新華社華盛頓４月７日電專訪：美國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈可期　加息大約在秋季——訪前美聯(lián)儲(chǔ)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·斯托克頓

　　新華社記者高攀　鄭啟航

　　美國(guó)智庫(kù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員、前美聯(lián)儲(chǔ)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·斯托克頓日前接受新華社記者專訪時(shí)表示，隨著嚴(yán)寒天氣等暫時(shí)性因素消退、就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)步改善和居民消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷第一季度的疲軟增長(zhǎng)后將大幅反彈，這將使得美聯(lián)儲(chǔ)有信心于今年秋季啟動(dòng)金融危機(jī)以來(lái)的首次加息。

　　斯托克頓說(shuō)，受嚴(yán)寒天氣、私人庫(kù)存調(diào)整和美元走強(qiáng)等因素影響，預(yù)計(jì)今年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩至１％至１.４％，低于去年第四季度的２.２％。美國(guó)商務(wù)部將于４月２９日公布第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的首次預(yù)估值。

　　近期公布的商品零售、新房開(kāi)工、制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)等多項(xiàng)指標(biāo)均顯示第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩。但斯托克頓指出，就業(yè)是衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善程度更為準(zhǔn)確的指標(biāo)，依此來(lái)看美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面并不差。

　　他說(shuō)，雖然美國(guó)勞工部最近公布的數(shù)據(jù)顯示３月份非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位僅為１２．６萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，但第一季度月均新增就業(yè)崗位數(shù)仍保持在約２０萬(wàn)的不錯(cuò)水平，對(duì)于單月的就業(yè)報(bào)告不宜過(guò)度解讀。此外，作為衡量美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)的最好先行指標(biāo)，美國(guó)每周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)目前也維持在１５年來(lái)的最低水平附近，說(shuō)明企業(yè)裁員減少和就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

　　斯托克頓預(yù)計(jì)，隨著嚴(yán)寒天氣等暫時(shí)性因素消退，就業(yè)市場(chǎng)和家庭收入狀況進(jìn)一步改善，以及能源價(jià)格下降提升實(shí)際購(gòu)買力，居民消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)將支撐未來(lái)幾個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅反彈，可能會(huì)達(dá)到與去年同期相近的增速。去年美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度意外萎縮２.１％后，在第二和第三季度實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，分別大幅增長(zhǎng)４.６％和５％。從全年來(lái)看，斯托克頓預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到２.７％，高于去年的２.４％。

　　斯托克頓認(rèn)為，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的兩大風(fēng)險(xiǎn)主要是海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和美國(guó)國(guó)內(nèi)能否承受美聯(lián)儲(chǔ)加息的沖擊。由于美國(guó)通脹水平溫和，美元走強(qiáng)將抑制出口增長(zhǎng)，加上房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇依舊緩慢，斯托克頓預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將采取較為謹(jǐn)慎和緩慢的加息方式。

　　斯托克頓指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫最近在公開(kāi)演講中淡化了對(duì)美國(guó)低通脹的擔(dān)憂，更加強(qiáng)調(diào)就業(yè)市場(chǎng)改善，事實(shí)上為美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息設(shè)置了一個(gè)較低的門檻。這意味著只要就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)改善，即便美國(guó)通脹率低于２％的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)啟動(dòng)加息。

　　美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示，３月份美國(guó)失業(yè)率為５.５％，已非常接近美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)的５％至５.２％的充分就業(yè)水平，斯托克頓預(yù)計(jì)到今年底美國(guó)失業(yè)率將降至５.１％。

　　談到加息時(shí)機(jī)，斯托克頓認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年９月啟動(dòng)加息的可能性很大。他指出，最近的一些數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，這可能會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇的可持續(xù)性，美聯(lián)儲(chǔ)可能要等到９月份才能更好地評(píng)估年初的經(jīng)濟(jì)疲軟是暫時(shí)性的，還是預(yù)示著更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)放緩，從而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景作出更加準(zhǔn)確的判斷。與此同時(shí)，耶倫也需要更多時(shí)間在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部就加息時(shí)機(jī)凝聚共識(shí)。

　　斯托克頓警告，盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員已盡可能地向市場(chǎng)清晰傳達(dá)其政策意圖，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息后金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情形仍然難以避免。他指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)時(shí)間維持超低利率，市場(chǎng)已對(duì)此形成嚴(yán)重依賴，因此當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向時(shí)，市場(chǎng)難免過(guò)度反應(yīng)，關(guān)鍵問(wèn)題是美聯(lián)儲(chǔ)能否控制市場(chǎng)受沖擊的程度并盡可能降低其負(fù)面影響。

　　斯托克頓強(qiáng)調(diào)，一旦美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將不可逆轉(zhuǎn)，因此美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)謹(jǐn)慎行事，避免過(guò)早加息對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成不必要傷害。自２００８年１２月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直將作為基準(zhǔn)利率的聯(lián)邦基金利率維持在接近零的水平。

　　斯托克頓認(rèn)為，與其他新興經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)受到美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的影響相對(duì)較小，因?yàn)橹袊?guó)擁有充足的外匯儲(chǔ)備，資本賬戶并未完全開(kāi)放，不會(huì)面臨國(guó)際資本大幅外流的風(fēng)險(xiǎn)。但他提醒，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策和全球融資成本上升可能會(huì)放大中國(guó)國(guó)內(nèi)面臨的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，中國(guó)應(yīng)留意避免信貸擴(kuò)張過(guò)快和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展。