10月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降0.1%，降幅比8月份收窄8.7個(gè)百分點(diǎn)。前9個(gè)月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降1.7%，降幅比前8個(gè)月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士表示，9月份工業(yè)利潤(rùn)降幅明顯收窄的主要原因有三點(diǎn)，一是財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)明顯放緩，二是營(yíng)業(yè)稅金及附加大幅減少，三是原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格降幅加大。

　　據(jù)何平介紹，9月份，因匯兌損失比8月份明顯減少，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)1.9%，增速比8月份回落22個(gè)百分點(diǎn)。此外，去年9月份，部分油氣田企業(yè)改變石油特別收益金核算列支方式，使?fàn)I業(yè)稅金及附加大幅增加，對(duì)今年形成較高基數(shù)。受此影響，今年9月份，企業(yè)營(yíng)業(yè)稅金及附加同比下降9.9%，而8月份則同比增長(zhǎng)3.3%。

　　“工業(yè)利潤(rùn)同比下滑的原因是收入與成本剪刀差愈演愈烈。”民生證券宏觀研究員張瑜在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，9月份原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降6.8%，降幅比8月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。而產(chǎn)品出廠價(jià)格同比下降5.9%，降幅與8月份持平。

　　張瑜表示，從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，目前整體不佳，內(nèi)部呈現(xiàn)弱分化。上游資源開(kāi)采類行業(yè)以及黑色金屬加工業(yè)依然表現(xiàn)較差，中游制造業(yè)由于成本下行表現(xiàn)較好，下游終端消費(fèi)不佳也依舊承壓。

　　何平表示，盡管9月份工業(yè)利潤(rùn)降幅收窄，但在工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大的情況下，企業(yè)效益仍不樂(lè)觀。第一，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利仍然下降。9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降2.1%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是利潤(rùn)總額中來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)的收益。第二，產(chǎn)品銷售出現(xiàn)下降。

　　“9月份，工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降0.5%，是多年來(lái)首次下降，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難進(jìn)一步加劇。此外，市場(chǎng)需求不振、價(jià)格持續(xù)下降、成本居高不下、庫(kù)存和應(yīng)收賬款持續(xù)偏高等都制約著工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的改善。”何平表示。

　　從貨幣政策來(lái)看，第四季度仍有望持續(xù)放寬。張瑜表示，由于實(shí)際利率依然較高，央行仍有可能通過(guò)下調(diào)名義利率來(lái)壓低實(shí)際利率，如果CPI與PPI下行超預(yù)期，未來(lái)降息仍有可能，考慮到外匯占款的趨勢(shì)性下降，基礎(chǔ)貨幣缺口需降準(zhǔn)對(duì)沖，未來(lái)降準(zhǔn)次數(shù)不止一次。

　　“從財(cái)政政策來(lái)看，將繼續(xù)盤(pán)活存量，促使前期沉淀財(cái)政資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，同時(shí)借助金融資本和社會(huì)資本加杠桿。預(yù)計(jì)第四季度對(duì)于年度保‘7’占比較高，穩(wěn)增長(zhǎng)不會(huì)虎頭蛇尾。”張瑜告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。