“投資哲學(xué)”只能是“見(jiàn)仁見(jiàn)智”,對(duì)股票“買入”與“賣出”一瞬間所帶來(lái)的投資盈虧并無(wú)多少實(shí)際價(jià)值。

美國(guó)東部時(shí)間7日早晨,沃倫·巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司52周年股東大會(huì)召開(kāi)。全世界投資者的節(jié)日——每年一度的“巴菲特股東大會(huì)”上都會(huì)擠滿幾萬(wàn)名來(lái)自世界各地的忠實(shí)信徒,會(huì)場(chǎng)內(nèi)外無(wú)數(shù)人渴望在股神的發(fā)言中捕捉到發(fā)財(cái)真經(jīng)。今年4萬(wàn)人的會(huì)場(chǎng)座無(wú)虛席,中國(guó)人占1/8以上,巴菲特股東大會(huì)唯一提供的同聲傳譯就是中文。

事實(shí)上,中國(guó)投資者都希望成為“中國(guó)巴菲特”。有錢的大佬為了與巴菲特共進(jìn)午餐花費(fèi)數(shù)十萬(wàn)美金,沒(méi)有錢的小散們則從書(shū)店、網(wǎng)絡(luò)上研讀一切有關(guān)巴菲特的資料,他的“金句”、傳記、思維、案例等。但最終,你真的成了“中國(guó)巴菲特”嗎?猶如一碗勵(lì)志雞湯,如果喝了也沒(méi)有“成功”,概不負(fù)責(zé)。

2017年巴菲特股東大會(huì)結(jié)束后,有媒體總結(jié)了這場(chǎng)7小時(shí)的股東問(wèn)答金句。比如,關(guān)于什么樣的公司值得買,巴菲特說(shuō):要思考大概5到20年的時(shí)間里,這家公司會(huì)不會(huì)還具備現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),是否有足以讓人信任的領(lǐng)導(dǎo)層,當(dāng)然還有企業(yè)文化和價(jià)格因素。

實(shí)際上,這與被人廣為詬病的成功學(xué)一樣,甚至可稱為“有用的廢話”。所謂“有用”,是因?yàn)槎际且恍┯嘘P(guān)“價(jià)值投資”等百般適用的大道理;所謂“廢話”,是因?yàn)椤俺晒o(wú)法復(fù)制,失敗往往相同”。歷年大會(huì)上被投資者奉為“投資真經(jīng)”的“金句”,都沒(méi)有逃出這個(gè)“套路”。

那么,巴菲特“私人小灶”燉出來(lái)的“創(chuàng)富雞湯”,是否又會(huì)有所不同?“巴菲特午飯”享有“世界上最貴重的午飯”之名,3名中國(guó)人曾與巴菲特單獨(dú)共進(jìn)午餐。

2006年段永平參與競(jìng)拍出于敬意或可暫且不論度?！八侥冀谈浮壁w丹陽(yáng)則是專為求取真經(jīng),其以211萬(wàn)美元價(jià)格競(jìng)得午餐,但材料顯現(xiàn),2010年趙丹陽(yáng)掌握的赤子之心自然挑選基金全年回報(bào)率為-8.26%,2011年這一虧本起伏擴(kuò)展至-24.79%。2015年趙丹陽(yáng)在A股的兩只商品赤子之心價(jià)值和赤子之心生長(zhǎng)的收益率分別為12.07%和-3.04%,跑輸了同期上證指數(shù)9.41%的漲幅。

至2015年,天神文娛董事長(zhǎng)朱曄以1500萬(wàn)元人民幣競(jìng)標(biāo)成功,并發(fā)出“大道至簡(jiǎn),貴在堅(jiān)持”的朋友圈。這樣的“投資哲學(xué)”,其實(shí)在我國(guó)書(shū)店成功學(xué)書(shū)籍中比比皆是,掌握諸如“貴在堅(jiān)持”的道理也非難事,但往往是“知易行難”,所謂“聽(tīng)過(guò)很多道理,依然過(guò)不好這一生”,學(xué)習(xí)路該怎么走,遠(yuǎn)不如摔一跤來(lái)得實(shí)在。

金融最大特征是“信息不對(duì)稱”和“不確定性”,盈虧從表面上看取決“買賣”一瞬間,但背后成因卻千差萬(wàn)別。不僅與宏觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境、上市公司治理情況等休戚相關(guān),投資者的心理活動(dòng)也在影響著股市變化?！巴顿Y哲學(xué)”只能是“見(jiàn)仁見(jiàn)智”,對(duì)股票“買入”與“賣出”一瞬間所帶來(lái)的投資盈虧并無(wú)多少實(shí)際價(jià)值。

其實(shí),股票“價(jià)值投資”的根本前提在于信息充分,在信息不充分情況下挑選股票,8名優(yōu)秀的股票分析師挑選5種股票,與動(dòng)物世界中一只大猩猩“投鏢”插魚(yú)的業(yè)績(jī)相去不遠(yuǎn)。

對(duì)巴菲特而言,他的神話成就于信息相對(duì)充分的資本市場(chǎng)。在公司方面,有可口可樂(lè)這樣透明且業(yè)績(jī)持續(xù)的公司,否則連續(xù)持有25年股票,搞不好就是一張廢紙;在市場(chǎng)方面,有公開(kāi)透明、嚴(yán)謹(jǐn)穩(wěn)健的監(jiān)管體系。離開(kāi)了這兩條,巴菲特的投資圣經(jīng)不過(guò)是一碗“財(cái)富雞湯”。

這些年,我國(guó)監(jiān)管層一直朝著信息充分的資本市場(chǎng)在不懈努力。在“價(jià)值投資”所必須的“信息充分”還沒(méi)有到來(lái)的今天,我們不妨畫餅充饑,先干了“奧馬哈先知”這碗“創(chuàng)富雞湯”。不過(guò),正如有人調(diào)侃的,雞湯最大的問(wèn)題是,沒(méi)有給勺。(盤和林)