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為中國(guó)經(jīng)濟(jì)“滯脹”憂

2014年05月04日 11:22 | 作者:鈕文新 | 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊
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  一方面是緊縮貨幣,強(qiáng)力壓制中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需;另一方面是國(guó)際計(jì)價(jià)、結(jié)算貨幣大注水,推高中國(guó)制造業(yè)原材料成本,從而拉高中國(guó)CPI;CPI上升更給了貨幣當(dāng)局緊縮貨幣的理由,而進(jìn)一步壓制中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需,但物價(jià)該漲還漲。

  靜心回顧一下,過(guò)去5年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)是不是這樣的狀況?而如此惡性循環(huán)的最終結(jié)果就是:早晚有一天,中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)“滯脹”。

  眼下是不是已經(jīng)發(fā)生“主動(dòng)性增長(zhǎng)動(dòng)力微弱,不得不三番五次靠政府托市?”實(shí)際上,這種情況2012年中期已經(jīng)初露跡象。現(xiàn)在,政府“微刺激”的頻率越來(lái)越高,越來(lái)越密,而效果卻越來(lái)越弱。

  現(xiàn)在大問(wèn)題又出現(xiàn)了。美國(guó)QE期間,為了減少?lài)?guó)際壓力,美國(guó)政府通過(guò)一系列的手段壓制了大宗商品價(jià)格的上漲。但現(xiàn)在,美國(guó)開(kāi)始縮減QE,大宗商品價(jià)格開(kāi)始上漲。市場(chǎng)炒作的理由是“需求增加”,而刻意避開(kāi)了美元注水必然導(dǎo)致商品價(jià)格上漲的因素。這就是我們以往論述過(guò)的問(wèn)題。美、歐、日一起貨幣注水,一起競(jìng)相貶值,它使得美元指數(shù)“失真”,無(wú)法反映美元的真實(shí)貶值幅度,但商品價(jià)格卻不斷上漲。這預(yù)示著,美國(guó)有理由“推卸美元貶值推高大宗商品價(jià)格”的責(zé)任,而把大宗商品價(jià)格上漲的責(zé)任歸咎于“需求增加”。

  以石油為例。3月中旬布倫特石油投機(jī)性多頭持倉(cāng)總規(guī)模達(dá)到440億美元,刷新歷史所有紀(jì)錄,創(chuàng)出歷史最高。筆者估計(jì),美國(guó)攻擊中國(guó)的歷史性“決戰(zhàn)”正在悄然拉開(kāi)序幕,攻擊重點(diǎn)是中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因?yàn)?,中?guó)金融以國(guó)有為主,不可能發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),但攻擊實(shí)業(yè)則將起到對(duì)中國(guó)金融釜底抽薪的效果。而且,多年人民幣升值構(gòu)成的房?jī)r(jià)泡沫,以及錯(cuò)誤的貨幣政策導(dǎo)致的中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)虛弱,現(xiàn)在只差進(jìn)一步大幅推高中國(guó)實(shí)業(yè)成本這一把火了。

  這件事對(duì)美國(guó)傷害不大。因?yàn)椋绹?guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是以服務(wù)為主,對(duì)工業(yè)原材料的需求不多。

  但中國(guó)則不同,如果大宗商品價(jià)格出現(xiàn)暴漲,中國(guó)經(jīng)濟(jì)必定“滯脹”,而“滯脹”本身就是中國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)和社會(huì)危機(jī)。中國(guó)作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)為本的實(shí)物商品生產(chǎn)國(guó),將是國(guó)際大宗商品價(jià)格的被動(dòng)接受者。金融巨頭提高操縱商品期貨價(jià)格賺錢(qián),而中國(guó)實(shí)體產(chǎn)業(yè)通過(guò)被動(dòng)接受這一價(jià)格賠錢(qián);實(shí)體產(chǎn)業(yè)不想賠錢(qián),就必須將提高的成本向后端商品傳導(dǎo),直至傳導(dǎo)給最終消費(fèi)品。

  一方面,不斷攀升的成本,需求的減少,使企業(yè)無(wú)法提高勞動(dòng)力工資,國(guó)民收入增長(zhǎng)艱難;另一方面,企業(yè)要活下去,則成本剛性推高價(jià)格(價(jià)格不因需要減少而降低)。結(jié)果是什么?生產(chǎn)萎縮、消費(fèi)萎縮、投資萎縮、產(chǎn)能更加過(guò)剩,以至于經(jīng)濟(jì)所承受的下行壓力越來(lái)越大。但物價(jià)卻因成本推動(dòng),而不斷上漲。這不就是“滯脹”?

  “滯脹”將從摧毀實(shí)業(yè)的角度讓中國(guó)同時(shí)發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)和社會(huì)危機(jī)。實(shí)業(yè)垮了,金融必垮;實(shí)業(yè)和金融垮了,社會(huì)必然動(dòng)亂。

  我們相信,中國(guó)政府有能力避免“滯脹”發(fā)生。

 ?。ㄗ髡呦礐CTV證券資訊頻道總編輯)

編輯:羅韋

關(guān)鍵詞:中國(guó) 經(jīng)濟(jì) 滯脹

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