首頁>國企·民企>深·觀察深·觀察

萬科爭奪戰(zhàn)峰回路轉(zhuǎn)有代表性嗎?

2016年07月01日 14:26 | 來源:京華時報
分享到: 

在資本市場很可能不具有代表性。萬科爭奪戰(zhàn)的劇終時刻,不僅僅是各方妥協(xié),而應(yīng)是為那些與萬科面臨同樣困局的公司找到解決路徑,為過去疏忽的制度設(shè)計打上該打的補(bǔ)丁。

短短一天內(nèi),萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)出現(xiàn)了峰回路轉(zhuǎn)的跡象。6月30日,華潤和寶能在回復(fù)深交所時,均否認(rèn)“互為一致行動人”。寶能同時表示,“對萬科管理層保留了期待?!狈路鹗菫榱俗鞒鲞M(jìn)一步證明,6月30日中午,華潤表示對寶能系此前罷免萬科所有董事、監(jiān)事的提案持有異議。華潤稱,將從有利于公司發(fā)展的角度,考慮未來董事會、監(jiān)事會的改組。至此,萬科爭奪戰(zhàn)的結(jié)局初露端倪。

由此前的步步緊逼到突然退讓,華潤和寶能的轉(zhuǎn)身有點(diǎn)快。兩大股東否認(rèn)“互為一致行動人”不難理解,因為如果坐實了二者的聯(lián)盟,那將有可能招致重罰,即使在臨時股東大會獲勝,也難以得到重組萬科權(quán)力架構(gòu)的權(quán)利。不好理解的是,華潤何以突然與寶能拉開了距離,而寶能又何以突然對萬科管理層伸出了“橄欖枝”。對于以高杠桿資金奪得第二大股東地位的寶能來說,這意味著巨大的投資風(fēng)險。

可以想象,這種突變是監(jiān)管層介入的結(jié)果。當(dāng)寶萬之爭被無限解讀甚至引起國際評級機(jī)構(gòu)關(guān)注時,監(jiān)管層不可能作壁上觀。此前華潤對寶能系罷免萬科12名董事、監(jiān)事保持沉默,或許就已透露出了相關(guān)跡象。監(jiān)管層的有限干預(yù),是最低成本、最高效率控制事態(tài)發(fā)展的辦法,無論這種辦法是否能為所有人接受,但毫無疑問,這就是當(dāng)下資本市場維持秩序不可或缺的手段。徹底的市場主義或計劃主義思路,對應(yīng)不了當(dāng)前資本市場所處的階段。

不過也要看到,萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)在這么短的時間里就出現(xiàn)劇情反轉(zhuǎn)的跡象,與萬科全球500強(qiáng)的光環(huán)、明星式的管理團(tuán)隊和大股東兇猛的攻擊手法不無關(guān)聯(lián)。眼球效應(yīng)迫使監(jiān)管層必須迅速表明立場。從這個意義講,不管萬科爭奪戰(zhàn)最終結(jié)局如何,是一方勝出還是皆大歡喜,在資本市場很可能不具有代表性,而只是特事特辦主導(dǎo)的結(jié)果。事實上,萬科面臨的諸多困局,無論是管理層與大股東之爭也好,資本與情懷之爭也好,實體創(chuàng)業(yè)者與虛擬市場的資本大鱷之爭也好,在其他不那么有光環(huán)的上市公司身上同樣也有,而且不缺乏創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊被收購后一腳踢開的先例。最近的一起是電商行業(yè)的汽車之家。那么,這些公司的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊利益該如何保護(hù)?小股東利益該如何捍衛(wèi)?靠監(jiān)管層一次又一次介入嗎?即使介入再中性、再溫和、再有限,恐怕也是事倍功半。

解決當(dāng)下集中體現(xiàn)在萬科這樣的明星企業(yè)和明星團(tuán)隊遭遇的困局,避免資本市場出現(xiàn)一次又一次各說各話的爭議,維護(hù)市場各方的利益,最終得回到按規(guī)則辦事上來。試想,如果華潤和寶能的臨時結(jié)盟及訴求公眾是有知情權(quán)的,如果萬科管理團(tuán)隊的合伙人計劃不會讓大股東緊張,如果寶能增持股份的資金合法透明回報可期,萬科股價符合企業(yè)發(fā)展態(tài)勢,那么各方何須劍拔弩張,情懷何須被嘲笑,資本何須被污名。

因此,此番萬科爭奪戰(zhàn)的劇終時刻,不僅僅是各方妥協(xié),而應(yīng)是為那些與萬科面臨同樣困局的公司找到解決路徑,為過去疏忽的制度設(shè)計打上該打的補(bǔ)丁。如此,萬科爭奪戰(zhàn)不管結(jié)局如何,才都具有公共價值。


編輯:薛曉鈺

關(guān)鍵詞:萬科 資本市場 寶能系

更多

更多