以中國股市為例，在過去的這一年時間里、在A股暴跌的過程中，監(jiān)管層連續(xù)出臺了多項利好政策和措施，可是在一系列利好的作用下，A股不僅沒有在暴跌中止步，還不斷走低。這也意味著，在大環(huán)境不好、不容樂觀的背景下，即便是出臺密集的利好、刺激政策，對市場的作用非常有限。同理，要發(fā)展好中國經(jīng)濟，從當(dāng)前的情況來看，任何利好消息都無法在短時間內(nèi)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行的壓力，這個時候需要做的事情不是想辦法盡快反彈，而是要想辦法將底部區(qū)域筑牢，防止經(jīng)濟進一步下行。

例如，繼續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策就是穩(wěn)定金融的方式之一，這不僅是一種政策，還是一種態(tài)度。如果采用極端的貨幣政策手段“救市”，也許在短時間內(nèi)能夠看到繁榮，但這種繁榮的背后幾乎都會是一觸即破的大泡沫。另外，在極為復(fù)雜的全球環(huán)境下，過于猛烈的貨幣政策會導(dǎo)致世界市場出現(xiàn)失衡，從而導(dǎo)致世界各個經(jīng)濟體的“勾心斗角”。因此，中國央行行長周小川指出要繼續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策。同時，周小川并還未這句話留了余地，因為貨幣政策歷來是需要動態(tài)調(diào)整的，是需要根據(jù)經(jīng)濟形勢的研究判斷，根據(jù)情況實時地、動態(tài)地進行調(diào)整，才能應(yīng)對隨時可能產(chǎn)生的世界金融變化。

因此在外匯問題和人民幣國際化方面，周小川也是給出了保持穩(wěn)定的態(tài)度。他認為沒有必要急著去買美元，因為市場情緒的波動會逐漸回歸正常、回歸理性、回歸基本面，且這個趨勢會繼續(xù)下去，也就是穩(wěn)定。跨境資本流出多、資本流動會很快趨于比較平靜和正常的水平，并不可怕，這也是一種穩(wěn)定。出口總體來講還是很有競爭力，不一定著急要對出口采取刺激措施，這也意味著讓通過市場實現(xiàn)穩(wěn)定。

中國的房地產(chǎn)市場也需要穩(wěn)，當(dāng)前被媒體討伐、被指用于炒房并拉高房價的首付貸不僅加大了居民購房的杠桿，削弱了宏觀調(diào)控政策的有效性，增加了金融風(fēng)險，同時也增加了房地產(chǎn)市場的風(fēng)險。因此央行結(jié)合即將開始的互聯(lián)網(wǎng)金融的專項整治活動，對房地產(chǎn)中介機構(gòu)、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)以及他們與P2P平臺合作開展的金融業(yè)務(wù)開始進行清理和整頓，打擊為客戶提供首付貸融資、加大購房杠桿、變相突破住房信貸政策的行為，這是對房地產(chǎn)市場的維穩(wěn)行為。

對大部分人而言，他們也許會更加關(guān)注證券市場。當(dāng)前的證券市場已經(jīng)經(jīng)歷三次跌幅在20％以上的暴跌，能否穩(wěn)定更為重要。履職不足一個月的中國證監(jiān)會主席劉士余，就在反復(fù)強調(diào)證券市場的建立將需要繼續(xù)穩(wěn)定下去，例如熔斷機制的推出本是為了穩(wěn)定，但因為在論證過程中忽略了占主力的中小投資者，導(dǎo)致了熔斷機制的水土不服。因此，一定會推行的A股注冊制會吸取熔斷機制的教訓(xùn)，在市場中征求更多群體的想法，雖然數(shù)注冊制是證券市場的進步，但注冊制的推行也需要讓市場保持穩(wěn)定。

在救市方面，劉士余同樣在向大家傳遞著維穩(wěn)信號，并向所有人告之中證金在近期以及較長一段時間內(nèi)都不會退出，能夠讓大量投資者樹立對A股的信心，破除了各種各樣媒體以及別有用心人士傳播的負面?zhèn)餮?、渾水摸魚。另外，從銀監(jiān)會和保監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)的言辭中，我們都能夠看出，中國的金融市場依然安全穩(wěn)健，整體風(fēng)險可控。

雖然沒有實質(zhì)性的利好，例如人們期待的進一步釋放資金流動性或者降低印花稅稅率，或是其它一些激烈措施，而是向外界傳遞一個清晰的思路。在這個思路下，我們可以發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟在未來的發(fā)展中，各個金融機構(gòu)都會穩(wěn)中求進，在穩(wěn)定中進行變革，為中國經(jīng)濟后期的發(fā)展打牢新的基礎(chǔ)，當(dāng)然這個基礎(chǔ)需要更長時間。

其實，我們當(dāng)前最擔(dān)心的是經(jīng)濟發(fā)展過快、金融發(fā)展過于迅猛、金融對實體產(chǎn)業(yè)起不到有效支撐，而一行三會和國資委的潛臺詞，表示今后會更多地去考慮市場的實際需求、遵循市場客觀規(guī)律，在市場出現(xiàn)失靈的情況下通過合理的手段改變不利局面，這就是最大的利好。

我相信，中國的金融機構(gòu)、金融體系、金融秩序?qū)⒃诤笃诘陌l(fā)展中，各種漏洞也將越來越少。當(dāng)前，中國的金融發(fā)展或許在最黑暗或者已經(jīng)熬過了最為黑暗的階段，在經(jīng)歷長期的筑底、打下發(fā)展基礎(chǔ)之后，未來一定會出現(xiàn)長牛行情。（宋清輝 中信金融家論壇首席經(jīng)濟學(xué)家）