日本經(jīng)濟(jì)今年上半年的成績單業(yè)已出爐，二季度幾近零增長著實(shí)讓人“大跌眼鏡”。分析認(rèn)為，日本國內(nèi)個(gè)人消費(fèi)和企業(yè)投資意愿雙雙低迷是日本經(jīng)濟(jì)增長停滯的主要原因。而隨著日本政府提振經(jīng)濟(jì)政策手段局限性增加，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路可謂布滿荊棘。

日本內(nèi)閣府公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一、二季度日本經(jīng)濟(jì)分別環(huán)比增長0.5%和0.05%，按年率計(jì)算分別增長1.9%和0.2%。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的兩項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)均發(fā)揮不佳。其中，個(gè)人消費(fèi)一季度在新年打折季等刺激下環(huán)比增長0.6%，但二季度則僅環(huán)比增長0.2%；企業(yè)投資更是連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比下滑，降幅分別為0.7%和0.4%，令日本政府和日本央行推動(dòng)企業(yè)投資增長的各種努力打了水漂。

個(gè)人消費(fèi)占日本GDP比重高達(dá)60%，該指標(biāo)自2014年提高消費(fèi)稅以來持續(xù)低位增長，成為拖累日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主因之一。今年春季勞資談判時(shí)日本大中型企業(yè)對漲薪態(tài)度消極，因此日本國民對生活前景悲觀，通縮預(yù)期大為增加。

根據(jù)日本總務(wù)省數(shù)據(jù)，6月份日本家庭月均支出連續(xù)第四個(gè)月同比下滑，日本央行數(shù)據(jù)則顯示日本家庭現(xiàn)金和存款余額在截至3月底時(shí)出現(xiàn)同比上漲，凸顯日本國民對本國經(jīng)濟(jì)前景的不信任。對此，日本2016年度經(jīng)濟(jì)財(cái)政白皮書也指出，日本工薪家庭對未來的不安全感加重，特別是戶主年齡39歲以下?lián)狃B(yǎng)孩子的工薪家庭即使收入增加也不愿消費(fèi)的傾向尤為明顯。

此外，日本家庭可支配收入減少也是個(gè)人消費(fèi)低迷的主要原因之一。日本民間智庫日本綜合研究所的一項(xiàng)估算表明，剔除稅金和社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)后，目前日本家庭實(shí)際可支配收入與“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”實(shí)施前的2012年基本持平。其中，各項(xiàng)保險(xiǎn)費(fèi)率和個(gè)人所得稅最高稅率不斷上調(diào)加重了日本國民生活壓力。特別是未滿35歲的日本年輕群體的消費(fèi)態(tài)度趨于謹(jǐn)慎和保守，年收入在200萬日元（1美元約合100日元）以下的日本貧困工薪階層人數(shù)也較2013年有所增加。

另一方面，被日本政府視為經(jīng)濟(jì)增長引擎的企業(yè)投資表現(xiàn)不佳，同樣拖累日本經(jīng)濟(jì)增長。雖然以安倍晉三為首的日本政府制定了法人稅下調(diào)計(jì)劃，日本央行也在年初推出負(fù)利率政策，但效果不盡如人意，日本企業(yè)投資與去年下半年反差明顯。去年三、四季度，日本企業(yè)投資分別環(huán)比增長0.7%和1.2%。

日本企業(yè)投資難現(xiàn)增長，一是日元升值導(dǎo)致出口不利，二是日本企業(yè)缺乏對本國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的信心。日本2016年度經(jīng)濟(jì)財(cái)政白皮書指出，2015財(cái)年日本企業(yè)經(jīng)常利潤達(dá)到歷史最高的71萬億日元，企業(yè)投資則從2008年金融危機(jī)時(shí)的約51萬億日元降至約43萬億日元。2015財(cái)年企業(yè)利潤增長，更多源于當(dāng)時(shí)日元貶值及企業(yè)削減成本的努力，銷售和生產(chǎn)對其貢獻(xiàn)度較小。

這在今年二季度日本汽車生產(chǎn)商發(fā)布的企業(yè)財(cái)報(bào)中也有所體現(xiàn)。在日元持續(xù)升值、熊本地震及燃效造假等內(nèi)外因影響下，當(dāng)季日本七大汽車生產(chǎn)商中六家業(yè)績下滑。其中，日本首屈一指的豐田汽車公司銷售額同比下滑5.7%，凈利潤下滑14.5%，是自2011年日本大地震以來銷售額和凈利潤首次出現(xiàn)雙降。

與此同時(shí)，日本企業(yè)信心不足導(dǎo)致對固定資產(chǎn)投資態(tài)度謹(jǐn)慎。與10年前相比，2015財(cái)年日本大企業(yè)持有現(xiàn)金額增長了32.4%，但固定資產(chǎn)投資額漲幅僅為前者一半，顯示了在出口疲軟和國內(nèi)消費(fèi)市場不振雙重夾擊下，日本企業(yè)不敢盲目擴(kuò)大投資、缺乏擴(kuò)大經(jīng)營勇氣的現(xiàn)狀。

根據(jù)日本央行發(fā)布的調(diào)查，3月份日本大型制造業(yè)企業(yè)信心較去年12月份大幅下滑一半，6月份也僅實(shí)現(xiàn)環(huán)比持平；而大型非制造業(yè)企業(yè)信心在3月份環(huán)比下降后，6月份進(jìn)一步下降。日本內(nèi)閣府也在7月份經(jīng)濟(jì)報(bào)告中下調(diào)了對日本企業(yè)信心的基本評估，認(rèn)為在強(qiáng)勢日元和英國脫歐等多重不利因素影響下，日本企業(yè)正面臨經(jīng)營困境。

日本政府手中可打的政策牌已經(jīng)不多。隨著日本國債市場趨于飽和，日本貨幣政策發(fā)揮余地不大，而剛剛出爐的28.1萬億日元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也沒有得到市場和民眾的認(rèn)可。在《日本經(jīng)濟(jì)新聞》對日本民眾的調(diào)查中，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃“沒有作用”的受訪者占61%，認(rèn)為其“有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”的僅占24%。

過度依賴金融和財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)增長的日本經(jīng)濟(jì)在今年被“打回原形”。日本內(nèi)閣府7月份將2016財(cái)年實(shí)際GDP增長預(yù)期從此前預(yù)計(jì)的1.7%大幅下調(diào)至0.9%，將2017財(cái)年增長預(yù)期從2.2%下調(diào)至1.2%，標(biāo)志著安倍政府提出的實(shí)際GDP增長2%的目標(biāo)短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。對于亟待結(jié)構(gòu)性改革的日本經(jīng)濟(jì)來說，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”似乎已經(jīng)喪失了“回天之力”。