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隨著月底產(chǎn)油國會(huì)議臨近,市場(chǎng)已從過剩憂慮轉(zhuǎn)移到達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的希望上來。分析人士稱,倘若會(huì)議上能明確每個(gè)成員國執(zhí)行的具體產(chǎn)量,那么國際油價(jià)或重回每桶50美元以上。如果不能達(dá)成協(xié)議,這將成為市場(chǎng)的黑天鵝事件。

“我特地等到11月17日以后去加的油,成品油調(diào)價(jià)后,汽油價(jià)格下降了。”從上海浦東開車去徐家匯上班的宋女士告訴《國際金融報(bào)》記者。11月17日零時(shí)起,上海油價(jià)每升下調(diào)0.3元左右,92號(hào)汽油降至每升5.88元,重回“5”字頭。降價(jià)后,宋女士的私家車加滿一箱油成本將降低15元左右,而以月跑2000公里的行駛里程計(jì)算,到下次調(diào)價(jià)窗口開啟前,即11月30日24時(shí)之前的半個(gè)月時(shí)間內(nèi),用油成本將降低30元。

根據(jù)發(fā)改委調(diào)價(jià)通知,市場(chǎng)機(jī)構(gòu)指出,本輪油價(jià)調(diào)整已經(jīng)創(chuàng)下今年以來的成品油調(diào)價(jià)最大跌幅。

就在有車一族為油價(jià)下調(diào)歡呼之時(shí),國際油價(jià)卻陡然上漲,低油價(jià)只是曇花一現(xiàn)嗎?市場(chǎng)人士認(rèn)為,這可不一定,如果石油輸出國組織(OPEC)11月30日公布具體的凍產(chǎn)協(xié)議,國際油價(jià)可能下滑至每桶40美元。

OPEC會(huì)議左右油價(jià)

11月15日收盤,國際油價(jià)雙雙暴漲6%,結(jié)束了此前持續(xù)的陰霾行情。

“9月份OPEC在阿爾及爾達(dá)成了八年來首次減產(chǎn)的最初協(xié)議,幫助推動(dòng)油價(jià)上月最高升至每桶53.73美元。但隨著伊拉克、伊朗相繼要求減產(chǎn)豁免,市場(chǎng)對(duì)協(xié)議的落地產(chǎn)生了質(zhì)疑。紐約原油價(jià)格回落至每桶42美元,這讓產(chǎn)油國暗自著急。沙特等國再次開始吹風(fēng)凍產(chǎn)協(xié)議前景良好?！眹┚财谪浄治鰩煻さじ嬖V《國際金融報(bào)》記者。

隆眾石化網(wǎng)分析師李彥表示:“油價(jià)低位反攻,主要得益于有消息稱OPEC國家正設(shè)法努力消解內(nèi)部分歧,讓市場(chǎng)開始看到OPEC達(dá)成并落實(shí)減產(chǎn)協(xié)議的希望?！?/p>

OPEC將于11月30日在維也納舉行會(huì)議,9月28日阿爾及爾會(huì)議達(dá)成的初步產(chǎn)量共識(shí)是每天3250萬至3300萬桶,該產(chǎn)量協(xié)議若能達(dá)成,將有助于市場(chǎng)在2017年實(shí)現(xiàn)平衡。

OPEC秘書長(zhǎng)巴金多表示,OPEC國家和非OPEC國家進(jìn)行了廣泛的磋商,OPEC所有產(chǎn)油國都準(zhǔn)備在11月30日的會(huì)議上達(dá)成目標(biāo)。

卡塔爾石油部長(zhǎng)也表示,正與伊拉克、伊朗就將產(chǎn)能限制在當(dāng)前水平上進(jìn)行溝通,約11個(gè)產(chǎn)油國將于11月18日在多哈會(huì)談。

阿爾及利亞能源部長(zhǎng)也發(fā)聲,歐佩克產(chǎn)油國對(duì)原油產(chǎn)出協(xié)議具有強(qiáng)烈的共識(shí),伊朗并非達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議的阻礙。

李彥表示,目前OPEC內(nèi)部最主要的分歧,在于沙特、伊朗和伊拉克對(duì)于如何分配減產(chǎn)配額的意見仍不統(tǒng)一。而且,如何對(duì)尼日利亞、利比亞和伊朗執(zhí)行特殊豁免權(quán)的待遇也尚不明朗。作為OPEC的主導(dǎo)者,沙特一直希望OPEC國家統(tǒng)一行動(dòng),承諾公平地分擔(dān)減產(chǎn)份額。

“透明公開地聯(lián)合減產(chǎn)意味著分配減產(chǎn)的依據(jù)不是各OPEC國家自己的預(yù)測(cè),而是OPEC對(duì)各成員國的預(yù)估產(chǎn)量?！崩顝┱f。

目前,OPEC官方月報(bào)包含兩組產(chǎn)量數(shù)據(jù):一組由成員國提交,被稱為“官方直接數(shù)據(jù)”,另一組由外部消息源編撰,比如一些新的機(jī)構(gòu)和跨政府機(jī)構(gòu),這被稱為“二手?jǐn)?shù)據(jù)”。

伊拉克、伊朗和委內(nèi)瑞拉均表示二手?jǐn)?shù)據(jù)低估了他們的產(chǎn)出,OPEC應(yīng)該采用官方直接數(shù)據(jù)。

有趣的是,無論是伊朗還是其他成員國,10月產(chǎn)量都異常給力。其中,伊朗10月原油產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)至每天392萬桶,每天23萬桶的增幅也非常惹眼?！霸谙蕻a(chǎn)方案落實(shí)前,伊朗極力提升自己的產(chǎn)量數(shù)據(jù),哪怕是虛高?！崩顝┱f。

李彥進(jìn)一步分析,根據(jù)OPEC在9月底的限產(chǎn)聲明,產(chǎn)量需從10月創(chuàng)歷史新高的每日3383萬桶降至每日3250萬-3300萬桶。即便是最低標(biāo)準(zhǔn)每日3300萬桶,也需要OPEC每日需砍掉83萬桶或2.5%的產(chǎn)出。若根據(jù)二手?jǐn)?shù)據(jù)OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)出占比,沙特將每日需削減26萬桶,伊朗將每日需削減9萬桶,伊拉克將每日需削減11萬桶。

對(duì)于10月產(chǎn)量狂奔,西南期貨分析師余永俊對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示:“這不會(huì)從根本上影響OPEC會(huì)議結(jié)果,此次OPEC達(dá)成具體協(xié)議的概率超過50%。我們預(yù)計(jì)最好的結(jié)果是明確每一個(gè)成員國能夠執(zhí)行的具體產(chǎn)量,那么油價(jià)可能重回每桶50美元以上。如果不能細(xì)化每個(gè)成員國目標(biāo),那么會(huì)議效果將打折,但國際油價(jià)依然會(huì)出現(xiàn)上漲?！?/p>

“而如果不能達(dá)成協(xié)議,這將成為市場(chǎng)的黑天鵝事件?！倍さふf。

但余永俊指出:“不能達(dá)成協(xié)議將對(duì)市場(chǎng)心理產(chǎn)生沖擊,但市場(chǎng)恢復(fù)冷靜后油價(jià)將會(huì)適度調(diào)整回來。因?yàn)閺?0月產(chǎn)量來看,OPEC已經(jīng)接近產(chǎn)量極限,供應(yīng)再增加的余地不多了?！?/p>

供需仍在博弈

除OPEC這場(chǎng)凍產(chǎn)會(huì)議外,原油市場(chǎng)投資者還在尋找需求加分項(xiàng)。

遺憾的是,原油進(jìn)口大國中國并沒有帶來好消息。中國10月原油進(jìn)口量降至今年以來的第二低月度水平,原因是上月原油進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄后儲(chǔ)存空間有限,并且一些煉油廠正在進(jìn)行設(shè)備維護(hù)。根據(jù)海關(guān)總署11月8日公布的數(shù)據(jù),中國10月進(jìn)口2879萬噸原油,約合每天680萬桶,是1月以來的最低水平。

“目前市場(chǎng)寄希望于取暖油需求的上升,而氣象組織預(yù)計(jì),今年冬季偏冷的概率較高?！倍さふf,現(xiàn)在可以肯定的是供應(yīng)已經(jīng)增加,但需求還在醞釀中。

市場(chǎng)人士指出,如果需求不起來,價(jià)格又上漲,將引來美國等高成本產(chǎn)油國的復(fù)產(chǎn)。

國際能源署(IEA)署長(zhǎng)法提赫·比羅爾11月16日表示,如果油價(jià)重返60美元關(guān)口,美國頁巖油生產(chǎn)商將大幅提高原油產(chǎn)量。他認(rèn)為這樣的價(jià)格水平足以幫助美國頁巖油產(chǎn)商重啟擱置的石油鉆井,不過新增產(chǎn)量仍需9個(gè)月的時(shí)間才能真正進(jìn)入市場(chǎng)。油價(jià)的持續(xù)低迷已經(jīng)令各頁巖油企業(yè)在過去兩年中大幅削減資本支出,比羅爾認(rèn)為這種趨勢(shì)仍將持續(xù)至2017年。

“在隧道的盡頭,你終于開始看到了一點(diǎn)亮光?！泵绹畲螵?dú)立石油生產(chǎn)商——康菲石油國際的執(zhí)行長(zhǎng)Ryan Lance上周在接受采訪時(shí)說,“我們開始重新部署資金,但我們持謹(jǐn)慎態(tài)度?！?/p>

目前,西方石油、雪佛龍和康菲石油國際等都排入增加鉆井或準(zhǔn)備增加鉆井的公司行列。

不過,余永俊認(rèn)為,高成本產(chǎn)油地區(qū)的確有所松動(dòng),但是油價(jià)不到每桶60至70美元,這些已經(jīng)退出的產(chǎn)能很難大規(guī)?；貧w?！邦A(yù)計(jì)原油的重心抬高,但也不會(huì)太高”。

資金憂慮美元因素

世界銀行最新一期的《大宗商品市場(chǎng)前景》季度報(bào)告顯示:考慮到歐佩克準(zhǔn)備限產(chǎn),世界銀行將2017年原油價(jià)格預(yù)測(cè)從53美元/桶上調(diào)至55美元/桶。

但這并沒有觸動(dòng)對(duì)沖基金的逐利神經(jīng)。

美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)11月14日發(fā)布的周度報(bào)告稱,對(duì)沖基金及其他基金經(jīng)理連續(xù)三周減持美國原油期貨及期權(quán)凈多頭頭寸,凈多倉降至9月25日以來最低水平。數(shù)據(jù)顯示,截至11月8日當(dāng)周,紐約商品交易所(NYMEX)原油及倫敦洲際交易所(ICE)WTI原油期貨與期權(quán)凈多頭減少68893手,至158762手。

“不能忘記,影響大宗商品市場(chǎng)的還有美元因素。11月下旬至12月,美聯(lián)儲(chǔ)加息的關(guān)注度將逐步上升,而強(qiáng)勁美元可能打壓油價(jià)?！倍さぬ嵝选?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫此前表示,“不久之后”升息可能是適宜的,推遲加息太久可能會(huì)導(dǎo)致額外風(fēng)險(xiǎn),也可能意味著更快速的緊縮。耶倫此次講話,肯定了美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和就業(yè)狀況良好,暗示12月有較大可能加息。

受加息預(yù)期提振影響,美元指數(shù)11月17日盤中觸及13年半高位的101.1,自11月8日以來,該指數(shù)已上漲3.1%。

“從資金和基本面來看,OPEC會(huì)議只能為原油期貨帶來小波瀾?！倍さぶ赋?市場(chǎng)目前需要防范的是一旦會(huì)議協(xié)議沒有通過,短期原油將下跌。

“最壞的結(jié)果是原油價(jià)格將跌至每桶40美元,但這種結(jié)果發(fā)生的概率不大。”余永俊說。