原標(biāo)題：綜述：海外專(zhuān)家熱議中國(guó)外儲(chǔ)回落

　　新華社記者

　　新華社北京１月１６日電 中國(guó)人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，截至２０１４年１２月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為３．８４萬(wàn)億美元，比２０１４年６月末的３．９９萬(wàn)億美元有所回落。海外觀(guān)察人士認(rèn)為，近期中國(guó)外匯儲(chǔ)備回落的主要原因是匯率波動(dòng)，伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，中國(guó)長(zhǎng)期大規(guī)模積累外匯儲(chǔ)備的時(shí)代或正接近尾聲。

　　美國(guó)智庫(kù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所研究員肯特·特勞特曼告訴新華社記者，中國(guó)外匯儲(chǔ)備近來(lái)出現(xiàn)回落主要有三方面原因，一是中國(guó)央行停止干預(yù)匯市，二是人民幣單邊升值壓力減弱，三是美元走強(qiáng)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備中非美元資產(chǎn)以美元計(jì)價(jià)時(shí)出現(xiàn)賬面匯兌損失。其中，第三點(diǎn)可能是過(guò)去兩個(gè)季度外匯儲(chǔ)備回落的主要原因。

　　英國(guó)凱投宏觀(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱利安·埃文斯－普里查德也將中國(guó)外匯儲(chǔ)備回落的主要原因歸結(jié)于匯率波動(dòng)。普里查德表示，從中國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，央行近期鮮有干預(yù)外匯市場(chǎng)的活動(dòng)，故去年第三和第四季度中國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模下降主要是因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，也就是說(shuō)歐元和日元對(duì)美元匯率下降，導(dǎo)致持有的歐元和日元資產(chǎn)價(jià)值相對(duì)縮水。

　　新加坡南洋理工大學(xué)副教授葉秀亮判斷，中國(guó)外匯儲(chǔ)備回落的原因可能是中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資增加，也可能是一些資本外流，也可能源于央行干預(yù)政策調(diào)整。

　　法國(guó)《回聲報(bào)》則認(rèn)為，這反映出某些中國(guó)投資者認(rèn)為海外投資回報(bào)率高于國(guó)內(nèi)投資的心態(tài)，同時(shí)也意味著中資走出去的浪潮很可能持續(xù)下去。

　　那么，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模是否已經(jīng)見(jiàn)頂？彭博社日前發(fā)表文章說(shuō)，中國(guó)長(zhǎng)期大規(guī)模積累外匯儲(chǔ)備的時(shí)代可能正接近尾聲。彭博社近期對(duì)１８位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示，有１２位預(yù)計(jì)２０１５年底中國(guó)外匯儲(chǔ)備將在３．５萬(wàn)億美元至４萬(wàn)億美元之間，１１位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為去年年中３．９９萬(wàn)億美元的外儲(chǔ)規(guī)模已經(jīng)見(jiàn)頂。

　　不過(guò)，特勞特曼認(rèn)為，如果中國(guó)積極干預(yù)匯市，外匯儲(chǔ)備規(guī)?？赡茉俅紊仙?。他說(shuō)，雖然中國(guó)央行擁有對(duì)人民幣匯率中間價(jià)的完全控制力，但中國(guó)央行為特定目標(biāo)而干預(yù)匯率的行為并不會(huì)完全結(jié)束。另外，如果美元匯率扭轉(zhuǎn)過(guò)去一年走強(qiáng)的趨勢(shì)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模也可能再次上升，但這目前不大可能發(fā)生。

　　奧本海默基金公司基金經(jīng)理李山泉表示，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模巨大，適當(dāng)出現(xiàn)回落沒(méi)有問(wèn)題，不必對(duì)此太大驚小怪。只要中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)能力不斷提高，就不需要擔(dān)心創(chuàng)匯能力。另外，中國(guó)逐步開(kāi)放資本項(xiàng)目，加大對(duì)海外投資，也會(huì)令資本項(xiàng)目出現(xiàn)逆差。他強(qiáng)調(diào)，重要的是在中國(guó)資本流出時(shí)確保用好。

　　葉秀亮也認(rèn)為，中國(guó)外匯儲(chǔ)備變動(dòng)并不算大，而且要看是長(zhǎng)期還是短期趨勢(shì)。即便是外儲(chǔ)已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)拈L(zhǎng)期趨勢(shì)，也不必?fù)?dān)心，因保證幣值安全不需那么多外匯儲(chǔ)備。

　　葉秀亮指出，現(xiàn)在的問(wèn)題是外匯儲(chǔ)備如何保值，尤其是當(dāng)前美債面臨加息預(yù)期。應(yīng)利用現(xiàn)在的時(shí)間窗口在資產(chǎn)配置上實(shí)施多元化，以分散風(fēng)險(xiǎn)減少損失。他說(shuō)，新加坡也持有大量外匯儲(chǔ)備，最近已在進(jìn)行多元化，比如投資于歐美等地的地產(chǎn)。

　　聯(lián)昌國(guó)際區(qū)域分析師宋生文指出，中國(guó)外匯儲(chǔ)備回落幅度不大，可能是歸于企業(yè)資產(chǎn)重置、熱錢(qián)抽逃等多種原因，但考慮到中國(guó)巨額外儲(chǔ)仍然穩(wěn)固，本輪外儲(chǔ)回落的背后并無(wú)資本外逃之虞。（完）（執(zhí)筆記者：俞懋峰、劉云非，參與記者：高攀、陳濟(jì)朋、黃繼匯、韓冰、吳心韜）