歷時(shí)近一年的寶能系與萬科的股權(quán)大戰(zhàn)眼看要落幕了，但是，曾久居股東首席且甘做“影子老板”的華潤卻罕見地強(qiáng)硬起來。在萬科深鐵重組董事會(huì)上，華潤不僅投了反對(duì)票，而且會(huì)后發(fā)布正式公告，質(zhì)疑萬科董事會(huì)決議的合法性，對(duì)萬科未經(jīng)充分溝通就發(fā)布議案公告表示強(qiáng)烈不滿。

華潤的不滿顯然有其自身利益的考量。按照預(yù)案，一旦重組成功，作為第一大股東的深鐵在萬科的持股比例為20.65%，寶能系的持股比由24.26%降為19.27%，華潤不僅降為第三大股東，且持股比也由15.24%降為12.1%。股權(quán)縮水、權(quán)益降等，或還將攤簿公司未來的紅利。這樣的重組方案，是華潤不愿看到的。

華潤不僅要為股東地位而戰(zhàn)，看來還要為榮譽(yù)而戰(zhàn)了。但熟知內(nèi)情的人不禁要問，早干嗎去了？萬科是當(dāng)之無愧的中國房地產(chǎn)老大。作為公司董事長的王石近年來當(dāng)起了甩手掌柜，除了登山、游學(xué)，就是拍廣告，順便談?wù)剳賽郏髽I(yè)無論銷售額還是盈利都穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅，這也充分證明公司管理團(tuán)隊(duì)之優(yōu)。

或正基于此，華潤入駐萬科16年，不僅不插手其經(jīng)營，且股權(quán)比例一直保持在15%左右，似乎從不憂“老大”的地位。但偏偏半路殺出個(gè)程咬金。去年7月起，名不見經(jīng)傳的“寶能系”連連舉牌萬科。起初，不僅華潤不當(dāng)回事，萬科也未在意，或許在其看來，要問鼎萬科這艘企業(yè)航母，是難以想象的。但資本市場(chǎng)偏不乏蛇吞象的奇跡。當(dāng)寶能系以數(shù)百億元的巨資，持股萬科近25%，離最終控股僅一步之遙時(shí)，所有人都震驚了。

在華潤與萬科多年的結(jié)盟中，“東家”與“管家”可謂各得其所。華潤以極低持股比例表面上控股一家上市公司，不管不問卻年年獲取可觀的利潤分紅；老板開明，萬科優(yōu)秀的管理層樂得“內(nèi)部人控制”，輕松上陣，到處攻城略地。照理，這是理想的企業(yè)管理架構(gòu)，而在國外沒有實(shí)際控制人的跨國公司比比皆是。

在中國的資本市場(chǎng)，寶能系高杠桿的資金連環(huán)騰挪游戲，其本身就蘊(yùn)藏巨大風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)萬科這樣個(gè)性鮮明的公司來說，如此強(qiáng)悍收購無疑有著冒犯的意味。逍遙多年的王石終于坐不住了，他不僅對(duì)入侵者表態(tài)“不歡迎”，還對(duì)寶能系的身份頗為不屑，以至惹得輿論嘩然。

在巨資對(duì)壘的萬科股權(quán)大戰(zhàn)中，擁有上萬億元資產(chǎn)的央企華潤終于大夢(mèng)初醒，明確表態(tài)將再戰(zhàn)董事會(huì)二審和股東大會(huì)。寶能系能否全身而退，萬科能否有驚無險(xiǎn)度過危機(jī)，一切尚存變數(shù)。但不管怎樣，它都將是中國資本市場(chǎng)精彩的一頁。

華潤和萬科這對(duì)結(jié)盟16的盟友看來是要翻臉了，但這并非什么壞事。資本市場(chǎng)的本質(zhì)就是配置資源，稀缺資源沒有人不愛，誰目光短淺就將飽嘗教訓(xùn)。萬科聲稱引入深圳地鐵是“投資未來”，個(gè)中或許暗含著公司轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。但資本市場(chǎng)最終還需實(shí)力說話，萬科股權(quán)大戰(zhàn)，好戲還在后頭。