日前，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人就主要數(shù)據(jù)以及當(dāng)前貨幣政策取向有關(guān)問(wèn)題回答了記者提問(wèn)。央行強(qiáng)調(diào)：穩(wěn)健貨幣政策取向并沒(méi)有改變。

隨后，央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，不應(yīng)該過(guò)度解讀4月份貨幣信貸增速的變化。貨幣政策的基調(diào)仍然是“穩(wěn)健”的，未來(lái)的貨幣政策操作既要保持穩(wěn)增長(zhǎng)力度，繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又要充分考慮到貨幣政策對(duì)未來(lái)價(jià)格的影響和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的需要。

為何出現(xiàn)驟降？央行給出的官方解釋是，地方政府存量債務(wù)置換加快。

央行透露，4月份置換地方融資平臺(tái)貸款規(guī)模不低于3500億元，比2、3月份大幅增加，而去年4月份無(wú)置換貸款。地方政府存量貸款置換為債券，相應(yīng)沖抵了貸款增量，但實(shí)際上并不減少融資規(guī)模，若還原這部分置換因素，今年4月份新增貸款超過(guò)9000億元，同比多增約2000億元。

馬駿也表示，這是統(tǒng)計(jì)因素所造成的貸款增量的下降，并不改變金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。

除地方債置換外，央行也表示，季節(jié)性原因以及資產(chǎn)質(zhì)量管控壓力加大下銀行貸款投放比較審慎也是影響因素。

而社會(huì)融資規(guī)模的縮水，除受新增貸款減少影響外，還受近期債券市場(chǎng)違約增多、企業(yè)推遲發(fā)債影響。

關(guān)于4月份M2增速放緩，馬駿解釋?zhuān)@與當(dāng)月財(cái)政存款增加較多有關(guān)，財(cái)政存款不統(tǒng)計(jì)在M2內(nèi)，而未來(lái)財(cái)政支出增加時(shí)對(duì)M2的影響就會(huì)逆轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。

不過(guò)，央行在答記者問(wèn)中也為未來(lái)幾個(gè)月的M2增速打下了預(yù)防針。

“由于去年二、三季度股市波動(dòng)較大，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定注入了較多流動(dòng)性，使得當(dāng)時(shí)的M2基數(shù)大幅抬高，因此我們初步預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月在M2正常增長(zhǎng)的情況下，其同比增速仍可能會(huì)有比較明顯的下降。但這主要是特殊的基數(shù)效應(yīng)在干擾同比數(shù)據(jù)，并不代表真實(shí)的增速。隨著基數(shù)效應(yīng)逐步消失，9、10月份之后M2增速將回升?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

申萬(wàn)宏源證券首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，M2增速回落并低于年度目標(biāo)主要是因?yàn)榇婵钤鏊俜啪??！熬用窈推髽I(yè)存款均大幅減少。財(cái)政存款大幅增加，印證財(cái)政支出大降，顯示積極財(cái)政力度減弱?！倍癕1高增長(zhǎng)，可能并不反應(yīng)企業(yè)投資和居民消費(fèi)意愿增強(qiáng)，更多和地方政府債務(wù)置換帶來(lái)的單位活期存款增加有關(guān)”。

李慧勇指出，4月信貸及社會(huì)融資規(guī)模均超預(yù)期大跌，除了前期投放過(guò)多，銀行以及政策有意平滑之外，更多反映了企業(yè)內(nèi)生投資需求的不足。在保持信貸平穩(wěn)的同時(shí)，“預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策將更多通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)控來(lái)實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)合”。

對(duì)于信貸數(shù)據(jù)大降并遠(yuǎn)低于預(yù)期，李慧勇表示：“這主要是因?yàn)槠髽I(yè)中長(zhǎng)期貸款大幅回落。4月房市仍然較好，居民中長(zhǎng)期貸款保持穩(wěn)定。但企業(yè)中長(zhǎng)期貸款自2013年來(lái)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，顯示企業(yè)投資意愿仍然不足?！?/p>

對(duì)于4月社會(huì)融資規(guī)模出現(xiàn)的大幅回落，李慧勇表示：“出現(xiàn)這一現(xiàn)象主要是因?yàn)樾刨J及企業(yè)債券融資大幅下滑，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票大降?！?/p>