2014年GDP同比增7.4%創(chuàng)24年新低

　　國家統(tǒng)計局20日公布，初步核算，2014年我國國內生產總值（GDP）636463億元，按可比價格計算，比上年增長7.4%，增速創(chuàng)下近24年新低。其中，第四季度增長7.3%，增速雖較上一季度持平，但是環(huán)比增長僅為1.5%，較上一季度減慢0.4個百分點，且連續(xù)第二個季度放緩。

　　多方分析認為，去年經濟增長7.4%雖然來之不易且符合一致預期，但是季度情況顯示增長放緩的態(tài)勢仍在延續(xù)，目前尚不能排除一季度經濟數據全面下滑乃至惡化的可能，這就需要宏觀調控政策加大底線管理的力度。

　　判斷　經濟仍在合理區(qū)間

　　對于2014年GDP同比增長7.4%，國家統(tǒng)計局局長馬建堂認為實現了年初目標且來之不易。他說，剛剛過去的2014年是很不平凡的一年，這一年我們碰到了很多挑戰(zhàn)，遇到了不少困難。最重要的，從國際上看，是世界經濟復蘇曲折、緩慢、復雜；國內是三期疊加，經濟下行壓力很大。面對這樣嚴峻的環(huán)境和極其復雜的改革發(fā)展任務，黨中央、國務院堅持穩(wěn)中求進的工作總基調，堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，著力推動改革創(chuàng)新，著力培養(yǎng)新的動力，應該說取得這樣的成績真的非常不容易。

　　馬建堂認為，對于7.4%，評價的尺度、標準也需要適應“新常態(tài)”，它既符合“新常態(tài)”下經濟發(fā)展增速換擋的客觀規(guī)律，在國際上也還是一個不低的水平。此外，與7.4%相配套的物價水平上漲2%，漲幅比較低；就業(yè)總體平穩(wěn)，按照人社部的統(tǒng)計口徑，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1322萬人，超額完成1000萬人的任務，國家統(tǒng)計局還有一個調查失業(yè)率，2014年在5.1%左右。這四個指標配合在一起，可以說中國經濟繼續(xù)運行在合理的區(qū)間。

　　不僅如此，2014年中國的經濟質量在提升，民生在改善。據馬建堂介紹，2014年我國全社會的全年勞動生產率比上年提高7%；單位GDP的能耗下降4.8%；全國居民人均可支配收入20167元，名義增長10.1%，扣除物價實際增長8%，其中城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際增長6.8%，農村居民人均可支配收入實際增長9.2%。

　　馬建堂的觀點受到學界肯定。國務院發(fā)展研究中心研究員張立群表示，2014年的數據和新常態(tài)的特征是相吻合的。首先，經濟發(fā)展新常態(tài)，是要從高速增長轉向中高速增長。中高增長的區(qū)間應該在7%至8%之間，因此7.4%是可接受的。第二，雖然經濟增長速度下降了，但是人民生活水平不能下降。從消費看，2014年社會消費品零售總額比上年名義增長12%，和2013年相比差距不大。第三，經濟結構持續(xù)優(yōu)化，第三產業(yè)占比進一步提高。

　　“從各方面數據看，事先就能夠預計出2014年GDP同比增長7.5%的目標達不到是大概率事件，但最后公布為7.4%的增長率，與目標值非常接近，略高于許多機構預測的7.3%，甚至更低水平的預測，說明下半年以來一系列調控措施見到效果，對經濟增長有一定的穩(wěn)定作用。”國資委研究中心研究員胡遲對《經濟參考報》記者說，“十二五”以來，中國經濟結構已經發(fā)生變化，服務業(yè)比重超過制造業(yè)，由此帶來的投資變化也導致了經濟增長率的下降。雖然增長率有所下降，但中國經濟增長的質量與效益得到了提升，這正是宏觀調控所追求和希望達到的目標。

　　考驗　今年壓力有增無減

　　多方認為，從全年數據看，2014年中國經濟增長速度不慢，物價水平不高，就業(yè)超額完成任務，總體情況不錯。但是如果從季度情況看，去年第四季度，經濟增長面臨的下行壓力還在進一步增大，今年增長情況幾乎可以肯定慢于去年。

　　中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉對《經濟參考報》記者表示，去年第四季度同比增長7.3%，還算不錯。但是，如果看季節(jié)調整后的環(huán)比增長則比較差，年化率只有6.1%，近四年來只有2012年的第一季度更低。所以去年第四季度經濟形勢實際上在變差，下行壓力在增大。這與去年第四季度各月投資、消費、工業(yè)數據相吻合、相印證，也可以解釋中央經濟工作會議將穩(wěn)增長定為今年經濟工作的首要任務。觀察近期各省區(qū)市、各部委的工作會議，對擴大投資、上項目都有著重強調，這說明穩(wěn)投資仍是穩(wěn)增長的主要方向。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為，2015年中國經濟面臨的內外部環(huán)境仍錯綜復雜，不確定性依然存在，三駕馬車可能“一升一穩(wěn)一降”：美國經濟穩(wěn)健復蘇帶動國際環(huán)境改善，出口保持平穩(wěn)增長，略有回升；新型消費模式和資本市場財富效應將推動消費實際增速保持平穩(wěn)；受房地產銷售回暖和流動性繼續(xù)寬松等影響，預計2015年固定資產投資比2014年有小幅回落。預計2015年社會消費品零售總額增長11.8%左右，實際增速為10.8%左右；雖然相比2014年名義增速有所回落，但實際增速保持平穩(wěn)。綜上，雖然出口略有回升和消費保持平穩(wěn)，但投資增速回落仍將拉低經濟增長，2015年GDP同比增速將略低于2014年，初步預計在7.2%左右。

　　不過機構同時強調，也不應過分夸大經濟增長所面臨的下行壓力。北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍表示，現在大家在分析短期宏觀經濟形勢的時候，往往就只關注需求不關注供給，這也是宏觀經濟學分析里面的傳統(tǒng)或者說常用方法。但是，在短期宏觀經濟分析里面，如果考慮到供給的話，中國2015年的經濟形勢可能不會像想象的那么悲觀。因為2015年雖然需求可能會萎縮，但是供給一邊面臨兩個良性沖擊：一是十八屆三中全會以來，中國開啟了多項改革，改革措施帶來的紅利會在2015年慢慢地發(fā)揮功效；二是2014年6月以來，國際油價大跌，這對中國企業(yè)來說是利好消息，據測算，油價下跌40%，總的生產成本將降低1個百分點。

　　預期　一季度可能疲弱

　　僅從目前來看，今年全年的情況尚難判斷，市場更相信，第一季度經濟增長可能面臨大的考驗。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長、首席宏觀研究員管清友表示，一方面，盡管貨幣寬松，但貨幣政策機制傳導不暢，實際利率依然高企，經濟下行疊加融資難，企業(yè)很難有內生的資本開支動力，信用風險發(fā)生的概率在增加；另一方面，在認貸不認房、降息等政策支持下的房地產銷售似有回暖，但可持續(xù)性尚待觀察，疊加高企的待售和在建面積，未來房地產還將繼續(xù)去庫存，投資反彈至少在今年上半年還看不到拐點。經濟最惡化的時刻遠未過去。過去房地產和基建繁榮留存的嚴重過剩的重工業(yè)產能將長期制約中國經濟增長。只有等待產能逐漸出清、風險釋放之后，經濟才有可能迎來長周期繁榮。2015年經濟仍有下行壓力，預計一季度GDP為7.1%。

　　經濟下行壓力增大，決定了第一季度政府需要加大底線管理的力度。胡遲表示，2014年的中央經濟工作會議為2015年的宏觀調控定下了政策基調。從穩(wěn)增長的角度看，宏觀政策在保持持續(xù)性和穩(wěn)定性的前提下，采取一定程度與某種形式的寬松手段是可能的，但從本屆政府執(zhí)政以來的思路看，以前那種“大水漫灌”式的手法應該不會采取了，而更多地會采用定向調控方式，既控制調控的總量，又提高調控的精準性。

　　市場同時預期央行將在今年第一季度下調存款準備金率。澳新銀行中國區(qū)首席經濟學家劉利剛表示，由于經濟增長放緩以及去通脹化持續(xù)，貨幣政策將進一步放松。貨幣政策的放松將幫助企業(yè)去杠桿化，并降低企業(yè)違約的風險。此外，寬松的貨幣政策環(huán)境也將促進結構改革進一步推進。“我們認為，央行第一季度將降低存款準備金率50個基點，預料全年可能一共降準150個基點，并降低存款利率最多50個基點”。