖然有一定程度的復蘇,但還沒有恢復到強勁、可持續(xù)的增長軌道上。世界經(jīng)濟論壇的研究認為,當下的全球局勢正在發(fā)生巨大轉變,地緣政治所引發(fā)的風險正在導致多層面的經(jīng)濟與社會撕裂和分化。為此,世界經(jīng)濟論壇將其2018年年會主題定為“在分化的世界中加強合作”,以推動全球經(jīng)濟的可持續(xù)與包容性發(fā)展。

眾多機構持樂觀看法

世界銀行日前發(fā)布的全球經(jīng)濟展望預測認為,隨著投資、貿易、制造業(yè)的持續(xù)復蘇,今年全球經(jīng)濟有望實現(xiàn)滿負荷運轉,經(jīng)濟增速預計達3.1%。聯(lián)合國發(fā)表的經(jīng)濟展望報告認為,全球經(jīng)濟增長趨強,今年的經(jīng)濟增長預期將穩(wěn)定在3%左右。IMF則預計,今年全球四分之三的經(jīng)濟體增速都將加快,成為全球經(jīng)濟近10年來最大范圍的增長提速,全球經(jīng)濟增速為3.7%。同樣地,OECD也將今年的全球經(jīng)濟增速上調0.1個百分點至3.7%。

與這些權威國際機構同樣看好全球整體經(jīng)濟形勢的,還有眾多的大型投資銀行。如摩根士丹利、瑞銀集團和美銀美林等預測,2018年全球經(jīng)濟將穩(wěn)健增長,全球經(jīng)濟增速將達到3.8%,高于2017年的3.7%,大部分經(jīng)濟體都將呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。而高盛銀行經(jīng)濟學家哈茨斯甚至認為,今年的經(jīng)濟前景“好得不能再好”。高盛銀行和巴克萊銀行都樂觀預測今年的增速將達到4%,全球經(jīng)濟迎來繁榮期。

支持上述國際機構和大型投行對全球經(jīng)濟走勢做出樂觀判斷的,是各主要經(jīng)濟體的集體向好。OECD監(jiān)控的45個經(jīng)濟體,其GDP總量占到全球80%,這些國家的經(jīng)濟未來兩年內均不會收縮。

主要經(jīng)濟體普遍向好

先看歐元區(qū)。去年歐元區(qū)經(jīng)濟超預期復蘇,呈現(xiàn)近10年來最好光景,成為全球經(jīng)濟的新亮點。德國、法國表現(xiàn)穩(wěn)定,英國、希臘形勢向好,西班牙已恢復至危機前水平,中東歐國家復蘇顯著。去年三季度,歐元區(qū)GDP按年率折算增長2.4%,連續(xù)18個季度保持增長。OECD估計,歐元區(qū)去年GDP增速為2.4%,顯著高于過去10年1%的均值。從經(jīng)濟景氣度來看,歐元區(qū)各項PMI指數(shù)顯著增長并連創(chuàng)新高,11月制造業(yè)PMI為60.1%,創(chuàng)2000年4月以來新高;需求端持續(xù)向好,消費者信心指數(shù)不斷上升,11月升至0.1,為2001年以來首次由負轉正;貿易、投資顯著增長,失業(yè)率持續(xù)下降至金融危機以來最低水平。歐元區(qū)經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇,成為全球經(jīng)濟增長的重要引擎。

再看美國。美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇,經(jīng)濟保持上升態(tài)勢。去年一季度美國經(jīng)濟開局季節(jié)性疲弱,但明顯好于上年同期,二季度出現(xiàn)明顯反彈。前兩季度,美國GDP環(huán)比分別增長1.2%和3.1%。三季度,盡管有颶風影響,GDP環(huán)比仍增長3.2%,保持較好走勢。據(jù)美商務部經(jīng)濟分析局統(tǒng)計,到2017年12月,美國經(jīng)濟已持續(xù)增長102個月,有望呈現(xiàn)歷史上第二長的擴張周期。主要機構預計,2018年美國經(jīng)濟增速可能略快于2017年。OECD報告預計, 2018年美國GDP增速將達2.5%。美聯(lián)儲公開市場委員會12月會議將美國2018年GDP增速預測上調至2.5%。最近,美國政府稅改方案的實施,短期內將提振美國國內總需求、刺激經(jīng)濟增長,有利于經(jīng)濟的上行。據(jù)專家測算,特朗普稅改將推動2018年美國GDP增長0.7%。

接著看新興經(jīng)濟體。亞洲經(jīng)濟增勢依然不錯,是全球最具經(jīng)濟活力和增長速度最快的區(qū)域,去年對全球經(jīng)濟增長的貢獻高達近一半,今年將繼續(xù)引領全球經(jīng)濟增長。IMF將新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體2018年預期經(jīng)濟增速上調0.1個百分點至4.9%,摩根士丹利預計新興市場的GDP增速今年將達到5.0%。其中尤為值得關注的是中國。中國經(jīng)濟發(fā)展韌性更強、回旋余地更大,質量和效益提高,供給側結構性改革等舉措為未來中國經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展奠定了基礎。印度逐步擺脫了“廢鈔令”與商品和服務稅改革的沖擊,受益于表現(xiàn)強勁的制造業(yè),經(jīng)濟開始反彈。摩根士丹利預測,印度2018年經(jīng)濟增速將達到7.5%。得益于大宗商品價格回升和央行頻頻降息,巴西和俄羅斯等經(jīng)濟體復蘇勢頭保持強勁,也對全球經(jīng)濟增長率的提高作出了貢獻。

長期增長前景難言樂觀

專家指出,盡管全球經(jīng)濟普遍好轉,但也不宜對長期增長前景過于樂觀,多個影響經(jīng)濟復蘇前景的風險仍然存在。對于這一輪世界經(jīng)濟回暖,一般認為是一種周期性復蘇。當一個經(jīng)濟體偏離其長期發(fā)展趨勢一段時間后,總是要回歸其原本趨勢的。世界銀行行長金墉指出,“基礎廣泛的全球增長復蘇令人鼓舞,但現(xiàn)在不是沾沾自喜的時候。”

地緣政治風險、恐怖主義等問題也仍然在影響世界經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展。 聯(lián)合國2018年世界經(jīng)濟展望報告認為,全球經(jīng)濟面臨的風險,包括貿易政策改變、全球金融環(huán)境突然惡化以及地緣政治局勢的日益緊張。世界經(jīng)濟論壇創(chuàng)始人兼執(zhí)行主席施瓦布表示,“由于在包容性發(fā)展和世界資源保護方面的集體失能,我們現(xiàn)有的多套全球治理體系同時面臨著失靈風險。為避免這一狀況,我們首先應做的即是建立新的合作模式,而這樣的合作必須排除狹隘的利益觀,必須建立在人類共同命運的基礎之上?！?/p>

美銀美林報告認為,在2018年全球經(jīng)濟下行壓力方面,地緣政治風險、貿易保護主義及通脹超預期增長將是最值得關注的三大風險。而世行的最新報告強調,全球經(jīng)濟增長前景仍存在下行風險:全球融資條件的突然收緊有可能顛覆經(jīng)濟擴張趨勢,貿易限制的升級和地緣政治緊張局勢加劇或將影響信心和經(jīng)濟活動。

發(fā)展環(huán)境惡化,也制約著全球經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。中國現(xiàn)代國際關系研究院研究員陳鳳英認為,當前全球經(jīng)濟增長與發(fā)展環(huán)境已經(jīng)脫節(jié),增長強勁、環(huán)境惡化均超預期。一方面,經(jīng)濟全球化趨勢恐遭逆轉。在“美國優(yōu)先”等政策主導下,特朗普政府加大保護主義力度,拋棄TPP,重談北美自貿區(qū),對華實施301調查,聯(lián)手日歐反對中國市場經(jīng)濟地位,這得各方合作意愿下降,貿易摩擦不斷。另一方面,多邊合作機制受挫。世貿組織(WTO)正遭遇空前挑戰(zhàn),新一輪部長會議因發(fā)達國家與發(fā)展中國家的利益分歧,無果而終。WTO總干事阿澤維多表示,一旦WTO停轉,對全球將是一場無法挽回的災難。此外,美國貨幣政策回歸正?；投惛挠媱?可能會推高美國國債的名義和實際收益率,加劇國際資本流動,新興市場將因此受到雙重壓力。

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全球債務水平居高不下,被認為是當前世界經(jīng)濟的一大隱患。諾貝爾經(jīng)濟學獎得主斯彭斯指出,未來幾個月乃至幾年,世界經(jīng)濟將面臨系列嚴重挑戰(zhàn),隱約可見的一個挑戰(zhàn)就是債務規(guī)模如山,這使得整個經(jīng)濟體系更易遭受不穩(wěn)定因素的沖擊和影響。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,當前全球政府債務處于較高水平。美國政府總債務/GDP繼續(xù)提升,從2016年的107.1%,升至2017年的108.1%。日本政府債務狀況繼續(xù)惡化,政府總債務/GDP從2016年的239.3%上升到了2017年的240.3%。歐元區(qū)的主權債務風險仍然存在。意大利的政府債務/GDP2017年達到133.0%,比上年增加0.4個百分點。英國和法國也是這種情況。英國政府債務/GDP從2016年的89.3%繼續(xù)上升到2017年的89.5%,法國從2016年的96.3%繼續(xù)上升到2017年的96.8%。而新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體總債務/GDP從2016年的46.8%上升到2017年的48.4%。與此同時,各國居民和企業(yè)債務也不斷累積,導致全球非金融部門債務總額與GDP之比不斷攀升。根據(jù)國際清算銀行的估計,從2015年至2016年,全球非金融部門的債務總額與GDP之比從231.7%上升到了234.8%,2017年一季度進一步上升到了238.4%。全球債務總水平的持續(xù)攀升,繼續(xù)威脅全球經(jīng)濟穩(wěn)定。

不斷膨脹的資產(chǎn)價格泡沫,猶如高懸的達摩克斯利劍,威脅全球經(jīng)濟。近年來,發(fā)達經(jīng)濟體的低利率和寬松貨幣環(huán)境催生了資產(chǎn)價格不斷高漲。美國標準普爾500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)近期屢創(chuàng)新高。至2018年1月上旬,這三大指數(shù)的收盤價分別已達2786點、25803點和7261點,分別是金融危機以前的最高值的1.9倍、1. 8倍和2. 5倍。在房地產(chǎn)市場價格方面,美國20個大中城市的標準普爾/CS房價指數(shù)于2006年7月達到峰值207點,隨后引發(fā)次貸危機和全球金融危機。2012年以來,美國房價開始上漲,目前這一指數(shù)已經(jīng)非常接近次貸危機以前的最高水平。歐洲、日本等發(fā)達經(jīng)濟體也存在類似的資產(chǎn)價格持續(xù)快速上漲現(xiàn)象。新興市場國家的股票市場和房地產(chǎn)市場也在經(jīng)歷價格快速上漲過程,尤其是2017年與美元貶值相伴隨的新興市場資本流入增加,導致新興市場資產(chǎn)價格大幅上漲。歐洲和日本的負利率和量寬政策將繼續(xù)催生資產(chǎn)泡沫。

當前世界各國的資產(chǎn)泡沫已經(jīng)成為威脅世界經(jīng)濟穩(wěn)定的一個重要因素。中國社科院發(fā)布的世界經(jīng)濟黃皮書認為,全球資產(chǎn)價格上漲持續(xù)時間越長,泡沫破裂造成的危害將越大。一旦資產(chǎn)泡沫破裂,剛有所復蘇的世界經(jīng)濟,可能再一次陷入低迷之中。