據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站2月10日?qǐng)?bào)道，雖然海外資金減少可能在短期內(nèi)導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家利率上升，但現(xiàn)在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看不會(huì)產(chǎn)生很大改變。這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱(chēng)，原因在于影響幾個(gè)最大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)成本的主要因素是，它們的央行將利率設(shè)在什么水平上。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，去年11月，在規(guī)模為20萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上，海外持有比例自2009年以來(lái)首次低于30%。該比例在英國(guó)目前為27%(紀(jì)錄高位是2013年創(chuàng)下的31%)。在德國(guó)，該比例已經(jīng)從2014年57%的峰值跌至目前的49%。

一些分析師之前認(rèn)為，退休基金、央行和主權(quán)財(cái)富基金等大型投資者的債券購(gòu)買(mǎi)活動(dòng)是影響外國(guó)政府借貸成本的因素。

瑞銀財(cái)富管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·多諾萬(wàn)稱(chēng)，此前的狀況是，發(fā)達(dá)國(guó)家政府債券收益率受到海外投資者大量需求的推動(dòng)而下降，現(xiàn)在出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，美國(guó)的情況最為明顯。

2000年至2014年間，中國(guó)外匯儲(chǔ)備不斷增加，一度達(dá)到4萬(wàn)億美元，這些外匯儲(chǔ)備主要用來(lái)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。去年5月至11月，中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的持有量減少了大約2000億美元。

海外投資組合中發(fā)達(dá)國(guó)家主權(quán)債券所占份額下降的背后還有其他一些因素。這類(lèi)債券的回報(bào)太低，以至于就連厭惡風(fēng)險(xiǎn)的外國(guó)投資者也開(kāi)始將目光投向發(fā)展中市場(chǎng)以尋求額外收益。

去年7月觸及紀(jì)錄低點(diǎn)后，最近幾個(gè)月美國(guó)國(guó)債、德國(guó)國(guó)債和英國(guó)國(guó)債的收益率大幅回升。

很多分析人士認(rèn)為，外國(guó)購(gòu)買(mǎi)者需求的下降正幫助推高美國(guó)、德國(guó)和英國(guó)國(guó)債的收益率。但另一些人士則質(zhì)疑這種需求的變化是否會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)期影響。不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)等大型外國(guó)買(mǎi)家的影響可能會(huì)減小。

不過(guò)在美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上，即便海外大型投資者突然大量拋售美國(guó)國(guó)債，美國(guó)國(guó)內(nèi)投資者及其他外國(guó)投資者仍將會(huì)買(mǎi)入。

東方匯理財(cái)富管理公司首席投資官弗雷德里克·拉莫特不看好美國(guó)。他表示，特朗普反對(duì)自由貿(mào)易的言論最終可能損害美國(guó)的全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位。不過(guò)如果10年期美國(guó)國(guó)債收益率開(kāi)始上升，他計(jì)劃買(mǎi)入。他表示，如果10年期美國(guó)國(guó)債收益率超過(guò)2.75%，將是買(mǎi)入機(jī)會(huì)。