三天穩(wěn)住人民幣匯率，之后是截至上周五人民幣兌美元匯率中間價連續(xù)六個交易日的上升，自8月11日啟動完善人民幣兌美元匯率中間價報價機制以來，伴隨著人民幣創(chuàng)出1994年匯率并軌以來最大單日跌幅之后快速回歸平穩(wěn)的走勢，中國人民銀行也成為了全球范圍內(nèi)最受關(guān)注的“央行”。而對于人民幣的未來，人民銀行的觀點是：當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣匯率形成機制改革會繼續(xù)朝著市場化方向邁進。

　　與其說是改革，更多人認為，人民銀行這次的努力，或?qū)⒁I(lǐng)一種貨幣實現(xiàn)“突圍”……

　　人民幣匯率不再緊盯美元

　　長期以來，人民幣匯率緊盯美元已經(jīng)被市場習(xí)以為常，但在業(yè)界人士看來，值此全球經(jīng)濟復(fù)蘇分化之際，這樣的跟隨不僅讓人民幣偏離了真實的匯率水平，還將削弱人民幣作為國際市場第五大交易貨幣應(yīng)有的獨立性。

　　作為本輪全球金融危機的始作俑者，美國或有望在今年走出泥潭。市場人士普遍認為，美國經(jīng)濟逐漸恢復(fù)到健康狀態(tài)，“量化寬松”的印鈔機不再隆隆作響，美聯(lián)儲在年內(nèi)加息或也是大概率事件，而在貨幣市場上，美元升值已經(jīng)成為一種趨勢。過去幾個月里，無論是對主要新興市場國家的貨幣匯率，還是對主要發(fā)達國家貨幣匯率，美元都持升值態(tài)勢，相對應(yīng)的，其他貨幣則紛紛進入貶值通道。數(shù)據(jù)顯示，在過去一年中，俄羅斯盧布貶值幅度超過40%，巴西里亞爾貶值34%，歐元和日元貶值18%，韓元貶值12%，二十國集團（G20）中只有中國和沙特與美元保持了強勢。

　　但這種強勢背后，是人民幣名義匯率與實際匯率之間的偏離。

　　人民銀行表示，2014年三季度以來，我國貨物貿(mào)易順差持續(xù)處于高位，而美元對其他國際主要貨幣升值，二者對人民幣匯率的影響不同，做市商預(yù)期明顯分化，使得人民幣匯率中間價與市場匯率出現(xiàn)了較長時間的偏離。此次調(diào)整做市商報價，使中間價形成更加參考外匯市場總體供求關(guān)系，從機制上防止中間價與市場匯率持續(xù)大幅偏離，提高了中間價報價的合理性。同時，這種調(diào)整還有利于減少扭曲，顯然有助于推動人民幣對美元匯率中間價向市場均衡匯率趨近。在有管理的浮動匯率制度下，市場匯率應(yīng)當(dāng)圍繞作為基準匯率的人民幣匯率中間價波動，市場匯率與中間價的偏離可以通過市場自身的修復(fù)功能來校正。

　　全國政協(xié)委員、商務(wù)部原副部長陳健告訴記者，人民幣匯率中間價的新的形成機制是中國經(jīng)濟發(fā)展的必然，也是世界經(jīng)濟發(fā)展的需要，“一個大國沒有獨立的貨幣政策是不能想象的。”

　　與此同時，最近還有一個與人民幣相關(guān)的話題同樣牽動人心。

　　8月19日，國際貨幣基金組織（IMF）稱，將維持特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子組成至2016年10月，給市場更多時間對人民幣可能被納入SDR籃子進行調(diào)整。IMF理事會還計劃在11月就是否把人民幣納入SDR做出決策。

　　雖然推遲了將人民幣納入SDR籃子的行動，但IMF仍將人民銀行在人民幣匯率問題上的政策改變視為“人民幣向可自由兌換邁出的重要一步，為人民幣被納入SDR籃子鋪路”，并維持了其在今年5月時“人民幣不再被低估”的評判。IMF亞洲及太平洋部相關(guān)負責(zé)人也表示，“中國正在不斷從一個緊緊盯住美元的有管理的匯率體系向一個更開放、靈活、更基于市場條件的匯率制度轉(zhuǎn)型，人民幣應(yīng)該能在2-3年內(nèi)實現(xiàn)自由浮動。”

　　業(yè)界人士則認為，人民銀行的這一舉措使人民幣進一步靠近國際儲備貨幣的地位。

　　據(jù)了解，目前SDR貨幣籃子包括美元、歐元、英鎊和日元，“加入該籃子，最核心的考量標(biāo)準就是貨幣在國際結(jié)算中的可自由且廣泛的使用。既然美元已經(jīng)是SDR籃子中的主要貨幣，如果人民幣是緊盯著美元的貨幣，完全與美元匯率釘在一起，貨幣籃子里再放進人民幣還有什么意思嗎？”國務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所研究員丁一凡這樣表示。

　　而在全國政協(xié)委員、中國東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興?？磥恚{(diào)整人民幣匯率中間價形成機制，也是人民幣匯率實現(xiàn)完全市場化的一個重要節(jié)點，“匯率最終是要實現(xiàn)市場化的，但這需要一個過程。從步伐上看，亞洲其他國家經(jīng)驗表明，快速實現(xiàn)匯率市場化容易招來境外投機資本的快進快出，對本國經(jīng)濟造成影響，因此匯率市場化的步伐慢于利率市場化進程，從邏輯上講也是可以講通的。”

　　依賴貨幣貶值拉動出口不靠譜

　　業(yè)界普遍認為，人民幣匯率中間價的新的形成機制客觀上將有利于出口，但也有部分人士提出，中國依靠貨幣貶值來改善出口是故意為之。這種說法靠譜嗎？

　　“從客觀效果上講，本次調(diào)整有利于國內(nèi)產(chǎn)品服務(wù)增強競爭能力，客觀上有利于出口提高競爭力。”梅興保表示，從宏觀經(jīng)濟的判斷，匯率適當(dāng)走低，特別是對國際主要貨幣美元的走低，確實有利于出口，但也不能只看到這個面，“過去十年，人民幣累計升值逾40%，但出口依舊強勢增長。需要強調(diào)的是，靠匯率貶值的手段來拉動出口是不明智的，也是不應(yīng)該的，拉動經(jīng)濟復(fù)蘇更多要靠提高科技含量、開辟新市場、提升內(nèi)需來完成，如果一味靠本幣貶值來拉動出口，中國還有大量依賴進口生存的企業(yè)，貨幣貶值意味著這些企業(yè)要面臨更為嚴峻的挑戰(zhàn)。因此，保持匯率的基本穩(wěn)定才是一國經(jīng)濟健康發(fā)展的根基。”

　　陳健也關(guān)注到了國際上最近對人民幣匯率中間價形成機制的一些評論，在他看來，這些評論有過度解讀的嫌疑，主要分為兩種情況：“一種是一些人不適應(yīng)變化，由于不了解，所以產(chǎn)生過度解讀，而第二種則是‘佯裝糊涂’。對于這兩種情況，我們要坦然看待，中國必須要走自己的路。從對外貿(mào)易角度，本國貨幣貶值理論上對出口有促進作用，但影響不大。中國要堅定地走出去，在不斷改革當(dāng)中完善自己，并使各方面改革被國際社會所接受。從這個角度說，我們既不能怕被別人說三道四，自己也不要過度解讀。”

　　全國政協(xié)委員、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵對此也表示，匯率調(diào)整對宏觀經(jīng)濟，或者對出口而言是一個慢變量，作用顯現(xiàn)有待時日。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌則認為，中國沒有必要通過人民幣貶值刺激出口增長，“今年中國出口的確下滑，但全亞洲的出口商都面臨一樣的挑戰(zhàn)，這說明內(nèi)在問題是發(fā)達國家市場需求疲弱。”

　　商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2015年7月，全國進出口2.12萬億元，同比（下同）下降8.8%。其中，出口1.19萬億元，下降8.9%；進口0.93萬億元，下降8.6%；順差2630億元，下降10%。雖然出口數(shù)據(jù)不算理想，但縱觀今年以來中國經(jīng)濟走勢，人們不難發(fā)現(xiàn)，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新激活了千千萬萬個市場細胞，對宏觀穩(wěn)定形成了支撐力。

　　民建中央經(jīng)濟委員會副主任、獨立經(jīng)濟學(xué)家馬光遠對此也表示，長期而言，人民幣匯率走勢仍取決于中國經(jīng)濟自身的基本面。“很顯然，中國經(jīng)濟的未來取決于改革是否強力推動，市場化力量是否持續(xù)增強，創(chuàng)新的元素是否成為新的驅(qū)動力，內(nèi)需能否成為最主要的力量，而不是依靠貨幣貶值繼續(xù)走依靠外需的老路。”

　　做“負責(zé)任的貨幣”

　　一方面，推動人民幣匯率市場化，既符合中國自身經(jīng)濟發(fā)展，也有利于加入SDR籃子；但另一方面，雖然尚不具備美元那樣的“話語權(quán)”，但作為全球第二大經(jīng)濟體和世界重要的貿(mào)易貨幣，人民幣的風(fēng)吹草動給鄰國貨幣匯率及大宗商品價格帶來的影響，或者也是難以繞開的話題。

　　全國政協(xié)委員、華東師范大學(xué)國際金融研究所所長黃澤民表示，由于彼此之間貿(mào)易關(guān)系比較密切，這次匯率調(diào)整對周邊國家貨幣影響比較大，也會導(dǎo)致周邊國家貨幣匯率對美元貶值。

　　梅興保表示，客觀來講，匯率升值與貶值反映了一種供求關(guān)系，不能被人為干預(yù)，“但從另一個方面看，由于人民幣在亞洲表現(xiàn)強勢，一些周邊國家已經(jīng)將人民幣列為儲備貨幣，因此人民幣匯率波動，亞洲其他國家貨幣也將受到一定影響。而中國作為負責(zé)任的大國，將堅持健康穩(wěn)定推動人民幣匯率市場化的進程。”

　　人民幣匯率中間價報價調(diào)整，也對國際大宗商品價格形成了影響。交易面顯示，人民銀行一系列動作之后，國際大宗商品價格聞聲“跳水”。有一種聲音認為，中國經(jīng)濟增長面臨下行壓力，加之國內(nèi)產(chǎn)能過剩有待進一步消化，因此對資源性大宗商品的需求疲弱，人民幣貶值使本就面臨供過于求的大宗商品又增添下行壓力。在屈宏斌看來，預(yù)計未來一段時間，受大宗商品價格下跌及需求低迷拖累，新興市場的經(jīng)濟增長也開始有所放緩，不少新興市場經(jīng)濟體的貨幣匯率相對國際硬通貨大幅貶值，跨境資本流動頻繁，金融市場動蕩或?qū)⒓觿　?/p>

　　對此，黃澤民表示，中國是國際大宗商品的“大買家”，這種交易在大多時候又是用美元結(jié)算的，因此人民幣匯率貶值對大宗商品價格影響較大，但這種情況符合預(yù)期。

　　陳健則認為，人民幣匯率波動對一些國家的匯率以及經(jīng)濟產(chǎn)生了影響，這種影響要分成正面影響和負面影響，“中國聯(lián)系那么多經(jīng)濟體，人民幣匯率變動，其他經(jīng)濟體匯率肯定會受影響，但要相信中國是負責(zé)任的大國，我們在走自己的路的同時，也會充分注意這種匯率的變動對其他國家不要產(chǎn)生不必要的負面影響，中國的這種負責(zé)任的態(tài)度在本輪金融危機中也有所體現(xiàn)，足以說明問題。”