新華社上海１２月１２日電題：２０１６中國(guó)資本市場(chǎng)：嚴(yán)守底線　擴(kuò)大開(kāi)放

新華社記者桑彤

相對(duì)于２０１５年的跌宕起伏，２０１６年Ａ股市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)頗為平靜。然而在資本市場(chǎng)上，股權(quán)爭(zhēng)奪、險(xiǎn)資舉牌、借殼上市、高送轉(zhuǎn)減持、深港通開(kāi)閘等熱點(diǎn)紛呈，監(jiān)管層在加強(qiáng)資本市場(chǎng)市場(chǎng)化、法制化等基礎(chǔ)建設(shè)的同時(shí)，加快國(guó)際化步伐。

嚴(yán)打不正常舉牌

從萬(wàn)科Ａ到南玻Ａ，從中國(guó)建筑到格力電器，險(xiǎn)資所到之處都引發(fā)市場(chǎng)震蕩，前海人壽、恒大人壽、安邦資產(chǎn)等險(xiǎn)資紛紛強(qiáng)勢(shì)入局，被視為“野蠻人”入侵。

Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)顯示，僅１１月份就有９家上市公司被舉牌，分別是中國(guó)建筑、萬(wàn)科Ａ、金路集團(tuán)、吉林敖東、遠(yuǎn)程電纜、海達(dá)股份、莫高股份、梅雁吉祥和音飛儲(chǔ)存。

日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余首次對(duì)近期資本市場(chǎng)各種不正常舉牌、杠桿收購(gòu)作出表態(tài)：若用來(lái)路不當(dāng)?shù)腻X，從事杠桿收購(gòu)，行為上從門(mén)口的野蠻人變成了行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的。

此后，保監(jiān)會(huì)宣布，停止前海人壽開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)，在三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新的產(chǎn)品。此外，保監(jiān)會(huì)還對(duì)恒大人壽等公司開(kāi)展了萬(wàn)能險(xiǎn)專項(xiàng)檢查，并對(duì)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的公司下發(fā)了監(jiān)管函。

對(duì)此，國(guó)金證券分析認(rèn)為，監(jiān)管層認(rèn)可合規(guī)的舉牌收購(gòu)對(duì)提升上市公司治理能力有積極作用，周末的表態(tài)更多地強(qiáng)調(diào)“資金來(lái)源要合法合規(guī)”，且不要以“躲避監(jiān)管，以損害廣大中小投資者利益”來(lái)做套利的事情。

嚴(yán)查高送轉(zhuǎn)減持

每年年中、年底，高送轉(zhuǎn)股票便開(kāi)始一輪炒作，盡管今年以來(lái)高送轉(zhuǎn)呈降溫態(tài)勢(shì)，但股東借高送轉(zhuǎn)進(jìn)行大比例減持的現(xiàn)象猶存，交易所監(jiān)管力度加大。

比如，天龍集團(tuán)在１１月１８日披露１０股轉(zhuǎn)１５股派０．５元的高送轉(zhuǎn)預(yù)案后，公司股價(jià)在隨后的兩個(gè)交易日中連續(xù)兩天漲停，１１月２２日觸及階段頂部４２．３３元。而僅僅半個(gè)月時(shí)間，天龍集團(tuán)包括控股股東及實(shí)際控制人馮毅、第二大股東程宇在內(nèi)的多名股東，先后通過(guò)大宗交易平臺(tái)集中減持公司股份，合計(jì)套現(xiàn)超１２億元。

１１月２３日和２５日，深交所和上交所分別通報(bào)了對(duì)上市公司的監(jiān)管重點(diǎn)，表示將緊盯高送轉(zhuǎn)市場(chǎng)炒作苗頭。一核程序，二明動(dòng)機(jī)，三問(wèn)減持，四查內(nèi)幕。其中特別強(qiáng)調(diào)公司應(yīng)注重高送轉(zhuǎn)與公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的匹配性，重點(diǎn)要求高送轉(zhuǎn)提議人和公司董事明確披露是否存在減持股份計(jì)劃。

作為今年高送轉(zhuǎn)“先頭部隊(duì)”的永和智控、天龍集團(tuán)、北信源、瑞和股份以及山東華鵬均收到了交易所發(fā)出的問(wèn)詢函，高送轉(zhuǎn)是否配合減持以及內(nèi)幕信息的保密情況成為監(jiān)管層最為關(guān)注的內(nèi)容。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，監(jiān)管層今年以來(lái)加強(qiáng)了資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)，對(duì)上市公司的質(zhì)量和監(jiān)管套利行為審查更嚴(yán)，但相比問(wèn)詢函更重要的還是要在制度上加以規(guī)范。

嚴(yán)控借殼套利

２０１６年伊始，中概股私有化達(dá)到了一個(gè)小高潮，正在進(jìn)行私有化的有奇虎３６０、聚美優(yōu)品、世紀(jì)互聯(lián)、藝龍、酷６傳媒等多家中概股，有了分眾傳媒借殼七喜控股，巨人網(wǎng)絡(luò)借殼世紀(jì)游輪兩個(gè)上市后股價(jià)連續(xù)漲停的例子，殼資源價(jià)格也隨著私有化而水漲船高。

針對(duì)今年以來(lái)中概股回歸浪潮越來(lái)越兇猛，跨市場(chǎng)套利和殼價(jià)格不斷被爆炒，監(jiān)管層開(kāi)始頻頻喊話嚴(yán)控炒殼。隨著證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在解讀并購(gòu)重組管理規(guī)則時(shí)明確表示：證監(jiān)會(huì)對(duì)借殼上市執(zhí)行與ＩＰＯ“等同”的要求，禁止創(chuàng)業(yè)板上市公司借殼上市。預(yù)示著中概股欲通過(guò)借殼回歸之路面臨收緊。

２０１６年３月２１日，上證所發(fā)布公告，因重大信息披露違法，由于情形極為嚴(yán)重，且不具備恢復(fù)上市條件，決定＊ＳＴ博元終止上市，成為我國(guó)Ａ股歷史上強(qiáng)制退市的第一股。

今年７月，因欺詐發(fā)行上市的創(chuàng)業(yè)板上市公司欣泰電氣被強(qiáng)制退市，交易所同時(shí)宣布欣泰電氣退市后將不得重新上市。

專家認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)對(duì)因重大信息披露違法和欺詐發(fā)行主體及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)依法從嚴(yán)處罰有效震懾了資本市場(chǎng)違法行為，充分體現(xiàn)了在新形勢(shì)下證監(jiān)會(huì)依法、從嚴(yán)、全面監(jiān)管的思路和原則。

內(nèi)地香港互聯(lián)互通升級(jí)

在滬港通運(yùn)行兩年之際，深港通于１２月５日正式開(kāi)閘，意味著內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通大橋全面通車。８８１只深市個(gè)股和４１７只港股將被納入互聯(lián)互通機(jī)制，７１％的Ａ股市值和８７％的港股市值實(shí)現(xiàn)互通。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展２６年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)證明，只有堅(jiān)定不移地?cái)U(kuò)大開(kāi)放，才能保持中國(guó)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的方向，才能真正提高中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，才能真正提升中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。開(kāi)通深港通，必將為國(guó)際、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)注入正能量、注入信心、注入信任。

華寶證券董事長(zhǎng)陳林認(rèn)為，滬港通和深港通的開(kāi)通是人民幣走向國(guó)際化在資本市場(chǎng)中的試水，這是人民幣國(guó)際化的必然進(jìn)程。