核心提示：此前公布的一季度與二季度6.7%的增長率讓投資者和經(jīng)濟學(xué)家基本放心，這一數(shù)字符合去年底中國政策制定者設(shè)定的6.5%至7%的目標(biāo)值。

參考消息網(wǎng)10月19日報道 外媒稱，中國國家統(tǒng)計局即將公布第三季度經(jīng)濟增長估計值，中國的減債努力能否與經(jīng)濟增長目標(biāo)并行不悖是市場人士關(guān)注的重點。

據(jù)英國《金融時報》10月18日報道，中國國家統(tǒng)計局將于19日公布對經(jīng)濟增長的最新季度估計值。自中國這個全球第二大經(jīng)濟體1月份遭遇市場和匯率雙重危機的震動后，其經(jīng)濟增長已恢復(fù)穩(wěn)定。在北京方面專注于抑制失控的公司債務(wù)水平之際，經(jīng)濟穩(wěn)定對其至關(guān)重要。

此前公布的一季度與二季度6.7%的增長率讓投資者和經(jīng)濟學(xué)家基本放心，這一數(shù)字符合去年底中國政策制定者設(shè)定的6.5%至7%的目標(biāo)值。但他們將提出一個疑問，即可行的減債努力是否真能與這一數(shù)值范圍內(nèi)的持續(xù)增長并行不悖。以下五點需要注意：

房地產(chǎn)業(yè)及其對增長的貢獻

今年房地產(chǎn)一直驅(qū)動著中國經(jīng)濟。一些分析師估計，如果算上房地產(chǎn)開發(fā)商對水泥、鋼鐵及其他建筑材料的需求，房地產(chǎn)最終占總投資一半以上。

房地產(chǎn)是一個矛盾的行業(yè)，其特點是中國幾大經(jīng)濟中心城市房價暴漲，但較小城市存在供過于求和停滯現(xiàn)象。作為北京方面控制不斷升高的債務(wù)水平的更大努力的一部分，十多個市政府已經(jīng)采取措施為過熱的市場降溫，這可能對未來的增長造成拖累。21日，中國國家統(tǒng)計局將公布70個大中城市住宅銷售價格月度報告。

基礎(chǔ)設(shè)施和私營部門投資

中國政府已承諾不會再重復(fù)債務(wù)驅(qū)動的投資熱潮，這一熱潮曾支撐中國在全球經(jīng)濟危機期間維持了經(jīng)濟增長勢頭。煤炭和鋼鐵生產(chǎn)行業(yè)所感受到的痛苦(尤其是今年一季度)，證明了北京方面堅持更緩慢、更平衡增長的“新常態(tài)”的決心。但由于私營部門企業(yè)未能挑起大梁，經(jīng)濟規(guī)劃者已鼓勵國有企業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施。

鑒于從公共交通到水處理廠等一切領(lǐng)域都確實需要有益的投資，此番投資不一定是又一次為了增長而增長的浪費性項目投資熱潮，但考慮到國有部門的高債務(wù)水平，這種投資也不可能無限期持續(xù)。

工業(yè)生產(chǎn)

在年度鋼產(chǎn)量和發(fā)電量20年來首次出現(xiàn)萎縮后不到一年，制造商乃至長期處于困境中的煤炭和鋼鐵生產(chǎn)商都迎來了一個夏天的復(fù)蘇。隨著北京方面在煤鋼行業(yè)淘汰實力較弱的企業(yè)，煤鋼生產(chǎn)商應(yīng)該會繼續(xù)受益。盡管部長們一直拒絕接受國際社會對中國鋼材出口引發(fā)鋼價暴跌的批評，但中國國務(wù)院堅守其削減鋼鐵產(chǎn)能的承諾。

通貨膨脹

今年9月，中國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比變動自2012年初以來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，這部分得益于上漲的煤炭和鋼材價格。PPI同比上漲0.1%，而居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.9%，比8月的1.3%有所提高。

這一進步應(yīng)該會反映在名義國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速加快(延續(xù)第二季度的明顯勢頭)以及更高的平減指數(shù)(衡量整體經(jīng)濟價格變化的最廣義指標(biāo))中。最重要的是，通脹持續(xù)上升將幫助企業(yè)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。

服務(wù)業(yè)和私人消費

在上半年6.7%的年化增長率中，消費的貢獻為4.9個百分點，這一證據(jù)證明中國經(jīng)濟再平衡已真正啟動。投資僅貢獻2.5個百分點，而凈出口的貢獻是-0.7個百分點。但有跡象表明，此前增長強勁的服務(wù)業(yè)正在放緩，特別是在去年股市暴跌之后。