《經(jīng)濟參考報》記者從權威人士處獲悉,我國已拉開去杠桿攻堅戰(zhàn)大幕。將對重點行業(yè),在控制總杠桿率的前提下,把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重,或?qū)⑸婕颁撹F、煤炭、有色、房地產(chǎn)等行業(yè)。

據(jù)介紹,3月上旬開始,監(jiān)管部門與金融機構已開始組織專家學者對重點行業(yè)做政策解讀和專業(yè)培訓,未來金融系統(tǒng)按照國家要求將選擇部分企業(yè)進行試點。

該權威人士表示,目前相關部委正抓緊細化債務處理問題的相關配套政策。2017年內(nèi),銀監(jiān)會和重點行業(yè)將共同確定分類別的試點名單,例如進行市場化銀行債權轉(zhuǎn)股權、市場化金融債權債務處置等,為下一步制定去杠桿的“一企一策”方案做準備。

積極穩(wěn)妥去杠桿是2017年政府工作中的一項重要任務。今年政府工作報告指出,我國非金融企業(yè)杠桿率較高,這與儲蓄率高、以信貸為主的融資結構有關。要在控制總杠桿率的前提下,把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。促進企業(yè)盤活存量資產(chǎn),推進資產(chǎn)證券化,支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股,發(fā)展多層次資本市場,加大股權融資力度,強化企業(yè)特別是國有企業(yè)財務杠桿約束,逐步將企業(yè)負債降到合理水平。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委書記兼秘書長劉振江指出,“杠桿”本身在經(jīng)濟發(fā)展中是不可或缺的,融資中形成債務,是企業(yè)進行投資、運營的資金保障,合理的債務是必要的。但需要注意的是,過度的債務就成了包袱,債務能直接影響貨幣傳導效率,甚至會危及企業(yè)生存和金融安全。

中國人民銀行副行長易綱在兩會期間也表示,我國的杠桿率總體不是特別高,但企業(yè)部門的杠桿率較高。“杠桿率的持續(xù)增加不利于經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展,并且在積累一定的風險。”他說。

數(shù)據(jù)顯示,中鋼協(xié)會員企業(yè)中,2016年資產(chǎn)負債率超過90%的11家,鋼產(chǎn)量占比3.7%;負債率80%至90%的14家,產(chǎn)量占比12.07%。煤炭行業(yè)方面,中投證券數(shù)據(jù)顯示,截至2016年三季度,樣本煤企資產(chǎn)負債率為62%,僅比2015年年末下降1個百分點。有色行業(yè)方面,其負債率也在50%到80%。房地產(chǎn)方面,截至2016年三季度,平均資產(chǎn)負債率依然高達77.24%。

日前,中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會在南昌召開鋼鐵行業(yè)“去杠桿、防風險、增效益”專題座談培訓會,打響重點行業(yè)去杠桿攻堅戰(zhàn)的第一槍。

劉振江表示,去杠桿這項工作不可坐等,要主動上手,不宣而戰(zhàn)。他指出,去產(chǎn)能和去杠桿是當前鋼鐵行業(yè)的兩大攻堅戰(zhàn)。其中,去產(chǎn)能在2016年取得了突破性進展,今年將乘勝追擊;去杠桿則是對企業(yè)資本結構和資金結構進行根本性的優(yōu)化,與企業(yè)關系重大,要主動展開。

對此,上述權威人士表示,鋼鐵是首個去杠桿的行業(yè),隨后還將舉行煤炭行業(yè)去杠桿會議,也會邀請金融監(jiān)管層,相關專家學者,從企業(yè)自身和案例等方面進行分析培訓。

在去杠桿的手段上,2016年國務院發(fā)布《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》,指出采取兼并重組、市場化法制化債轉(zhuǎn)股、發(fā)展股權融資等綜合性措施,積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率。對此,劉振江表示,債轉(zhuǎn)股是企業(yè)減負、去杠桿最直接最有效的辦法。

易綱也指出,去杠桿有一條思路非常清晰,就是要大力發(fā)展直接融資,“讓更多的資本金進去”。他說,各個行業(yè)要嚴格資本約束,首先要用自己的資本金來承擔風險,然后再去借錢,使得資本金和借來的錢達到一個最優(yōu)的比例,這樣就能激發(fā)全社會融資結構的優(yōu)化。

“債轉(zhuǎn)股實施的重點,是要進行市場化和法制化的債轉(zhuǎn)股?！敝袊嗣翊髮W重陽金融研究院客座研究員董希淼在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,如果是非市場化的債務置換,其后果只能是推遲了現(xiàn)有的金融體系不良資產(chǎn)的暴露,掩蓋了現(xiàn)有風險的同時將產(chǎn)生新的問題。

化解和處理現(xiàn)有的債務風險,也是穩(wěn)妥推進“去杠桿”工作的要點之一。河南銀監(jiān)局相關人士此前在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,在產(chǎn)能過剩行業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿的過程中,該省積極采取實施債委會制度、積極協(xié)調(diào)政府力量和推動企業(yè)改革等措施化解債務風險。如在債委會的推動下,各債權行對產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)貸款采取降低利率水平方式減輕企業(yè)負擔,根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)周期合理優(yōu)化貸款期限和變更融資品種等方式減少企業(yè)償債壓力。

董希淼表示,還要發(fā)展多層次資本市場,豐富各種直接融資方式,助推企業(yè)去杠桿。他認為,去杠桿根本上也要倚賴企業(yè)自身的發(fā)展,企業(yè)經(jīng)營好了,可更多地依靠利潤的內(nèi)源方式來補充資本金,而非完全依靠外部渠道來滾動融資。