15年前，美聯(lián)儲(chǔ)以連續(xù)降息挽回美國(guó)人對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，隨后推出大規(guī)模QE進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)。當(dāng)歐洲人對(duì)經(jīng)濟(jì)失去信心的時(shí)候，已是負(fù)利率的歐洲央行同樣祭出QE，伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，去年美聯(lián)儲(chǔ)退出QE正式加息，歐美貨幣政策分道揚(yáng)鑣。如今最新公布的歐元區(qū)失業(yè)率表現(xiàn)亮眼，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曙光初現(xiàn)，大規(guī)模QE是否收縮成為新的疑問。

失業(yè)率亮眼

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)利好消息不斷。歐盟統(tǒng)計(jì)局2日宣布，歐元區(qū)去年12月的失業(yè)率下降至10.4%，創(chuàng)下四年來的最低水平。事實(shí)上，12月失業(yè)率延續(xù)了11月良好的狀態(tài)。歐元區(qū)11月的失業(yè)率是10.5%，是2011年10月以來的最低水平。而10.4%則是2011年9月以來的最低水平。這個(gè)數(shù)字也略好于預(yù)期。

失業(yè)率是歐洲復(fù)蘇的一面鏡子。歐洲統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟(jì)增速分別從2015年一季度的1.3%和1.7%，上升至三季度的1.6%和1.9%，實(shí)現(xiàn)持續(xù)溫和增長(zhǎng)。

“盡管面臨諸多外部經(jīng)濟(jì)壓力，歐元區(qū)和歐盟成員國(guó)在2016年將繼續(xù)保持溫和增長(zhǎng)?！睔W盟委員會(huì)2015年底發(fā)表的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告這樣預(yù)測(cè)。歐盟委員會(huì)副主席東布羅夫斯基斯表示，歐洲經(jīng)濟(jì)在2015年延續(xù)了三年來的緩慢復(fù)蘇勢(shì)頭。主要得益于低油價(jià)、弱勢(shì)歐元以及歐洲央行采取的積極貨幣政策等因素。

在另一重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通脹率方面，歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，剔除食品和能源價(jià)格的歐元區(qū)去年10月核心通脹率同比增長(zhǎng)1.1%，好于預(yù)期的1%，創(chuàng)下2013年8月以來新高。

復(fù)旦大學(xué)歐洲問題中心主任丁純?cè)诮邮鼙本┥虉?bào)記者采訪時(shí)表示：“各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)確實(shí)顯示出了歐洲經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，包括法國(guó)、希臘等一些國(guó)家均出現(xiàn)難得的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)?！狈治鋈耸科毡檎J(rèn)為，歐洲央行實(shí)施的量化寬松政策正在產(chǎn)生效果，歐盟戰(zhàn)略投資計(jì)劃開始落實(shí)，金融部門也逐步恢復(fù)穩(wěn)定，以家庭消費(fèi)為主的內(nèi)需動(dòng)力增強(qiáng)，這些因素共同推動(dòng)歐洲經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇軌道上緩慢上行。

領(lǐng)頭羊德國(guó)

德國(guó)儼然成了歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大希望。作為歐元區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)的就業(yè)表現(xiàn)最好。去年12月失業(yè)率降至6.2%，刷新了11月的紀(jì)錄，由此降到1990年兩德統(tǒng)一以來的最低水平。而西班牙失業(yè)率最高，達(dá)20.8%。

若按季節(jié)校正數(shù)據(jù)計(jì)算，德國(guó)去年12月的失業(yè)者減少了2萬(wàn)，比此前FactSet分析師減少6500名的預(yù)測(cè)還要利好。如此利好表現(xiàn)同德國(guó)大力打擊非法用工現(xiàn)象有關(guān)。據(jù)德國(guó)《明鏡》周刊報(bào)道，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，德國(guó)打黑工的趨勢(shì)得到了遏制。2016年，預(yù)計(jì)灰色經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)總量中所占的比例將下降0.4%，到達(dá)10.8%。

在丁純看來德國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善得益于德國(guó)經(jīng)濟(jì)好以及此前施羅德勞動(dòng)力市場(chǎng)改革，2003年，時(shí)任德國(guó)總理施羅德在這一年推出了一項(xiàng)以修正德國(guó)社會(huì)發(fā)展模式為核心的改革計(jì)劃——“2010議程”。

此后，德國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。根據(jù)“2010議程”，德國(guó)進(jìn)行了諸多壯士斷腕式的改革，比如向原先的社會(huì)福利體系動(dòng)刀，削減福利開支、放松勞工法限制和鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展，對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)、失業(yè)保險(xiǎn)等進(jìn)行一攬子“瘦身增效”改革。

2005年施羅德連任失敗，其對(duì)手默克爾上臺(tái)。所幸的是，默克爾并沒有終止改革，在默克爾的第一個(gè)任期內(nèi)，諸多改革已經(jīng)產(chǎn)生紅利，企業(yè)迸發(fā)更多活力，德國(guó)作為典型的出口導(dǎo)向型國(guó)家。

憑借長(zhǎng)期以來形成的制造業(yè)優(yōu)勢(shì)，出口貿(mào)易維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，機(jī)械制造業(yè)和汽車業(yè)是德國(guó)的兩大支柱產(chǎn)業(yè)，德國(guó)的出口商品也以這兩大行業(yè)為主。2014年德國(guó)的外貿(mào)出口總額達(dá)11336億歐元，較2013年增長(zhǎng)3.7%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

低通脹風(fēng)險(xiǎn)

德國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀難掩歐洲經(jīng)濟(jì)的問題。一年前，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉宣布?xì)W元區(qū)至少1.08萬(wàn)億歐元規(guī)模的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，為刺激該地區(qū)糟糕的經(jīng)濟(jì)邁出歷史性的一步。

一向堅(jiān)守原則的歐洲央行之所以打破慣例，最直接的考慮是擺脫歐元區(qū)目前通脹過低的糟糕處境。近一年多來，歐元區(qū)通脹一直未達(dá)到歐洲央行“低于但接近2%”的目標(biāo)，2014年12月更是降至-0.2%，成為五年來首次出現(xiàn)的負(fù)值。

歐洲央行管理委員會(huì)成員Jan Smets在布達(dá)佩斯舉行的會(huì)議上表示，歐洲央行 3月會(huì)議的決定將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；論及歐元區(qū)通脹，Smets稱：“我們不是在討論通縮，而是一段較長(zhǎng)時(shí)期的低通脹?！?/p>

“面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)正是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不景氣的集中反映?！?中國(guó)國(guó)際問題研究院歐洲所所長(zhǎng)崔洪建分析稱?！皻W洲央行此時(shí)推出量化寬松政策，正是意在通過向資本市場(chǎng)注入資金，促進(jìn)投資，進(jìn)而刺激歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，改變經(jīng)濟(jì)不景氣的現(xiàn)狀?！贝藓榻ㄕf。

“如今歐洲更大的問題是通縮和企業(yè)缺乏信心對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看淡，因此現(xiàn)在談及歐洲央行縮減量化寬松還為時(shí)尚早。此外，大宗商品走勢(shì)和國(guó)際市場(chǎng)并不穩(wěn)定，歐洲央行的決策必將綜合考慮這些因素。”丁純分析指出。

前德國(guó)央行行長(zhǎng)阿克塞爾·韋伯也提出警告稱，如果歐洲各國(guó)不實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革以提升更長(zhǎng)期的增長(zhǎng)率，歐元的未來并不樂觀。“歐洲一體化過程中的合作機(jī)制問題也仍然存在，歐元區(qū)只有統(tǒng)一的貨幣政策，但各成員國(guó)財(cái)政政策相對(duì)獨(dú)立，這也將使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)存在潛在危機(jī)，難以健康發(fā)展?！?中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員沈驥如說。