新華社華盛頓４月７日電專訪：美國經濟反彈可期　加息大約在秋季——訪前美聯(lián)儲首席經濟學家戴維·斯托克頓

　　新華社記者高攀　鄭啟航

　　美國智庫彼得森國際經濟研究所資深研究員、前美聯(lián)儲首席經濟學家戴維·斯托克頓日前接受新華社記者專訪時表示，隨著嚴寒天氣等暫時性因素消退、就業(yè)市場穩(wěn)步改善和居民消費持續(xù)增長，美國經濟在經歷第一季度的疲軟增長后將大幅反彈，這將使得美聯(lián)儲有信心于今年秋季啟動金融危機以來的首次加息。

　　斯托克頓說，受嚴寒天氣、私人庫存調整和美元走強等因素影響，預計今年第一季度美國經濟增速將放緩至１％至１.４％，低于去年第四季度的２.２％。美國商務部將于４月２９日公布第一季度美國國內生產總值的首次預估值。

　　近期公布的商品零售、新房開工、制造業(yè)采購經理人指數(shù)等多項指標均顯示第一季度美國經濟增長明顯放緩。但斯托克頓指出，就業(yè)是衡量美國經濟改善程度更為準確的指標，依此來看美國經濟基本面并不差。

　　他說，雖然美國勞工部最近公布的數(shù)據(jù)顯示３月份非農業(yè)部門新增就業(yè)崗位僅為１２．６萬個，遠低于市場預期，但第一季度月均新增就業(yè)崗位數(shù)仍保持在約２０萬的不錯水平，對于單月的就業(yè)報告不宜過度解讀。此外，作為衡量美國就業(yè)市場表現(xiàn)的最好先行指標，美國每周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)目前也維持在１５年來的最低水平附近，說明企業(yè)裁員減少和就業(yè)增長強勁。

　　斯托克頓預計，隨著嚴寒天氣等暫時性因素消退，就業(yè)市場和家庭收入狀況進一步改善，以及能源價格下降提升實際購買力，居民消費持續(xù)增長將支撐未來幾個季度美國經濟大幅反彈，可能會達到與去年同期相近的增速。去年美國經濟在第一季度意外萎縮２.１％后，在第二和第三季度實現(xiàn)強勁反彈，分別大幅增長４.６％和５％。從全年來看，斯托克頓預計今年美國經濟增速將達到２.７％，高于去年的２.４％。

　　斯托克頓認為，今年美國經濟增長面臨的兩大風險主要是海外經濟增長放緩和美國國內能否承受美聯(lián)儲加息的沖擊。由于美國通脹水平溫和，美元走強將抑制出口增長，加上房地產市場復蘇依舊緩慢，斯托克頓預計美聯(lián)儲將采取較為謹慎和緩慢的加息方式。

　　斯托克頓指出，美聯(lián)儲主席耶倫最近在公開演講中淡化了對美國低通脹的擔憂，更加強調就業(yè)市場改善，事實上為美聯(lián)儲啟動加息設置了一個較低的門檻。這意味著只要就業(yè)市場繼續(xù)改善，即便美國通脹率低于２％的目標，美聯(lián)儲也會啟動加息。

　　美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，３月份美國失業(yè)率為５.５％，已非常接近美聯(lián)儲預計的５％至５.２％的充分就業(yè)水平，斯托克頓預計到今年底美國失業(yè)率將降至５.１％。

　　談到加息時機，斯托克頓認為美聯(lián)儲今年９月啟動加息的可能性很大。他指出，最近的一些數(shù)據(jù)顯示美國經濟增長疲軟，這可能會令美聯(lián)儲擔憂美國就業(yè)市場復蘇的可持續(xù)性，美聯(lián)儲可能要等到９月份才能更好地評估年初的經濟疲軟是暫時性的，還是預示著更為嚴重的經濟放緩，從而對美國經濟前景作出更加準確的判斷。與此同時，耶倫也需要更多時間在美聯(lián)儲內部就加息時機凝聚共識。

　　斯托克頓警告，盡管美聯(lián)儲官員已盡可能地向市場清晰傳達其政策意圖，美聯(lián)儲啟動加息后金融市場大幅波動的情形仍然難以避免。他指出，由于美聯(lián)儲長時間維持超低利率，市場已對此形成嚴重依賴，因此當美聯(lián)儲貨幣政策轉向時，市場難免過度反應，關鍵問題是美聯(lián)儲能否控制市場受沖擊的程度并盡可能降低其負面影響。

　　斯托克頓強調，一旦美聯(lián)儲進入加息周期，其對美國經濟的影響將不可逆轉，因此美聯(lián)儲將會謹慎行事，避免過早加息對美國經濟造成不必要傷害。自２００８年１２月以來，美聯(lián)儲一直將作為基準利率的聯(lián)邦基金利率維持在接近零的水平。

　　斯托克頓認為，與其他新興經濟體相比，中國受到美聯(lián)儲收緊貨幣政策的影響相對較小，因為中國擁有充足的外匯儲備，資本賬戶并未完全開放，不會面臨國際資本大幅外流的風險。但他提醒，美聯(lián)儲收緊貨幣政策和全球融資成本上升可能會放大中國國內面臨的經濟挑戰(zhàn)，中國應留意避免信貸擴張過快和穩(wěn)定房地產市場發(fā)展。